Punti Chiave per le Azioni di Ares Management a Settembre 2026
- Reset del Panico AI: Le azioni di Ares Management sono scese del 22% da gennaio dopo un crollo del 32% in un solo trimestre fino a marzo, quando gli investitori hanno scontato il rischio di disruzione dell'AI nel suo portafoglio di prestiti diretti esposto al software.
- Spaccatura della Street: Le azioni di Ares Management hanno 7 rating di acquisto, 4 outperform e 7 hold, e il prezzo target medio di $148 di 18 analisti si trova il 13% sopra l'attuale prezzo di $131.
- Potenziale di Rialzo del Modello: Il modello dello scenario medio di TIKR punta a $266 per le azioni di Ares Management, implicando un rendimento totale del 104%.
- Attriti Persistenti: Anche dopo un trimestre record di raccolta fondi da $36B, Ares ha ridimensionato un veicolo di private credit da €1B ad agosto e ha assorbito una richiesta di rimborso del 14% del NAV nel suo BDC non quotato nel Q2, segni che le scosse di assestamento del panico non si sono ancora completamente dissipate.
Perché le Azioni di Ares Management Sono Ancora Scese del 22% da Gennaio
Le azioni di Ares Management (ARES) sono scese del 22% dall'inizio dell'anno, con quasi tutto il calo concentrato in dieci settimane. Il titolo è sceso del 32% durante il primo trimestre, poiché gli investitori hanno deciso che la sua esposizione ai mutuatari software nel prestito diretto lo rendeva un bersaglio primario della disruzione AI.
Il management aveva sostenuto la tesi opposta prima che il panico raggiungesse il picco. Nella conference call del quarto trimestre il 5 febbraio, l'amministratore delegato Michael Arougheti ha detto agli analisti che il software costituiva circa il 12% del portafoglio di prestiti diretti e solo una "piccolissima" parte presentava un alto rischio di disruzione AI. Il mercato non ha aspettato per scoprire se avesse ragione: il più ampio mercato dei leveraged loan ha registrato il suo peggior mese da settembre 2022 nello stesso trimestre, e le azioni di Ares Management sono crollate insieme ad esso.
La confutazione è apparsa nei numeri cinque mesi dopo. Nella call del secondo trimestre del 31 luglio, il direttore finanziario Jarrod Phillips ha illustrato il portafoglio crediti: "Nei nostri portafogli di prestiti diretti, i fondamentali creditizi sottostanti rimangono forti e stabili con bassi rapporti prestito/valore e copertura degli interessi sana... Non vediamo alcun segno di una svolta nel ciclo del credito, come dimostrato dalla crescita organica del 9% su base annua dell'EBITDA delle nostre società di portafoglio". Gli utili legati alle commissioni sono cresciuti del 20% su base annua a $491 milioni quel trimestre, e le attività che generano commissioni sono aumentate del 17% a $410 miliardi, non il profilo di un'azienda che viene divorata dalla disruzione del software.
Le azioni di Ares Management sono salite del 20% rispetto alla chiusura del 31 marzo a $109, ma a $131 stanno ancora scontando più danni di quelli che il portafoglio crediti ha effettivamente subito.
Rimborsi e un Veicolo Ridimensionato Mantengono Viva Parte dello Scetticismo
Lo spavento AI si è attenuato, ma un secondo attrito ha impedito alle azioni di Ares Management di recuperare completamente fino al massimo di agosto. Il business development company (BDC) non quotato della società, di quasi $11 miliardi, ha ricevuto richieste di rimborso pari al 14% del valore patrimoniale netto nel secondo trimestre, concentrate tra family office non statunitensi e piccole istituzioni asiatiche piuttosto che nella sua base principale negli Stati Uniti, dove le richieste sono scese del 35% in sequenza al 2,5% delle attività. Poi, il 6 agosto, Ares ha confermato di aver ridimensionato un veicolo di continuazione del private credit pianificato da €1 miliardo a circa €400 milioni dopo che gli investitori hanno richiesto uno sconto sui prestiti più elevato di quanto la società fosse disposta ad accettare.
Nessuno dei due eventi indica un problema creditizio. Entrambi indicano che gli acquirenti valutano ancora i prestiti di private credit in modo più conservativo di quanto faccia Ares, e quel divario sembra una pressione latente più duratura sulle azioni di Ares Management rispetto alla narrativa AI che ha catturato i titoli dei giornali in primavera.
Gli Analisti Hanno Continuato ad Aggiungere Rating di Acquisto sulle Azioni di Ares Management Durante il Crollo
Le azioni di Ares Management attualmente hanno 7 rating di acquisto, 4 outperform e 7 hold, senza rating di vendita o senza opinione in circolazione. Separatamente, 18 analisti pubblicano un prezzo target sul titolo, e la loro media si attesta a $148, il 13% sopra la chiusura del 10 settembre a $131.
Quel posizionamento sembra ostinato rispetto al grafico. Alla fine del 2025, il target medio era di $189 contro una chiusura a $162, un premio del 17%. Quando il titolo è crollato a $109 nel primo trimestre, il target medio è sceso solo a $164, uno scarto del 50%, il più ampio dell'anno. I rating di acquisto sono aumentati in quel periodo, passando da 5 a 7 mentre il titolo crollava. Da allora, il prezzo si è ripreso più velocemente di quanto i target siano stati tagliati: la media è scesa gradualmente a $148 mentre il titolo risaliva a $131, riducendo il divario al 13% di oggi. Anche la copertura si è ampliata, da 16 analisti a fine 2025 a 18 ora.
Niente di tutto ciò sembra una capitolazione. Gli analisti hanno puntato sul titolo proprio quando il panico AI era al suo apice, e il divario si è chiuso principalmente perché il prezzo ha raggiunto il livello in cui i target si trovavano già, non perché i target hanno inseguito il prezzo al ribasso.
TIKR Valuta le Azioni di Ares Management a $266, Scontando un Recupero Completo
Il modello dello scenario medio di TIKR valuta Ares Management a $266 entro la fine del 2030, implicando un rendimento totale del 104% rispetto all'attuale prezzo di $131, ovvero un tasso annualizzato del 18% nei prossimi 4,3 anni.
Questo profilo di rendimento sembra più un trade di ri-rating che un caso standard di capitalizzazione composta, dato che quasi un quarto del guadagno previsto deriva dal titolo che chiude la distanza rispetto al livello a cui veniva scambiato prima che iniziasse lo spavento AI.
Il caso per chiudere il resto di quel divario si basa su prove già visibili nei numeri: utili legati alle commissioni aumentati del 20% e attività che generano commissioni aumentate del 17% nel secondo trimestre. Il portafoglio di prestiti diretti alla base di questi numeri ha fatto crescere l'EBITDA organico del 9% su base annua nonostante un anno intero di titoli sull'AI, e gli stessi analisti della Street non hanno mai scontato completamente lo scenario disastroso fin dall'inizio. Il modello scommette che la coda dei rimborsi e l'attrito di valutazione del veicolo si risolvano prima che il panico abbia un'altra possibilità di ripetere il prezzo del titolo.
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