Punti Chiave
- Le azioni di AEVEX sono salite del 13,2% giovedì dopo che la società ha dichiarato che nessun ordine della Marina per droni-barca è stato sospeso, un giorno dopo un rapporto di Bloomberg che aveva fatto crollare il titolo del 32%.
- Il conteggio delle consegne di AEVEX regge: la società afferma di aver consegnato tutte le 325 barche contrattualizzate nel 2025, e i numeri della Marina coincidono, anche se la Marina non ha detto se ulteriori ordini sono in sospeso.
- La domanda più grande è cosa venderà BlackSea alla Marina dopo l'attuale contratto, del valore di circa 350 milioni di dollari, che scade a giugno 2027.
- Gli analisti sono divisi dopo il crollo: Oppenheimer ha iniziato la copertura con un giudizio Outperform e un target price di 21 dollari, mentre Piper Sandler ha tagliato il suo target a 13 dollari.
AEVEX (AVEX) ha chiuso in rialzo del 13,2% giovedì, dopo che la società ha respinto un rapporto che aveva fatto crollare il suo titolo del 32% mercoledì.
Il rapporto, di Bloomberg’s Katrina Manson, affermava che la Marina degli Stati Uniti aveva sospeso i nuovi ordini per il Global Autonomous Reconnaissance Craft (GARC), il drone-barca costruito dalla divisione BlackSea di AEVEX, dopo che una valutazione indipendente aveva segnalato problemi hardware.
Dopo la chiusura di mercoledì, AEVEX ha dichiarato che i rapporti contengono "inesattezze fattuali" e che "nessun ordine è stato sospeso".
Il Conteggio delle Barche di AEVEX Regge
AEVEX afferma di aver completato le consegne dei GARC nel 2025, con 325 barche, e che non ne erano previste altre per l'approvvigionamento.
Un portavoce della Marina avrebbe riferito che il servizio ha speso circa 136,8 milioni di dollari per 24 prototipi e 301 GARC, il che corrisponde alle 325 barche di AEVEX. Il portavoce non ha però detto se ulteriori ordini fossero stati sospesi.
E il contratto continua a pagare. Le modifiche di quest'anno ne hanno aumentato il valore a circa 350 milioni di dollari fino a giugno 2027, per nuovi pacchetti missione sulle barche che la Marina già possiede, inclusi equipaggiamenti per la lotta alle mine nello Stretto di Hormuz.
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Le Prossime Barche Devono Sostenere la Crescita
Quindi la vera domanda è cosa venderà BlackSea, acquisita per un valore fino a 650 milioni di dollari all'inizio di quest'anno, alla Marina dopo la metà del 2027. I prossimi in lista sono i suoi droni-barca Chaser e Comet.
Gli analisti si aspettano che i ricavi totali crescano di circa il 20% nel 2027 e del 16% nel 2028, portandoli da circa 760 milioni di dollari di quest'anno a circa 1,06 miliardi.
Il conteggio delle consegne non risolve quelle stime. I futuri ordini della Marina rimangono un rischio per la quota di crescita di BlackSea: le fonti del rapporto hanno affermato che droni d'attacco monouso più economici si adattano meglio a missioni simili, il che rende Chaser e Comet più difficili da vendere.
Wall Street Non Riesce a Trovare un Accordo
Oppenheimer ha iniziato la copertura giovedì con un giudizio Outperform e un target di 21 dollari, e l'analista di Jefferies Sheila Kahyaoglu ha definito eccessiva la vendita. Piper Sandler ha tagliato il suo target a 13 dollari da 20 e ha mantenuto un rating Neutral.
Anche dopo il rimbalzo di giovedì, il titolo si trova ben al di sotto del livello a cui il mercato lo ha valutato da quando è diventato pubblico questa primavera.
Scambiava a 17x gli utili forward alla chiusura di mercoledì, contro una media di 67x dalla quotazione, e a circa 19,5x dopo il guadagno di giovedì.
Conclusione
I numeri di AEVEX sono corretti, e il contratto che già possiede è valido fino a giugno 2027. Ciò che rimane aperto è se la Marina vorrà più barche dopo quella data, e se le preoccupazioni hardware nel rapporto reggono. A una frazione del suo multiplo abituale, il titolo ha spazio per recuperare ulteriormente le perdite di mercoledì se Chaser o Comet otterranno un ordine della Marina prima che il contratto GARC si esaurisca.
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