Punti Chiave
- B. Riley ha ridotto il suo prezzo obiettivo su Rigetti Computing a $23 da $25 il 9 novembre e ha mantenuto la sua raccomandazione Buy, che indica ancora un potenziale rialzo del 77% dopo un calo del 62% nell'ultimo anno.
- Perché $23 sia realistico, le stime sui ricavi devono mantenersi mentre quasi raddoppiano da $22,9 milioni nel 2026 a $44,3 milioni nel 2027.
- L'obiettivo si traduce in circa 269x le vendite forward, al di sopra sia del multiplo 137x a cui il titolo veniva scambiato il 6 novembre che della sua media triennale di 225x.
- Le stime sono ancora in calo, quindi la mossa più prudente è aspettare che il sistema C-DAC da $8,4 milioni di Rigetti superi l'accettazione nel quarto trimestre prima di scommettere su $23.
Rigetti Computing (RGTI) ha perso il 62% nell'ultimo anno, e lunedì 9 novembre B. Riley ha nuovamente tagliato il suo prezzo obiettivo, a $23 da $25. Ha mantenuto la raccomandazione Buy. Il titolo è comunque salito del 10,5% a $12,98 quel giorno, poiché un ampio rally del mercato si è sommato a un rally nel settore quantistico iniziato quando IonQ ha alzato le sue previsioni sui ricavi. A quella chiusura, l'obiettivo di $23 implica ancora un potenziale rialzo del 77%.
Rigetti non ha raggiunto un'asticella molto alta
Un anno fa, gli investitori pagavano quasi qualsiasi prezzo per il calcolo quantistico: Rigetti veniva scambiato a 1.415x le vendite forward a metà ottobre 2025. L'azienda non ha tenuto il passo con quel prezzo. I ricavi sono scesi a $7,1 milioni nel 2025 da $10,8 milioni nel 2024. Cepheus-1-108Q, il suo sistema più grande, è entrato in funzione ad aprile con una fedeltà mediana dei gate a due qubit del 99,1%, e il management punta a raggiungere circa il 99,5% entro la fine dell'anno. E gli analisti hanno tagliato la loro stima dei ricavi per il 2028 del 19% tra il 30 giugno e il 30 settembre, a $83,4 milioni da $102,5 milioni.
B. Riley ha tagliato di nuovo e ha mantenuto il Buy
Il taglio di lunedì è il secondo di B. Riley in una settimana. È arrivato insieme a riduzioni degli obiettivi su 13 titoli del settore dei semiconduttori, che la società ha collegato al rischio di un rinvio della spesa per i data center AI, e Rigetti stesso non ha pubblicato risultati da agosto. L'analista Craig Ellis aveva tagliato a $25 da $35 il 2 novembre, un obiettivo che indicava comunque che la vendita eccessiva era andata troppo oltre. Il consenso degli obiettivi è sceso da quasi $40 dello scorso dicembre a $27 al 4 novembre:
Tredici analisti seguono Rigetti, con obiettivi da $17,30 a $40, e il nuovo $23 di B. Riley si colloca al di sotto della mediana di $25 mostrata da TIKR il 6 novembre, prima del taglio di lunedì.
TIKR monitora 13 analisti su Rigetti Computing. Quanti dicono "Buy"?
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$23 ha senso?
Perché $23 funzioni, i ricavi di Rigetti devono salire rapidamente. Gli analisti si aspettano che le vendite più che triplichino a $22,9 milioni quest'anno, per poi quasi raddoppiare a $44,3 milioni nel 2027:
Gran parte della stima di quest'anno è legata a una macchina. Il CFO Jeffrey Bertelsen ha dichiarato durante la conference call di agosto che Rigetti si aspetta ancora di contabilizzare il suo sistema da $8,4 milioni per il C-DAC indiano nel quarto trimestre, dopo i test di accettazione. Questo rappresenta la maggior parte dei circa $13,4 milioni di cui Rigetti ha bisogno nel secondo semestre.
I $23 di B. Riley corrispondono a circa 269x i circa $0,09 per azione di vendite che gli analisti si aspettano nei prossimi 12 mesi, contro un multiplo di 137x alla chiusura del 6 novembre e una media triennale di 225x:
Ecco come $23 può funzionare senza la bolla del 2025: man mano che i $44,3 milioni del 2027 entrano nella finestra dei 12 mesi, $23 implica un multiplo più piccolo ogni trimestre. Ma le stime devono mantenersi, e gli analisti si aspettano già che la perdita per azione peggiori a $0,21 nel 2027 da $0,19 nel 2026.
Aspettare il quarto trimestre ha più senso
Rigetti ha tempo, con $541,3 milioni di liquidità e investimenti e nessun debito al 30 giugno. Ma il flusso di cassa libero è stato negativo per $87,6 milioni nei 12 mesi fino a giugno, e Rigetti ha concordato di emettere 7.739.938 nuove azioni al Dipartimento del Commercio per il suo premio di $100 milioni, a un prezzo implicito di $12,92 ciascuna.
Raggiungere $23 significa pagare al di sopra del multiplo medio del titolo stesso per stime che sono ancora in calo, quindi il sistema C-DAC dovrebbe superare l'accettazione prima che questa scommessa abbia senso. Il rapporto sul terzo trimestre di martedì 10 novembre, dopo la chiusura, è il prossimo test. Gli analisti si aspettano $3,68 milioni di ricavi, e una data per l'accettazione del C-DAC o un nuovo ordine di sistema renderebbero $23 più facile da credere.
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