Points clés pour l'action Zscaler en août 2026
- Poussée par les canaux de distribution : Zscaler a élargi son partenariat avec Carahsoft le 18 août pour pousser sa plateforme Zero Trust Exchange vers le segment des PME et des entreprises de taille moyenne, comblant exactement le déficit de couverture que le PDG Jay Chaudhry avait identifié comme un frein à la croissance du nombre de nouveaux clients pour l'exercice 2027.
- Divergence des analystes : Les analystes affichent actuellement 27 recommandations d'achat, 8 de surperformance et 9 de maintien sur l'action Zscaler (ZS), avec un objectif moyen de 198 $ contre un cours de clôture de 182 $, soit un potentiel de hausse de 9 %.
- Potentiel du modèle : Le scénario médian du modèle TIKR cible un cours de 327 $ d'ici juillet 2030, ce qui implique un rendement total de 80 % et un taux annualisé de 16 % par rapport au prix actuel.
- L'écart se réduit : Le ratio Objectif/Cours de clôture est tombé de 176 % en avril à 109 % aujourd'hui, l'action ayant rebondi de 39 % depuis son plus bas d'avril tandis que l'objectif moyen n'a augmenté que de 3 % sur la même période.
L'expansion de Zscaler avec Carahsoft vise le déficit identifié par la direction
L'action Zscaler (ZS) a obtenu une réponse concrète le 18 août à une question soulevée par ses propres dirigeants trois mois plus tôt. La société a élargi son partenariat avec Carahsoft pour pousser sa plateforme Zero Trust Exchange vers le segment des petites et moyennes entreprises américaines, en utilisant le réseau de revendeurs de Carahsoft pour atteindre les clients qui n'ont pas d'équipe de sécurité dédiée. Le programme regroupe des tarifications standardisées, des accélérateurs de déploiement et des playbooks de co-vente destinés à raccourcir un cycle de vente qui passait historiquement par la force de vente directe de Zscaler.
Cette distinction est importante car il s'agit exactement du déficit de couverture décrit par Chaudhry lors de la conférence téléphonique du troisième trimestre fiscal en mai. Le directeur financier Kevin Rubin avait déjà indiqué aux investisseurs que la croissance du nombre de nouveaux clients serait modérée pour l'exercice 2027, et Chaudhry a expliqué la solution directement : « Le canal de distribution, en particulier le canal des revendeurs agréés, joue un rôle important dans le bas de gamme du marché. Nous créons donc des programmes et des incitations spécifiques pour les nouveaux clients dans ce domaine. » Zscaler compte environ 4 500 clients entreprises sur un marché cible de 20 000 sociétés, mais sa force de vente directe a couvert le haut de gamme beaucoup plus densément que le segment des entreprises de 2 000 à 10 000 employés où opèrent les revendeurs de Carahsoft.
Le calendrier coïncide avec une période plus difficile au sein de l'organisation commerciale. Deux cadres sous la direction du directeur des revenus Mike Rich sont partis pendant le trimestre, et Rubin a intégré une prudence supplémentaire dans les prévisions précisément à cause de ce turnover. Combler le déficit de couverture du marché intermédiaire par un partenaire de distribution est un levier plus rapide que de reconstruire un vivier de dirigeants, et cela n'attend pas l'intégration de nouveaux recrutements directs.
Rien de tout cela ne change ce que l'action Zscaler gagne aujourd'hui. Cela change la vitesse à laquelle la société peut convertir les quelque 15 500 entreprises du marché cible qu'elle ne dessert pas encore, et ce taux de conversion est le seul facteur que Rubin a désigné comme le levier déterminant du taux de croissance de l'année prochaine.
L'écart de l'objectif sur l'action Zscaler s'est presque refermé depuis la vente massive d'avril
Les analystes couvrant l'action Zscaler affichent actuellement 27 achats, 8 surperformances et 9 maintiens, avec 44 analystes publiant des objectifs de cours. L'objectif moyen se situe à 198 $ contre le cours de clôture du 21 août à 182 $, soit un écart de 9 %.
Cet écart était bien plus large il y a quatre mois. En avril, l'action Zscaler a clôturé à 131 $ contre un objectif moyen de 229 $, soit un écart de 76 %. L'objectif moyen est depuis tombé à 198 $, mais le prix a fait le gros du travail : l'action a grimpé de 39 % depuis le plus bas d'avril pour atteindre 182 $, tandis que l'objectif moyen n'a augmenté que de 3 % sur les mêmes quatre mois. La couverture est restée stable sur l'année, variant seulement entre 43 et 45 analystes, donc le mouvement est venu d'une réévaluation plutôt que d'un départ ou d'un afflux d'analystes.
Ce rétrécissement suit la même histoire que les nouvelles concernant Carahsoft. Avec la croissance du nombre de nouveaux clients reposant désormais sur un réseau de distribution plus large, les analystes ont la possibilité de relever à nouveau leurs objectifs, mais le tableau montre qu'ils n'ont pas encore massivement bougé pour en tenir compte.
TIKR valorise l'action Zscaler à 327 $, anticipant un rendement de 80 % d'ici 2030
Le scénario médian du modèle TIKR valorise l'action Zscaler à 327 $ d'ici juillet 2030, ce qui implique un rendement total de 80 % et un taux annualisé de 16 % par rapport au prix actuel de 182 $.
Ce profil de rendement est inhabituellement large pour une société qui génère déjà des flux de trésorerie disponibles positifs, et il indique que TIKR voit plus de marge de réévaluation que le consensus de 198 $ de Wall Street ne le capture actuellement.
L'objectif du modèle correspond à ce que Chaudhry est en train de construire : une re-accélération de la croissance du nombre de nouveaux clients alors que les partenaires de distribution comme Carahsoft convertissent la base sous-pénétrée de Zscaler sur le marché intermédiaire. L'objectif moyen de Wall Street n'a pas encore rattrapé ce calcul, laissant le potentiel de hausse de 9 % du consensus paraître conservateur à côté des 80 % de TIKR.
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