Points clés pour l'action Intel en août 2026
- Le chiffre d'affaires a augmenté de 25 % en glissement annuel pour atteindre 16,13 milliards de dollars au trimestre clos le 27 juin 2026.
- Les marges opérationnelles se sont élargies à 12,2 %, un net renversement par rapport à une marge opérationnelle négative de 2,9 % au même trimestre l'année précédente.
- Le modèle de TIKR valorise l'action Intel à environ 199 $ d'ici fin 2030, ce qui implique un rendement total d'environ 121 % par rapport au cours actuel.
Le segment Data Center d'Intel progresse de 59 % alors que la demande d'IA dépasse l'offre
Intel (INTC) a livré son septième trimestre consécutif à dépasser ses prévisions financières, avec un chiffre d'affaires du deuxième trimestre 2026 de 16,1 milliards de dollars, soit 1,8 milliard de dollars au-dessus du point médian de sa propre prévision. Le PDG Lip-Bu Tan a déclaré aux investisseurs que l'entreprise connaît désormais sa plus forte croissance du chiffre d'affaires depuis plus de 15 ans, une affirmation qui correspond à ce que montre le compte de résultat.
Le moteur de cette croissance était la demande pour l'infrastructure d'IA. Collectivement, les activités d'Intel axées sur l'IA ont augmenté de plus de 70 % en glissement annuel et représentent désormais environ 70 % du chiffre d'affaires total, couvrant tout, des CPU pour data centers aux puces spécialisées.
Tan a ouvert la conférence téléphonique sur les résultats du T2 en présentant le trimestre simplement : « Le chiffre d'affaires, la marge brute et le bénéfice par action ont dépassé nos prévisions. Il s'agit du septième trimestre consécutif où nous dépassons nos attentes financières. » Cette présentation est importante car elle indique que la performance supérieure aux attentes était généralisée et non le produit d'un seul segment exceptionnel.
Le Data Center AI Group (DCAI), l'unité qui vend des processeurs serveur et des puces d'infrastructure aux clients du cloud et des entreprises, a affiché une croissance de son chiffre d'affaires de 59 % en glissement annuel alors que la demande des hyperscalers et des entreprises s'accélérait. Le directeur financier David Zinsner a déclaré que la demande de CPU serveur s'était « améliorée depuis notre dernier rapport sur les résultats », avec une croissance à deux chiffres des unités attendue cette année et l'année prochaine.
Le Client Computing and Physical AI Group (CCPG), l'activité PC d'Intel renommée couvrant désormais l'IA en périphérie du réseau, a progressé de 15 % en séquentiel alors que le chiffre d'affaires des PC avec IA représentait les deux tiers du mix client. Intel Foundry, la division de fabrication de puces de l'entreprise qui produit également des wafers pour des clients externes, a généré 5,8 milliards de dollars de chiffre d'affaires alors que son nouveau processus de fabrication 18A fonctionnait à environ 25 % au-dessus de son objectif de production interne.
La principale tension de l'entreprise à l'avenir est l'offre, et non la demande. Zinsner a été explicite en disant que même si la production de wafers s'améliore au troisième trimestre, Intel « ne rattrapera pas » les commandes des clients avant le quatrième trimestre. Ce déficit signifie que la croissance du chiffre d'affaires que les investisseurs viennent de voir sous-estime probablement la véritable demande pour les produits d'Intel.
La marge opérationnelle d'Intel vient de devenir positive : l'effet de levier est-il réel ?
Le chiffre d'affaires a augmenté de 25 % en glissement annuel au trimestre clos le 27 juin 2026, le taux de croissance le plus élevé de l'ensemble des données examinées ici.
Les dépenses opérationnelles totales, couvrant les coûts de vente, la R&D et autres frais généraux, se sont élevées à 4,54 milliards de dollars pour la même période, un chiffre que la direction a réussi à contenir de manière remarquable.
Cette base de dépenses a à peine bougé sur sept trimestres consécutifs, alors même que le chiffre d'affaires vient d'enregistrer son accélération trimestrielle la plus forte de mémoire récente, la dynamique exacte qui définit l'effet de levier opérationnel.
Le pouvoir de fixation des prix est apparu directement dans la marge brute, qui a atteint 40,4 % au trimestre, le niveau le plus élevé de toutes les données fournies.
Cette force s'est directement répercutée sur le résultat net, le résultat opérationnel s'élevant à 1,97 milliard de dollars pour la période plutôt que d'être absorbé par des dépenses plus élevées.
La marge opérationnelle s'est établie à 12,2 %, un net renversement par rapport à la marge négative de 2,9 % que l'entreprise avait affichée au même trimestre un an plus tôt.
Intel réduit l'écart de marge avec Qualcomm tandis que Nvidia conserve une large avance
La marge opérationnelle d'Intel a atteint 12,19 % au trimestre clos le 27 juin 2026, la période la plus récente avec des résultats disponibles. Qualcomm (QCOM) a affiché une marge opérationnelle de 18,53 % sur ce même trimestre, laissant Intel derrière en termes de pure rentabilité même après son propre redressement.
Nvidia (NVDA) et Advanced Micro Devices (AMD) n'ont pas encore publié leurs résultats pour ce même trimestre, donc la comparaison la plus claire disponible se situe une période en arrière : la marge opérationnelle de Nvidia s'élevait à 65,60 % au trimestre clos le 28 mars 2026, soit plus de neuf fois la marge de 6,88 % d'Intel sur cette même période.
AMD a affiché une marge opérationnelle de 14,40 % sur ce même trimestre, également sa période déclarée la plus récente, restant bien en avance sur le redressement contenu d'Intel. L'inflexion d'Intel est réelle, mais elle réduit un écart avec des pairs dont les marges se situent déjà dans une catégorie totalement différente.
L'objectif de 199 $ de TIKR sur l'action Intel : l'effet de levier opérationnel tient-il la route ?
Le modèle de TIKR valorise l'action Intel à environ 199 $ d'ici fin 2030, ce qui implique un rendement total d'environ 121 % par rapport au prix actuel de 90 $, soit environ 20 % par an.
Cette même poussée du data center est le vecteur de croissance exact sur lequel le modèle de TIKR parie pour continuer à se capitaliser jusqu'en 2030.
Cet objectif dépend de la poursuite, et non de l'inversion, de l'effet de levier opérationnel déjà visible dans le compte de résultat.
La marge opérationnelle est passée d'une perte à un niveau à deux chiffres en environ sept trimestres, et l'objectif de TIKR suppose que cette trajectoire continue de s'étendre.
Pour que l'objectif tienne, la croissance du chiffre d'affaires doit continuer à dépasser la croissance des dépenses opérationnelles comme elle l'a fait au dernier trimestre.
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