Principaux enseignements pour l'action Verizon en juillet 2026
- Verizon a annoncé un chiffre d'affaires du deuxième trimestre de 34 253 millions de dollars, manquant l'estimation de 35 105,80 millions de dollars de 2,43 % et reculant de 0,73 % en glissement annuel, tandis que le BPA ajusté de 1,30 $ a dépassé les estimations de 2,71 % et a augmenté de 6,56 % par rapport à l'année précédente.
- La direction a relevé ses prévisions annuelles sur toute la ligne : croissance des revenus de services mobilité et haut débit à 2,5-3 %, croissance du BPA ajusté à 6-7 %, et croissance du flux de trésorerie disponible à 9-10 %, contre une prévision antérieure d'au moins 7 %.
- Le flux de trésorerie disponible de 6 426 millions de dollars a bondi de 24,37 % en glissement annuel et a dépassé les estimations de 22,89 %, l'amélioration la plus marquée du trimestre, porté par 10 435 millions de dollars de flux de trésorerie opérationnel contre 4 009 millions de dollars de dépenses d'investissement.
- “Lorsque vous combinez un taux de désabonnement plus faible avec une économie d'acquisition plus saine, vous obtenez exactement le type d'effet de levier opérationnel que vous voyez dans nos résultats financiers,” a déclaré le PDG Dan Schulman, liant directement l'amélioration du taux de désabonnement à la dynamique des marges de l'action Verizon.
L'action Verizon se négociait à 46 $ avant la publication des résultats. Le modèle de TIKR voit un réel potentiel de hausse pour l'action Verizon même après un manquement sur le chiffre d'affaires. Voir l'analyse complète derrière cette divergence sur la page des résultats de Verizon sur TIKR gratuitement →
Les résultats du T2 de Verizon montrent une véritable inflexion sous un manquement sur le chiffre d'affaires
Verizon (VZ) a annoncé un chiffre d'affaires du deuxième trimestre 2026 de 34 253 millions de dollars, manquant l'estimation de 35 105,80 millions de dollars de 2,43 % et reculant de 0,73 % en glissement annuel, mais le bénéfice par action ajusté de 1,30 $ a dépassé les estimations de 2,71 % et a augmenté de 6,56 % par rapport à l'année précédente. L'écart entre ces deux chiffres est l'histoire du trimestre pour l'action Verizon.
Les revenus liés aux équipements ont chuté de près de 20 %, soit plus de 1,2 milliard de dollars, car Verizon a délibérément réduit les volumes de renouvellement de 27 % pour contenir les coûts de subvention. Ce compromis a porté ses fruits plus bas dans le compte de résultat. L'EBITDA ajusté a atteint 13 723 millions de dollars, en hausse de 7,15 % en glissement annuel, et la marge de 40,06 % est la plus élevée jamais rapportée par Verizon, une augmentation de 295 points de base par rapport à l'année dernière. L'EBIT raconte une histoire plus difficile, tombant de 12,15 % en glissement annuel à 7 179 millions de dollars et manquant l'estimation de 8 601,27 millions de dollars de 16,54 %, un signe que l'amortissement lié à l'intégration de Frontier et au déploiement du réseau pèse encore sur le bas du compte de résultat même si l'effet de levier opérationnel se construit au-dessus.
Le flux de trésorerie disponible raconte l'histoire la plus claire : 6 426 millions de dollars, en hausse de 24,37 % en glissement annuel et 22,89 % au-dessus des estimations, porté par 10 435 millions de dollars de trésorerie générée par les activités contre 4 009 millions de dollars de dépenses d'investissement. La direction a relevé ses prévisions annuelles sur toute la ligne : croissance des revenus de services mobilité et haut débit à 2,5-3 %, croissance du BPA ajusté à 6-7 %, et croissance du flux de trésorerie disponible à 9-10 %, contre une prévision antérieure d'au moins 7 %. Cette solidité des flux de trésorerie fait suite à vingt années consécutives d'augmentation des dividendes, une série que Verizon a prolongée en janvier et que la croissance de 24 % du flux de trésorerie disponible du deuxième trimestre ne fait que rendre plus facile à maintenir.
Derrière ces chiffres se cache une histoire de taux de désabonnement. Le taux de désabonnement postpayé téléphonie des particuliers est tombé à 84 points de base, contre 90 au premier trimestre et s'améliorant de 6 points de base en glissement annuel, le deuxième déclin trimestriel consécutif. Le PDG Dan Schulman a directement relié cette tendance à la structure des coûts lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2 2026 : “Lorsque vous combinez un taux de désabonnement plus faible avec une économie d'acquisition plus saine, vous obtenez exactement le type d'effet de levier opérationnel que vous voyez dans nos résultats financiers.” Les nouvelles inscriptions nettes postpayées téléphonie des particuliers ont affiché leur meilleur résultat en cinq ans, et Verizon a signé un contrat de fibre noire avec Google valant plus d'un milliard de dollars, le premier contrat dans le cadre de ce qu'elle appelle AI Connect, une nouvelle source de revenus que l'entreprise s'attend à voir apparaître en 2027.
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TIKR valorise l'action Verizon à 71 $, intégrant une accélération de l'activité de base
Le modèle de scénario médian de TIKR valorise l'action Verizon à 71 $ d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 53 % par rapport au prix actuel de 46 $, soit 10 % annualisés sur 4,4 ans.
Ce rendement annualisé se situe bien au-dessus de ce qu'une entreprise à croissance faible du chiffre d'affaires commande typiquement, reflétant une entreprise que le modèle traite comme en train de se réévaluer plutôt que de simplement capitaliser sur son multiple actuel. L'objectif repose sur les mêmes dynamiques visibles dans les résultats du deuxième trimestre : des marges d'EBITDA à un record de 40,06 %, un flux de trésorerie disponible en hausse de 24,37 % en glissement annuel, et des prévisions relevées sur le chiffre d'affaires, le BPA et les flux de trésorerie au même trimestre où le taux de désabonnement a atteint son niveau le plus bas depuis des années.
Ajoutez à cela les revenus d'AI Connect à partir de 2027 et le chemin vers 71 $ du scénario médian du modèle ressemble moins à une prévision et plus à une extension d'une tendance déjà visible dans les chiffres.
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