Points clés
- TD Cowen a abaissé son objectif de cours sur Rocket Lab de 120 $ à 90 $ le 9 octobre, tout en maintenant sa recommandation Acheter, ce qui implique une hausse potentielle d'environ 32 % par rapport au cours de référence de 68,44 $.
- L'action Rocket Lab a clôturé le 8 octobre à environ 54,5 % de son pic de mai, les investisseurs pesant le calendrier du Neutron, la consommation de trésorerie et la concurrence de SpaceX.
- À 90 $, Rocket Lab se négocierait à environ 46,7 fois ses ventes anticipées, contre 35,5 fois à la clôture de jeudi et une moyenne quinquennale de 21,2 fois.
- L'objectif de 90 $ est plausible mais élevé. La croissance du chiffre d'affaires soutient le scénario haussier, mais l'exécution du projet Neutron reste critique.
Rocket Lab (RKLB) a vu son action chuter fortement depuis ses sommets de mai, mais TD Cowen y voit toujours un potentiel de hausse significatif.
Le 9 octobre, l'analyste Gautam Khanna a abaissé son objectif de cours de 120 $ à 90 $ tout en maintenant une recommandation Acheter.
Cela implique une hausse potentielle d'environ 32 % par rapport au cours intraday de 68,44 $ de Rocket Lab le 9 octobre.
La question est de savoir si la croissance de l'entreprise peut justifier cette valorisation.
Pourquoi l'action Rocket Lab a-t-elle chuté ?
Rocket Lab a clôturé le 8 octobre à 68,40 $, soit environ 54,5 % de moins que son plus haut de clôture du 27 mai à 150,23 $.
Une partie du déclin reflète une réévaluation. À son pic de mai, Rocket Lab se négociait à 89,2 fois ses ventes anticipées, selon les données de TIKR.
Pourtant, son activité sous-jacente continue de se développer.
Selon son communiqué de résultats du deuxième trimestre, le chiffre d'affaires a bondi de 62 % en glissement annuel pour atteindre un record de 234 millions de dollars, tandis que le carnet de commandes s'élevait à 2,36 milliards de dollars.
Cependant, la consommation de trésorerie reste une préoccupation.
Rocket Lab a rapporté une sortie de trésorerie de 110,1 millions de dollars au titre du flux de trésorerie disponible non-GAAP au cours du trimestre, tout en développant sa fusée Neutron.
La direction vise la livraison du Neutron sur le pas de tir au quatrième trimestre, bien que le calendrier de son lancement inaugural reste incertain.
Rocket Lab a également finalisé une offre de vente d'actions sur le marché de 1,94 milliard de dollars pour aider à financer son acquisition planifiée de Iridium Communications (IRDM).
Pendant ce temps, SpaceX (SPCX) acquiert des fréquences sans fil supplémentaires pour étendre les services de connectivité de Starlink, augmentant potentiellement la concurrence pour Iridium, que Rocket Lab prévoit d'acquérir.
Comme TIKR l'a précédemment rapporté, l'action Rocket Lab a perdu près de 9 % sur les 7 et 8 octobre.
Pourquoi les analystes voient-ils toujours un potentiel de hausse ?
Malgré l'abaissement de son objectif, TD Cowen a maintenu sa recommandation Acheter dans un contexte de réévaluation plus large du secteur aérospatial et de la défense.
Wall Street reste optimiste.
Les données de TIKR montrent que l'objectif de cours consensuel sur Rocket Lab est passé d'environ 50 $ il y a un an à 107 $, en dessous de son pic de juillet à 117 $.
Les objectifs des analystes vont de 64 $ à 150 $, avec 17 analystes sur 21 attribuant une recommandation Acheter ou Surperformance à l'action au 8 octobre.
Rocket Lab peut-il justifier une valorisation à 90 $ ?
Les perspectives de bénéfices de Rocket Lab mettent en lumière à la fois son potentiel de croissance et son incertitude.
Les estimations de bénéfices normalisés de TIKR projettent un BPA de 0,05 $ en 2027 et de 0,41 $ en 2028, bien que seulement cinq analystes contribuent à cette dernière estimation.
Sur une base GAAP, l'instantané du 9 octobre des estimations des analystes de Yahoo Finance projetait une perte de 0,07 $ par action en 2027, contre une perte de 0,04 $ attendue trois mois plus tôt.
La rentabilité étant encore en développement, les investisseurs valorisent principalement Rocket Lab sur la base de la croissance anticipée de ses ventes.
L'action se négociait à 35,5 fois ses ventes anticipées le 8 octobre, contre sa moyenne quinquennale de 21,2 fois.
L'objectif de 90 $ de TD Cowen implique environ 46,7 fois les ventes anticipées, en supposant des attentes de ventes inchangées.
Cela nécessite un multiple de valorisation substantiellement plus élevé.
L'action Rocket Lab vaut-elle 90 $ ?
L'objectif de 90 $ de TD Cowen est plausible, mais la valorisation semble élevée sans progrès opérationnel supplémentaire.
La croissance du chiffre d'affaires et l'expansion du carnet de commandes de Rocket Lab soutiennent le scénario haussier. Cependant, la consommation continue de trésorerie, l'incertitude sur les bénéfices et le calendrier de développement du Neutron restent des risques significatifs.
Les investisseurs doivent surveiller les résultats du troisième trimestre par rapport aux prévisions de chiffre d'affaires de 250 à 265 millions de dollars de l'entreprise, ainsi que les progrès du Neutron vers son objectif de livraison sur le pas de tir d'ici la fin de l'année.
Pour l'instant, 90 $ représente un scénario haussier crédible plutôt qu'une évidente bonne affaire.
Rocket Lab doit démontrer que sa croissance justifie que les investisseurs paient substantiellement plus pour chaque dollar de ventes attendues.
Alors, que vaut réellement l'action Rocket Lab ?
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