Principales Statistiques pour l'Action Starbucks
- Prix Actuel : $106.01
- Prix Cible (Moyen) : ~$159
- Cible du Marché : ~$112
- Rendement Total Potentiel : ~50% (sur environ 4 ans)
- TRI Annualisé : ~10% / an
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Que s'est-il passé ?
Starbucks Corporation (SBUX) a reconquis le matin. La question plus difficile, et celle qui décidera si le rebond de 2026 dure, est ce qui se passe après le déjeuner. L'action se négocie près de $106, en hausse d'environ 25% en 2026 et à quelques dollars de son plus haut sur 52 semaines, donc le marché a déjà payé pour la reprise qu'il peut voir. La prochaine étape doit venir de quelque part ; la reprise n'est pas terminée.
La direction a été inhabituellement directe sur le sujet. Le rush du matin est largement réglé ; l'après-midi est le champ ouvert. C'est aussi la partie de la journée où une vague de rivaux moins chers en drive-thru se bat le plus durement, ce qui en fait le cœur de l'histoire actuellement.
L'Après-Midi Est la Partie Qui N'est Pas Encore Réglée
Lors de la conférence téléphonique du T3 fiscal 2026, publiée le 29 juillet, le PDG Brian Niccol a décrit la stratégie en termes simples : « gagner le matin, créer l'après-midi ». Le matin est le gain, et en transactions absolues, il a été le principal moteur de la reprise. L'après-midi est encore en construction.
Les Refreshers ont enregistré une croissance du chiffre d'affaires à deux chiffres aux États-Unis au trimestre et s'étendent désormais d'une option sans caféine pour l'après-midi à des versions énergisantes qui attirent la clientèle du matin, offrant à Starbucks une plateforme de boissons pour toute la journée. La CFO Cathy Smith a directement lié cela à l'écart entre les parties de la journée : « Cela nous donne une excellente occasion pour cette boisson de l'après-midi », a-t-elle déclaré, pointant les Refreshers, le menu Matcha et les tests alimentaires comme les wraps comme leviers. Les menus numériques, atteignant 80% à 90% des magasins d'ici septembre, permettent à l'entreprise de promouvoir ces offres de l'après-midi en fonction de l'heure de la journée pour la première fois.
Cela est important pour le scénario futur car il repose sur le maintien de ventes comparables positives après que les gains faciles du matin aient été absorbés. Si l'après-midi se développe, la durabilité est réelle. S'il stagne, 2026 n'était qu'une reprise sur une seule partie de la journée.
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Pourquoi les Modernisations et la Concurrence Rendent Ceci Urgent
7 Brew, une chaîne de drive-thru de l'Arkansas, a franchi sa 777ème implantation cette année et a lancé une application mobile début août qui a ouvert son menu complet personnalisable aux utilisateurs de l'app. Ses ventes du système sont passées d'environ $502 millions en 2024 à près de $1,2 milliard l'année suivante, selon un reportage de CNN, sur des boissons qui commencent autour de $5. L'action Starbucks a tout de même augmenté de près de 2% le jour où la nouvelle de l'application a circulé, donc le marché ne la traite pas comme un élément remettant en cause la thèse, mais la tendance est claire.
Starbucks a dépassé les 1 000 modernisations au trimestre, a atteint son objectif fiscal 2026 plus tôt que prévu, et prévoit désormais au moins 1 500 d'ici fin d'année avec plus en 2027. L'aspect économique est l'attrait : environ $150 000 par magasin, réalisé du jour au lendemain sans fermeture, avec une augmentation mesurée des transactions sur toutes les parties de la journée et tous les points d'accès. Smith a qualifié le rendement de « très bon retour sur investissement ».
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Analyse par Modèle Avancé TIKR
- Prix Actuel : $106.01
- Prix Cible (Moyen) : ~$159
- Rendement Total Potentiel : ~50%
- TRI Annualisé : ~10% / an
Les deux moteurs de revenus sont la durabilité des ventes comparables tirée par l'après-midi via l'innovation de menu et l'effet de halo des modernisations, et la croissance d'unités internationales peu gourmandes en capital, maintenant qu'environ 90% du portefeuille international fonctionne via des franchisés après la coentreprise en Chine. Le moteur de marge est le modèle de main-d'œuvre Green Apron et le programme d'économies de coûts de $2 milliards qui arrive à maturité alors que l'inflation sur le café s'atténue, bien que la marge rapportée au T3 ait été embellie par des remboursements de droits de douane qui ne se répéteront pas. Le risque principal est l'image miroir : si l'après-midi ne se développe pas et que le trafic s'affaiblit, la trajectoire des marges glisse, et une action à près de 36 fois les bénéfices futurs a peu de marge pour l'absorber. Le potentiel de hausse est le maintien des ventes comparables et la remontée des marges vers les normes historiques, portant l'action vers la zone des $159. Le risque de baisse est un après-midi promotionnel, un plateau de marge, et une compression du multiple de valorisation premium pour une entreprise à croissance à un chiffre moyen.
Conclusion
La lecture se fera lors de la conférence téléphonique du T4, provisoirement le 29 octobre. La direction a donné des prévisions de ventes comparables aux États-Unis à 6,5% ou plus, mais le chiffre sous-jacent est l'après-midi. Si la croissance des transactions s'élargit au-delà de la partie matinale, le scénario de durabilité tient, et la prime de valorisation est défendable. Si les ventes comparables reposent encore uniquement sur le matin, la prochaine étape manque, quel que soit le chiffre global annoncé, et une action proche de son plus haut a le plus à perdre.
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