Principales statistiques pour l'action SPX Technologies
- Performance de la semaine dernière : -9,8
- Fourchette de 52 semaines : 115 $ à 246,7
- Cours actuel : 211
Que s'est-il passé ?
SPX Technologies(SPXC), fabricant de systèmes de chauffage et de refroidissement HVAC et d'équipements de détection, a enregistré une croissance de 21% de l'EBITDA ajusté pour l'année 2025 à 507,4 millions de dollars, ancrant une thèse selon laquelle son développement de refroidissement de centre de données se compose plus rapidement que le marché ne l'a supposé.
SPX a déclaré des revenus de 637,3 millions de dollars au quatrième trimestre le 24 février dernier, dépassant de 1,8 % l'estimation consensuelle de 626 millions de dollars, tandis que le BPA ajusté de 1,88 $ a dépassé les attentes de 1,87 $ et a augmenté de 24,5 % d'une année sur l'autre.
Le segment HVAC, qui fournit des tours de refroidissement et de traitement de l'air personnalisées aux centres de données à grande échelle, a généré un chiffre d'affaires de 431,1 millions de dollars au quatrième trimestre, avec une croissance organique de 10,3 %, et la direction a prévu que le chiffre d'affaires des centres de données en 2026 augmenterait d'environ 50 % pour atteindre environ 12 % du chiffre d'affaires total de l'entreprise.
Le PDG Eugene Lowe a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre que " nous avions pour objectif d'obtenir 50 millions de dollars de réservations l'année dernière " pour l'OlympusMAX, la tour de refroidissement phare de SPX pour les centres de données, ajoutant " nous l'avons obtenu et nous le convertissons en revenus cette année ", avec un client qui s'est déjà engagé pour plusieurs années de demande croissante.
Le programme d'expansion de capacité de 100 millions de dollars de SPX pour 2026, visant une nouvelle usine de 459 000 pieds carrés à Madison, en Alabama, et une usine d'amortisseurs au Tennessee qui sera mise en service d'ici la fin du mois de mars, est conçu pour débloquer environ 700 millions de dollars de capacité de production supplémentaire d'ici 2028, soutenant les prévisions de BPA ajusté de la société pour 2026 de 7,60 $ à 8,00 $.
Le point de vue de Wall Street sur l'action SPXC
La performance du quatrième trimestre et le relèvement des prévisions du 24 février ont confirmé ce que le carnet de commandes du segment HVAC, en croissance organique de 22 %, signalait depuis deux trimestres : Le chiffre d'affaires de SPX dans le domaine du refroidissement des centres de données est en train de s'accroître, et non de monter en flèche.
Les estimations consensuelles prévoient un chiffre d'affaires de 2,58 milliards de dollars en 2026, soit un taux de croissance de 13,7 % qui sous-estime les bénéfices : le BPA normalisé fait un bond de 15,8 %, passant de 6,76 $ à 7,83 $, car le programme de capacité convertit les installations à coûts fixes en levier d'exploitation sans augmentation proportionnelle des coûts.
Huit analystes considèrent SPXC comme un achat ou une surperformance, deux le maintiennent, et aucun ne le vend, avec un objectif de prix moyen de 266,09 $ contre un prix actuel de 210,96 $, ce qui implique une hausse de 26,1 % par rapport aux chiffres de la rue.
La fourchette cible s'étend de 225,00 $ à 281,00 $, soit un écart de 56 $ qui reflète une réelle incertitude quant à la vitesse à laquelle l'usine de Madison, en Alabama, passera d'une phase d'assemblage uniquement au second semestre 2026 à une phase de pleine production en 2027.
Que dit le modèle d'évaluation ?
L'objectif intermédiaire de TIKR de 263,78 $ suppose un TCAC de 7,6 % pour les revenus et une augmentation des marges de revenu net à 15,9 % jusqu'en 2031, des hypothèses modestes par rapport à une société qui vient d'enregistrer une croissance de 21 % de son BAIIA pendant deux années consécutives.
Le marché évalue SPXC à environ 27 fois les bénéfices à venir, alors que la courbe de la marge EBITDA passe de 22,4 % en 2025 à 25,0 % en 2028, soit une expansion structurelle de 260 points de base que le multiple actuel ne reflète pas entièrement.
L'OlympusMAX, la tour de refroidissement propriétaire de SPX pour les centres de données, a généré 50 millions de dollars de réservations au cours de sa première année complète et se convertit en chiffre d'affaires pour 2026 avec un hyperscaler qui a déjà pris des engagements de demande sur plusieurs années.
La direction a prévu que le chiffre d'affaires des centres de données augmenterait d'environ 50 % en 2026 pour atteindre environ 12 % du chiffre d'affaires total, tandis que le programme de capacité plus large de 700 millions de dollars n'atteindra pas sa pleine production avant 2028, ce qui signifie que la capacité bénéficiaire visible aujourd'hui est structurellement incomplète.
Le seul développement qui brise le modèle est une réduction des dépenses d'investissement dans les hyperscalers : L'investissement de 100 millions de dollars dans les installations de SPX en 2026 est déjà engagé, de sorte qu'une décélération de la demande affecte simultanément les revenus et les rendements de ce capital.
L'installation d'amortissement du Tennessee entre en service fin mars 2026 et monte en puissance tout au long de l'année ; sa contribution aux marges du segment HVAC aux deuxième et troisième trimestres est la première preuve tangible que le programme de capacité produit un effet de levier opérationnel, et pas seulement des recettes.
Devriez-vous investir dans SPX Technologies ?
La seule façon de le savoir est d'examiner les chiffres vous-même. TIKR vous donne un accès gratuit aux mêmes données financières de qualité institutionnelle que celles utilisées par les analystes professionnels pour répondre à cette question.
En consultant l'action SPXC, vous verrez des années de données financières historiques, les prévisions des analystes de Wall Street en matière de revenus et de bénéfices pour les trimestres à venir, l'évolution des multiples d'évaluation au fil du temps et la tendance à la hausse ou à la baisse des objectifs de prix.
Vous pouvez créer une liste de surveillance gratuite pour suivre SPX Technologies en même temps que toutes les autres actions qui vous intéressent. Aucune carte de crédit n'est nécessaire. Juste les données dont vous avez besoin pour décider par vous-même.
Accédez gratuitement à des outils professionnels pour analyser l'action SPXC sur TIKR →
