Points clés
- L'action Shopify a chuté de 3% aujourd'hui après qu'ATB Cormark ait rétrogradé le titre à "Secteur Perform" depuis "Outperform", avec un objectif de cours de 234 $CA.
- Cette rétrogradation fait suite à une hausse de 56% en trois mois, portée par des partenariats d'achat par IA, dont l'accord Muse avec Meta.
- Les analystes s'attendent à ce que le bénéfice par action de Shopify plus que double de l'exercice 2025 à l'exercice 2028, et le cours de l'action intègre déjà une grande partie de cette croissance.
- L'activité est solide, et le prochain test sera la publication des résultats du troisième trimestre début novembre.
Shopify (SHOP) a chuté de 3% aujourd'hui après qu'ATB Cormark ait rétrogradé le titre avant l'ouverture. La firme l'a fait passer de "Outperform" à "Secteur Perform", avec un objectif de cours de 234 $CA sur ses actions cotées à Toronto.
Avant aujourd'hui, l'action Shopify avait gagné 56% au cours des trois derniers mois (jusqu'à la clôture de mercredi). Qu'une firme se mette sur la touche n'est donc pas vraiment une surprise. Le fait que les valeurs technologiques aient été vendues aujourd'hui de manière généralisée n'a pas aidé non plus.
L'achat par IA a porté la hausse
Cette hausse avait de solides fondements. Shopify a des partenariats d'achat par IA avec OpenAI, Google, Microsoft et Meta, et l'action a bondi de 33% en un mois sur l'accord Muse de Meta.
Les résultats le confirment également. Au deuxième trimestre 2026, le trafic et les commandes générés par l'IA vers les boutiques Shopify ont triplé par rapport à l'année précédente. Le volume brut de marchandises a augmenté de 32% pour atteindre environ 116 milliards de dollars, marquant le cinquième trimestre consécutif de croissance supérieure à 30% pour Shopify.
Et les analystes s'attendent à ce que les bénéfices continuent de se capitaliser. Le consensus prévoit que le BPA normalisé passe de 1,43 $ pour l'exercice 2025 à 3,32 $ d'ici l'exercice 2028, ce qui représente plus qu'un doublement en trois ans...
Un changement de notation ne touche pas l'activité de l'entreprise, donc je ne m'attendrais pas à ce que les nouvelles d'aujourd'hui modifient ces estimations.
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Le prix intègre déjà beaucoup de choses
Mais le cours de Shopify intègre déjà une grande partie de ces bonnes nouvelles. L'action se négociait à environ 83 fois les bénéfices anticipés à la clôture de mercredi, et plutôt autour de 80x après la baisse d'aujourd'hui. Même sur l'estimation des analystes pour l'exercice 2028, elle se négocie à plus de 50 fois les bénéfices.
À ce prix, les bénéfices doivent continuer à croître d'environ 30% par an jusqu'en 2028, et continuer au-delà.
Mon avis : l'activité de Shopify n'a rarement semblé aussi bonne, mais à ce prix, l'action a besoin que tout continue à bien se passer. La décision d'ATB de se mettre sur la touche me semble raisonnable.
Le prochain test sera la publication des résultats du troisième trimestre début novembre. Si les commandes générées par l'IA continuent d'augmenter comme elles l'ont fait au deuxième trimestre, ces estimations pourraient encore s'avérer trop basses.
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