Principaux enseignements pour l'action Salesforce en juillet 2026
- Le scénario médian du modèle TIKR situe l'action Salesforce à $320 d'ici janvier 2031, soit un rendement total de 96 % par rapport au cours de clôture actuel de $163 et un taux annualisé de 16 % sur quatre ans et demi.
- Parmi les 54 analystes couvrant l'action Salesforce, 34 la recommandent à l'achat, 12 en maintien et seulement 2 la considèrent comme sous-performante, laissant la cible moyenne à $242, soit 48 % au-dessus du prix actuel.
- Les revenus annuels récurrents (ARR) d'Agentforce ont franchi le milliard de dollars au premier trimestre fiscal 2027, et les obligations de performance restantes courantes (cRPO) ont augmenté de 13 % à taux de change constants, tandis que la direction a indiqué une reprise de la croissance des revenus au second semestre que les propres estimations trimestrielles du marché ne reflètent pas encore.
- En baisse de 41 % par rapport à son plus haut sur 52 semaines à $274, l'action Salesforce se négocie plus près du pic de crainte de perturbation par l'IA que du ralentissement effectif de sa croissance.
L'action Salesforce ignore Headless 360 et le cap du milliard de dollars d'Agentforce
Salesforce (CRM) a clôturé son premier trimestre fiscal 2027 avec un ARR Agentforce supérieur à 1 milliard de dollars, et l'action se négocie toujours 41 % en dessous de son plus haut sur 52 semaines. Cet écart entre les fondamentaux et le prix est au cœur de la raison pour laquelle l'action Salesforce semble sous-évaluée actuellement.
Le chiffre d'affaires a atteint 11,13 milliards de dollars au trimestre, en hausse de 13,3 % en glissement annuel, et les cRPO, l'arriéré de travail contracté non encore comptabilisé, ont atteint 33,6 milliards de dollars, en hausse de 13 % à taux de change constants. Les unités de travail agentiques, la mesure de Salesforce des tâches réellement accomplies par les agents plutôt que la simple consommation de tokens, ont augmenté de 111 % en glissement trimestriel pour atteindre 3,8 milliards.
Le véritable pivot du trimestre a été Headless 360, un lancement de mars 2026 qui a ouvert les données et les flux de travail de Salesforce aux agents d'IA externes via le MCP (Model Context Protocol), le standard de connecteur qui permet à des outils comme Claude et ChatGPT d'accéder directement au contexte du CRM d'une entreprise. Cette initiative va directement à l'encontre de la crainte qui a fait baisser l'action Salesforce toute l'année : que les laboratoires d'IA et les plateformes de données ne désintermédient complètement les logiciels de CRM. Le directeur marketing Patrick Stokes a directement abordé cette crainte lors de la Mizuho Technology Conference en juin : « Les données montrent que ce n'est pas le cas pour le moment. Nos sièges continuent de croître. Nos activités de base continuent de croître... ils les connectent avec le MCP. C'est là qu'intervient Headless. Et c'est ainsi qu'ils utilisent Salesforce. Ce que nous observons, c'est en fait une expansion de l'utilisation et de la consommation. »
La direction a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires annuel à un point médian compris entre 45,9 et 46,2 milliards de dollars et a indiqué que la nouvelle valeur annuelle à la demande (AOV) nette dépassait la croissance globale de l'AOV, ce qui serait le moteur d'un second semestre plus fort. C'est cette évolution qui justifie une réévaluation de l'action Salesforce : l'utilisation s'accélère précisément là où le marché s'attendait à une érosion.
L'action Salesforce a subi un drawdown de 44 % malgré un marché haussier
L'action Salesforce a atteint un drawdown maximum de 44 % le 22 juin 2026 et n'a que partiellement récupéré, se négociant 39,69 % en dessous de son plus haut à la clôture la plus récente. Cette baisse suit le récit plus large de la « SaaSpocalypse » qui frappe les valeurs du logiciel cette année, même si l'ARR d'Agentforce a franchi le milliard de dollars et que les cRPO ont augmenté de 13 % sur la même période.
Le marché recommande l'action Salesforce à l'achat par consensus, avec 34 analystes sur 54 à l'achat, 5 en surperformance, 12 en maintien, 1 sans opinion et 2 en sous-performance au 22 juillet 2026. La cible moyenne se situe à $242, soit 48 % au-dessus du prix actuel, et la cible médiane de $236 indique un écart similaire.
Ce ratio cible/cours est resté supérieur à 125 % pendant toute une année alors même que l'action continuait de baisser, ce qui montre que les analystes n'ont pas capitulé sur cette valeur malgré la récente rétrogradation de KeyBanc au poids sectoriel.
TIKR valorise l'action Salesforce à $320, intégrant une reprise de la croissance agentique
Le scénario médian du modèle TIKR valorise l'action Salesforce à $320 d'ici janvier 2031, ce qui implique un rendement total de 96 % par rapport au prix actuel de $163, soit 16 % annualisés sur quatre ans et demi.
Un rendement annualisé de 16 % sur cette période place l'action Salesforce bien au-dessus de ce dont une valeur logiciel malmenée a généralement besoin pour compenser les investisseurs du risque de perturbation actuellement intégré dans le cours. Le franchissement du milliard de dollars d'ARR d'Agentforce et la croissance de 13 % en glissement annuel des cRPO indiquent que la demande s'accélère exactement comme la direction l'avait indiqué, et ne décélère pas comme le cours de l'action le laisse entendre. Headless 360 ajoute une couche de revenus basée sur l'utilisation en plus de l'activité existante par siège, un second levier de croissance que le marché n'a pas encore intégré dans l'action Salesforce.
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