Principales Statistiques pour l'Action Riot Platforms
- Prix Actuel : $23.86
- Objectif de Prix (Scénario Bas) : ~$46
- Objectif Moyen du Marché : ~$29
- Rendement Total Potentiel : ~94%
- TRI Annualisé : ~8% / an
- Drawdown Maximum : 48.57% (30 mars 2026)
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Que s'est-il passé ?
Riot Platforms, Inc. (RIOT) devrait publier ses résultats du deuxième trimestre le 30 juillet, et la divulgation la plus importante pourrait ne pas être la perte. Il s'agit de savoir si l'entreprise a finalisé l'un des financements de projet dont elle a déclaré en avril être en négociation, car en attendant, Riot finance la construction d'un centre de données de plusieurs milliards de dollars en vendant du Bitcoin.
Le cours de l'action a clôturé à $23.86 le 23 juillet, en hausse de 2.05%. Le trimestre dernier a généré $167.22 millions de revenus contre une perte GAAP de $1.44 par action, dont la majeure partie était non monétaire.
Comment le Développement est Financé
Riot a financé le développement du premier trimestre sans émettre une seule action ordinaire, utilisant à la place des ventes de Bitcoin et la trésorerie d'exploitation. Le trésor a terminé le trimestre avec 15 679 Bitcoins, d'une valeur d'environ $1.1 milliard.
Cela a une limite. La trésorerie d'exploitation était négative de $182.65 millions contre $115.47 millions de dépenses d'investissement, et le consensus modélise un déficit de flux de trésorerie disponible qui s'élargit jusqu'en 2028. Le CFO Jason Chung a déclaré que Riot était en discussions actives avec des prêteurs institutionnels sur un financement de projet non-recourse garanti par le bail AMD, visant des ratios prêt/coût autour de 80%. Lors de la conférence téléphonique d'avril, rien n'avait été finalisé.
S'il est finalisé, Riot récupère une part substantielle des fonds propres déjà déployés et les recycle dans Corsicana. En cas d'échec, chaque mégawatt supplémentaire sera financé par la réserve de Bitcoin ou, à terme, par les actionnaires.
La Promesse d'Avril qui Arrive à Échéance
Le PDG Jason Les a été prudent concernant le deuxième locataire. « Je ne peux pas vous dire quand notre prochain bail sera signé, mais je peux vous dire que je crois que vous continuerez à nous voir progresser sur la feuille de route que nous avons établie, aboutissant finalement à une location complète de notre capacité », a-t-il déclaré. Il a ensuite évoqué lui-même le risque : « Nous avons vu certains de nos pairs commenter le fait que plusieurs accords ont commencé puis se sont arrêtés ou sont tombés à l'eau avant qu'un n'arrive à la ligne d'arrivée. »
Wall Street est allée au-delà de cette prudence. Morgan Stanley a initié la couverture avec une recommandation Overweight et un objectif de $36 le 23 juillet, citant le pipeline de puissance de Corsicana et Rockdale, et a déclaré s'attendre à un bail cet été. Il s'agit d'une prévision des analystes sell-side, pas d'une déclaration de l'entreprise, et pas d'un accord signé. La moyenne du marché se situe près de $29.45 sur la base de 13 Achat, 6 Performance Supérieure et 1 Neutre.
Par ailleurs, AMD et Anthropic ont annoncé un partenariat le 22 juillet dans le cadre duquel AMD investira jusqu'à $5 milliards, et Anthropic déploiera 2 gigawatts de GPU Instinct MI450. Riot n'est pas partie à cette transaction, et aucun accord de Riot ne l'accompagnait. John Todaro de Needham a fait valoir que l'engagement plus profond d'AMD augmente les probabilités qu'AMD exerce ses options d'expansion restantes sur Rockdale, et a maintenu un Achat avec un objectif de $28.50. L'action a progressé cette séance sur cette inférence, et non sur quoi que ce soit que Riot ait signé.
