Points clés
- L'action Oracle a progressé de 5 % après la fixation du prix de son émission d'actions et d'obligations de 20 milliards de dollars, autorisée par son propre plafond jusqu'à l'exercice 2030.
- Environ 86 millions de nouvelles actions et 10 milliards de dollars d'obligations à 7 %-8,65 % constituent un prix équitable pour régler la question du financement.
- Le plafond laisse peu de marge de manœuvre : le consensus prévoit un flux de trésorerie disponible négatif jusqu'à l'exercice 2029.
- Vertiv, AMD et Super Micro ont également rebondi ; AMD et Super Micro publient leurs résultats ce soir.
Oracle (ORCL) progresse de 5 % aujourd'hui après avoir fixé le prix de son émission d'actions et d'obligations de 20 milliards de dollars lundi soir, après que le dépôt du dossier avait fait chuter l'action de 9 % plus tôt dans la journée.
Les fournisseurs d'infrastructure d'IA ont également rebondi, notamment Vertiv (VRT), Advanced Micro Devices (AMD) et Super Micro Computer (SMCI).
Conforme au scénario
Oracle a vendu 86,2 millions d'actions à 116 $ et 10 milliards de dollars d'obligations, soit la totalité des 20 milliards de dollars qu'elle avait plafonnés pour les nouvelles augmentations jusqu'à l'exercice 2030 la semaine dernière.
La baisse de lundi a laissé perplexe l'analyste de Baird, Rob Oliver. « Cela semble être exactement ce qu'ils avaient annoncé », a-t-il déclaré à CNBC. « Je ne suis donc pas sûr de comprendre pourquoi le marché s'affole. »
Je suis d'accord avec lui.
La facture est gérable
Les nouvelles actions ajoutent environ 3 % au nombre d'actions en circulation, et les obligations environ 780 millions de dollars par an d'intérêts. Les analystes s'attendent à ce que les bénéfices croissent suffisamment vite pour absorber cela :
L'augmentation de capital réduit le BPA de l'exercice 2028, estimé à 11,08 $, d'environ 55 cents au maximum.
Et les investisseurs ne paient pas cher pour ces bénéfices :
Il était à 14x à la clôture de lundi, contre une moyenne sur cinq ans de 21x. Le rebond d'aujourd'hui change à peine cela.
Les coupons piquent davantage, jusqu'à 8,65 %.
Oracle doit tenir sa date de flux de trésorerie
Le reste de la construction doit être financé par les fonds propres d'Oracle, et les analystes en attendent moins que la société :
Oracle a prévu plus de 30 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible pour l'exercice 2029, soit plus du double du consensus. Si ce retournement tarde, Oracle devra soit dépasser son propre plafond, soit se reposer davantage sur ses clients.
TIKR suit 41 analystes sur Oracle. Combien recommandent "Acheter" ?
Consultez la répartition complète des recommandations Acheter, Conserver et Vendre sur Oracle, ainsi que les estimations de revenus et de bénéfices de Wall Street, le tout au même endroit. Plus de 500 000 investisseurs utilisent TIKR pour analyser des actions comme celle-ci. Voir les recommandations des analystes pour Oracle
Où va l'argent d'Oracle
Oracle prévoit un cluster de 50 000 GPU sur les puces MI450 d'AMD et ses CPU Venice. AMD, en hausse de 5 %, publie ses résultats ce soir, ce qui donnera une indication sur l'accélération des commandes comme celle d'Oracle. Super Micro, en hausse de 4 %, publie également ses résultats ce soir, après que SambaNova a annoncé un accord pour construire des baies d'inférence avec elle.
Vertiv a progressé de 6 % après que Bernstein a soutenu que le marché avait peut-être exagéré le risque politique pesant sur les constructions de centres de données aux États-Unis, y compris ceux d'Oracle, à la veille des élections de mi-mandat d'aujourd'hui.
Financé, et toujours bon marché
À 14x, Oracle se négocie toujours comme si le projet de construction ne serait pas rentable. Maintenant qu'il est financé jusqu'à l'exercice 2030, cela me semble trop pessimiste.
Bien sûr, le flux de trésorerie disponible doit encore se matérialiser, et le rapport du deuxième trimestre de décembre constitue le premier véritable contrôle.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Oracle ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle d'évaluation de TIKR pour voir ce que pourrait valoir Oracle. Partez des estimations consensuelles de Wall Street, ou ajustez les paramètres pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes des entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
