Points clés
- L'action MercadoLibre a chuté de 29% sur un an, et Goldman Sachs a abaissé son objectif de cours à $2,100 contre $2,230 le 11 novembre tout en maintenant sa recommandation d'Achat.
- Le chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de 45%, mais le résultat opérationnel a reculé de 6% alors que l'entreprise a dépensé davantage pour la livraison gratuite, l'espace d'entrepôt et le marketing au Brésil.
- À $2,100, l'action se négocierait à environ 47x les bénéfices futurs, proche de son niveau habituel depuis 2023, mais les analystes continuent de réduire leurs estimations de bénéfices.
- L'objectif semble atteignable, mais il faudra probablement plus près de deux ans qu'un an, car la direction ne s'engage pas sur une reprise des marges.
L'action MercadoLibre (MELI) a perdu 29% au cours de l'année écoulée, et Goldman Sachs vient de baisser son objectif de cours. Le 11 novembre, la firme l'a abaissé à $2,100 contre $2,230 et a maintenu sa recommandation d'Achat, ce qui indique toujours un potentiel de hausse de 41%.
MercadoLibre dépense ses marges pour la croissance
Au troisième trimestre, publié le 4 novembre, le chiffre d'affaires a augmenté de 45% pour atteindre $10,75 milliards, mais le résultat opérationnel a reculé de 6% à $676 millions, et le bénéfice par action de $8,83 a manqué les $9,27 attendus par les analystes.
La direction a évoqué davantage de livraisons gratuites, des dépenses supplémentaires en marketing d'affiliation au Brésil et l'ajout d'espace d'entrepôt avant les fêtes. La lettre aux actionnaires a qualifié la compression des marges sur la livraison de "prix à payer pour l'habitude que nous avons cherché à créer."
Goldman voit toujours un retournement des marges
L'objectif de $2,100 de Goldman est inférieur de 6% au consensus de $2,244.
L'analyste de Goldman, Irma Sgarz, a présenté le scénario haussier dans sa question lors de la conférence téléphonique du 4 novembre. Avec une croissance et un engagement "restant si forts", a-t-elle déclaré, "il semble que le point d'inflexion pour les marges devrait être en vue ici." Le directeur financier Martin de los Santos n'a cependant pas donné d'objectif de marge : "L'approche est de gérer pour le long terme."
TIKR suit 26 analystes sur MercadoLibre. Combien disent "Acheter" ?
Consultez la répartition complète des recommandations Acheter, Conserver et Vendre sur MercadoLibre, ainsi que les estimations de chiffre d'affaires et de bénéfices de Wall Street, le tout au même endroit. Plus de 500 000 investisseurs utilisent TIKR pour rechercher des actions comme celle-ci. Voir les recommandations des analystes pour MercadoLibre
L'objectif de $2,100 est-il réaliste ?
Vingt-six analystes suivent l'action, avec des objectifs allant de $1,750 à $2,800. Leur objectif moyen a baissé tout au long de l'année, passant de $2,877 il y a un an :
Les estimations de bénéfices ont encore baissé. En septembre 2025, les analystes attendaient $66,55 par action pour 2026. Ils attendent maintenant $37,37, en dessous des $39,40 de 2025, suivis d'un bond à $54,44 en 2027 :
Ce bond dépend de la reprise des marges sur laquelle Goldman compte, et les marges se sont à nouveau contractées au troisième trimestre.
La valorisation a déjà beaucoup baissé. MercadoLibre se négocie à [33x] les bénéfices futurs, proche de son plus bas sur cinq ans de 30x en mars et environ la moitié de sa moyenne sur cinq ans de 62x :
L'objectif de Goldman correspond à environ 47x les $45 par action que les analystes attendent sur les douze prochains mois. C'est proche de la moyenne de 48x des lectures de fin de trimestre de l'action du début 2023 jusqu'à septembre dernier.
Un objectif raisonnable sur un horizon plus long
Le principal risque est que MercadoLibre continue de réinvestir chaque gain dans l'entreprise.
Ainsi, $2,100 nécessite seulement le multiple habituel de l'action depuis 2023, plus des estimations pour 2027 qui cessent de baisser. Je donnerais à cet objectif un horizon plus proche de deux ans qu'un an. Les résultats du quatrième trimestre début de l'année prochaine montreront si les nouveaux espaces d'entrepôt ajoutés cet automne commencent à être rentables.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action MercadoLibre ?
TIKR vous permet de prévoir le cours futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle de valorisation de TIKR pour voir ce que MercadoLibre pourrait valoir. Partez du consensus des estimations de Wall Street, ou ajustez les paramètres pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Valorisez MercadoLibre gratuitement
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu à partir des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
