Principales statistiques pour l'action Lennar
- Variation du cours de l'action Lennar : -2%.
- Cours de l'action $LEN au 12 mars : 93
- Plus haut sur 52 semaines : 144
- Objectif de cours pour l'action Lennar : 108
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Que s'est-il passé ?
Les actions deLennar(LEN) ont chuté de 2 % après que le constructeur de maisons ait affiché son deuxième manque à gagner consécutif.
- La société a gagné 0,93 $ par action contre 0,96 $ attendu par les analystes
- La société a déclaré des revenus de 6,62 milliards de dollars, contre 6,90 milliards de dollars attendus par les analystes.
- Les livraisons de logements ont chuté de 5 % d'une année sur l'autre pour atteindre 16 863 logements.
- Le prix de vente moyen est tombé à 374 000 dollars, contre 408 000 dollars l'année précédente.
- Les marges brutes se sont fortement réduites, passant de 18,7 % l'année dernière à 15,2 % ce trimestre.
Il s'agit d'une détérioration significative de la rentabilité en seulement douze mois.
Le PDG Stuart Miller a été direct sur les causes de cette faiblesse.
Les taux hypothécaires élevés, la pression sur l'accessibilité, la prudence des acheteurs et l'incertitude géopolitique pèsent tous sur la demande. Le conflit iranien a été spécifiquement cité comme un vent contraire supplémentaire.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action Lennar
L'action Lennar a maintenant chuté d'environ 34 % par rapport à son sommet de 52 semaines, et deux échecs consécutifs au niveau des bénéfices n'aident pas à améliorer le sentiment.
Le problème principal est l'accessibilité financière. Pour vendre des maisons, Lennar offre environ 14 % d'incitations en plus des baisses de prix. Cela permet de maintenir un volume élevé, mais écrase les marges. C'est un compromis difficile, et le marché ne l'apprécie pas.
Il y a quelques points positifs cachés dans les résultats.
- Les coûts de construction ont baissé de plus de 2,5 % au cours du trimestre et de 12 % au cours des deux dernières années.
- Les temps de cycle ont atteint un niveau record de 122 jours.
- La rotation des stocks est passée à 2,5 fois.
- Ce sont là des signes qui montrent que l'entreprise s'allège et devient plus efficace, même dans un environnement difficile.
- En ce qui concerne l'avenir, Lennar a prévu 20 000 à 21 000 livraisons pour le deuxième trimestre et une amélioration des marges brutes de 15,5 % à 16 %.
- Il s'agit d'une amélioration modeste, mais elle montre que la direction s'attend à ce que les conditions se stabilisent lorsque la saison des ventes de printemps reprendra.
L'argumentaire à long terme de l'action Lennar repose toujours sur la pénurie de logements aux États-Unis.
Ce problème n'a pas disparu.
Si les taux hypothécaires se stabilisent et que l'accessibilité s'améliore, Lennar est bien placé, avec 1 678 communautés actives et un modèle d'exploitation fondé sur la production d'abord, construit pour l'échelle.
Pour l'instant, cependant, deux échecs consécutifs et un contexte macroéconomique difficile maintiennent la pression sur l'action Lennar.
Les investisseurs devront voir la reprise des marges se manifester au deuxième trimestre avant de retrouver la confiance.
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