Principales statistiques pour Dominion Stock
- Performance de la semaine dernière : -6,1
- Fourchette de 52 semaines : 48,1 $ à 67,6
- Prix actuel : 59,4
Que s'est-il passé ?
Dominion Energy(D), une compagnie d'électricité basée en Virginie qui dessert le plus grand marché de centres de données au monde, a verrouillé près de 48,5 GW de capacité de centre de données sous contrat d'ici décembre 2025, entraînant une augmentation de 30% de son plan d'investissement quinquennal à 64,7 milliards de dollars.
Le 23 février, Dominion a déclaré un bénéfice d'exploitation de 0,68 $ par action pour le quatrième trimestre 2025, dépassant l'estimation consensuelle de 0,67 $ de LSEG, tandis que le bénéfice d'exploitation de 3,42 $ par action pour l'ensemble de l'année 2025 a dépassé le point médian des prévisions de 3,30 $, même si les prévisions pour 2026 de 3,45 $ à 3,69 $ par action ont manqué le consensus de Street de 3,60 $ au point médian.
Les ventes d'électricité dans des conditions météorologiques normales à Dominion Energy Virginia, la plus grande entreprise de services publics de la société et qui abrite le marché des centres de données le plus concentré des États-Unis, ont augmenté de 5,4 % en 2025, les 20 premiers jours de pointe de la demande dans la zone de Dominion ayant eu lieu au cours des 14 mois précédents, une accélération de la demande qu'aucune autre entreprise de services publics n'a égalée à cette échelle.
Robert Blue, président du conseil d'administration, président et directeur général, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2025 que "la demande prévue pour les centres de données jusqu'en 2045 est plus que couverte par les ESA et les CLOA signés", en référence aux accords sur les services électriques et aux lettres d'autorisation de construction, les contrats contraignants qui obligent les clients à effectuer des paiements minimums, une affirmation validée par l'expansion du gazoduc de 1,4 GW enregistrée entre septembre et décembre 2025 seulement.
Letaux de croissance à long terme du BPA de Dominion, réaffirmé entre 5 % et 7 % et désormais orienté vers la moitié supérieure de cette fourchette à partir de 2028, repose sur un plan de déploiement de capital de 64,7 milliards de dollars, un accord de transmission PJM du 13 février dépassant les 5 milliards de dollars et un projet éolien offshore sur la côte de Virginie achevé à plus de 70 % et en passe de fournir la première électricité au réseau d'ici la fin du mois de mars.
Le point de vue de Wall Street sur l'action D
Le plan de déploiement de capital de 64,7 milliards de dollars annoncé par Dominion le 23 février, qui soutient l'augmentation de la demande de centres de données déjà en cours en Virginie, ouvre la voie à un BPA normalisé de 4,63 dollars d'ici décembre 2030, contre 3,42 dollars en 2025.
Le chiffre d'affaires devrait passer de 16,5 milliards de dollars en 2025 à 23,0 milliards de dollars en 2030, avec un taux de croissance annuel moyen de 7,2 %, tandis que les marges EBITDA, une mesure de la rentabilité opérationnelle avant intérêts et impôts, passent de 47,9 % à 56,8 %, ce qui reflète la nature à marge élevée des mécanismes de recouvrement des avenants réglementés couvrant près des deux tiers du plan d'investissement.
Seize analystes couvrent actuellement Dominion : 2 achètent, 1 surperforme, 16 maintiennent et 1 vend, établissant un objectif de prix moyen de 65,63 $, ce qui implique une hausse d'environ 10,5 % par rapport à la clôture du 20 mars de 59,38 $, un consensus prudent ancré dans la faiblesse des prévisions à court terme plutôt que dans le cycle d'investissement pluriannuel.
L'écart entre l'objectif le plus bas de 59,00 $ et le plus haut de 69,00 $ reflète une lecture binaire de deux risques déjà mentionnés dans l'article : Les retards d'installation des turbines CVOW qui pourraient ajouter 150 à 200 millions de dollars par trimestre au-delà de juillet 2027, et l'expiration de l'accord d'achat d'électricité de Millstone en août 2029.
Que dit le modèle d'évaluation ?
L'objectif intermédiaire de TIKR de 91,74 $ implique un rendement total de 54,5 %, grâce à un TCAC de 7,2 % des revenus et à l'expansion de la marge de revenu net de 18,0 % à 19,8 %, tous deux ancrés dans le pipeline de centres de données de 48,5 GW sous contrat et l'attribution de transmission PJM du 13 février dépassant les 5 milliards de dollars.
La Bourse considère Dominion comme une entreprise de services publics à croissance lente ; le modèle de TIKR la considère comme une entreprise de capitalisation réglementée, et une croissance des ventes de 5,4 % en 2025, normale du point de vue météorologique, soutient ce dernier point de vue.
L'objectif de 91,74 $ de TIKR exige que le BPA normalisé atteigne 4,63 $ d'ici 2030, une trajectoire compatible avec le TCAC de 5 % à 7 % du BPA guidé par la société et avec le biais supérieur à la moitié signalé par la direction à partir de 2028.
La confirmation par Robert Blue que la demande de centres de données pour plus de 20 ans est déjà couverte par des ESA et des CLOA signés élimine le plus grand risque d'exécution que les porteurs citent à l'encontre du plan d'investissement.
Les retards d'installation des turbines CVOW au-delà de juillet 2027 brisent le modèle : chaque trimestre supplémentaire ajoute 200 millions de dollars au coût du projet et pèse sur les mesures de crédit dont Dominion a besoin pour financer le plan de 64,7 milliards de dollars avec des spreads de qualité.
La décision sur le cas tarifaire de la Caroline du Sud attendue en juin, avec des tarifs effectifs en juillet, est le premier chiffre à surveiller à court terme ; une décision constructive confirme l'exécution réglementaire qui sous-tend le biais de croissance du BPA de la moitié supérieure à partir de 2028.
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