Principales statistiques pour l'action Abbvie
- Performance de la semaine dernière : -6,7
- Fourchette de 52 semaines : 164,4 $ à 244,8
- Prix actuel : 205,1
Que s'est-il passé ?
AbbVie(ABBV), une société biopharmaceutique mondiale dont la croissance repose désormais sur deux médicaments immunologiques plutôt que sur le trou de 16 milliards de dollars de revenus américains laissé par la concurrence biosimilaire d'Humira, a guidé les ventes de l'année 2026 à 67 milliards de dollars après avoir livré un record de 61,2 milliards de dollars en 2025, les actions se négociant à 205,07 dollars contre un sommet de 52 semaines de 244,81 dollars.
La conférence téléphonique du 4 février sur les résultats du quatrième trimestre 2025 a confirmé que Skyrizi et Rinvoq, les traitements immunologiques phares de l'entreprise pour des affections allant du psoriasis à la maladie de Crohn, ont généré 25,9 milliards de dollars de revenus combinés en 2026 et sont déjà guidés vers 31 milliards de dollars cette année, dépassant de 500 millions de dollars l'objectif à long terme d'AbbVie pour 2027, avec six mois d'avance sur le calendrier prévu.
Skyrizi détient plus de 45 % des parts de marché des médicaments biologiques contre le psoriasis aux États-Unis et environ 75 % des nouveaux patients atteints de maladies inflammatoires de l'intestin, un taux qui s'est maintenu même après l'arrivée du concurrent Tremfya (inhibiteur de l'IL-23 de Johnson and Johnson) sur le marché des maladies inflammatoires de l'intestin en 2025, ce qui confirme l'expansion de la catégorie plutôt que la cannibalisation des parts de marché.
Robert Michael, président-directeur général, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2025 que "les ventes combinées de Skyrizi et de Rinvoq [...] s'élèvent à plus de 31 milliards de dollars, dépassant déjà de 0,5 milliard de dollars nos prévisions à long terme pour 2027", ce qui est directement lié à l'arrivée d'un nouveau médicament sur le marché.5 milliards de dollars ", en lien direct avec les données AFFIRM de la phase 3 du 2 mars montrant que l'induction sous-cutanée de Skyrizi a permis d'obtenir 60 % de réponse endoscopique contre 14 % pour le placebo dans la maladie de Crohn, un résultat que la direction a qualifié de supérieur, même à la formulation intraveineuse déjà approuvée.
La franchise Parkinson, le portefeuille migraine et le pipeline immunologique d'AbbVie laissent entrevoir trois pics de ventes distincts de plus de 5 milliards de dollars, soutenus par l'approbation du tavapadon aux États-Unis attendue au troisième trimestre 2026, l'étiquetage de Skyrizi sous-cutané pour la maladie de Crohn prévu début 2027 et un flux de trésorerie disponible de 18,5 milliards de dollars prévu pour 2026, qui financera à la fois le dividende et plus de 30 transactions de développement commercial totalisant 8 milliards de dollars au cours des deux dernières années.
Le point de vue de Wall Street sur l'action AbbVie
Les données du 2 mars sur le traitement sous-cutané de la maladie de Crohn par Skyrizi, qui ont montré une réponse endoscopique de 60 % contre 14 % pour le placebo, renforcent directement les prévisions de revenus de Skyrizi de 21,5 milliards de dollars pour 2026 et accélèrent les arguments en faveur de l'extension de l'étiquette jusqu'au début de 2027.
Le BPA normalisé d'AbbVie devrait bondir de 45,4 % pour atteindre 14,54 $ en 2026, contre 10,00 $ en 2025, grâce à l'augmentation de la marge d'exploitation à ~48,5 % à mesure que les redevances et les coûts de lancement de Skyrizi et de Rinvoq se normalisent par rapport à une base de revenus de 67 milliards de dollars.
La marge EBITDA devrait également passer de 40,0 % en 2025 à 49,8 % en 2026 et 50,7 % en 2027, reflétant l'effet de levier opérationnel qui émerge lorsque deux médicaments entièrement lancés dominent leurs catégories sans l'influence des rabais du type Humira.
Vingt-deux des 32 analystes couvrant ABBV le considèrent comme un achat ou une surperformance, avec un objectif de prix moyen de 249,14 $ représentant une hausse de 21,5 % par rapport au prix actuel de 205,07 $, un consensus ancré au taux de capture IBD de première ligne de 75 % de Skyrizi et au lancement de Vyalev Parkinson qui atteindra 1 milliard de dollars cette année.
L'écart entre l'objectif inférieur de 184,00 $ et l'objectif supérieur de 299,00 $ reflète un binaire spécifique : l'objectif inférieur de 184,00 $ et l'objectif supérieur de 299,00 $.00 reflète un scénario binaire spécifique : la valeur la plus basse suppose que l'Icotyde, la pilule orale contre le psoriasis récemment approuvée par J&J, érode matériellement la part de marché biologique de plus de 45 % de Skyrizi, tandis que la valeur la plus élevée de 299 $ suppose qu'AbbVie obtient l'approbation du traitement sous-cutané de la maladie de Crohn, le lancement du tavapadon aux États-Unis au troisième trimestre 2026 et le maintien de sa position de leader dans le domaine des maladies inflammatoires de l'intestin.
Que dit le modèle d'évaluation ?
Le modèle de TIKR évalue ABBV à 319,43 $ d'ici décembre 2030, en supposant un TCAC des revenus de 5,5 % et des marges de revenu net de 41,6 %, des données fondées sur les prévisions de croissance à un chiffre confirmées par la direction jusqu'en 2029 et sur l'objectif de flux de trésorerie disponible de 18,5 milliards de dollars en 2026 qui finance à la fois le dividende et l'investissement dans le pipeline.
Le marché évalue ABBV à environ 14 fois les bénéfices à venir malgré une hausse de 45,4 % du BPA prévue pour la seule année 2026, sous-évaluant l'effet composé des 31 milliards de dollars de revenus combinés de Skyrizi et de Rinvoq déjà en avance sur l'objectif à long terme de 2027.
Le flux de trésorerie disponible, prévu à 24,59 milliards de dollars en 2026 et à 28,24 milliards de dollars en 2027, finance l'objectif de prix de 319,43 $ de TIKR en supposant qu'AbbVie maintient la croissance des dividendes et réinvestit dans plus de 30 transactions du pipeline sans grever le bilan.
De plus, la confirmation par Michael que Vyalev, Skyrizi et les CGRP oraux se dirigent chacun vers des franchises de ventes maximales distinctes de plus de 5 milliards de dollars est le signe d'une entreprise que la Bourse continue de modéliser comme une histoire à médicament unique.
Le principal risque pour le modèle TIKR est le taux d'adoption commerciale de l'Icotyde dans le psoriasis ; si l'option orale capture une part plus rapide que prévu et érode la part de 45 % des TRx biologiques de Skyrizi, le guide de 21,5 milliards de dollars de Skyrizi pour 2026 s'effondre.
Surveillez la conférence téléphonique sur les résultats du 1er trimestre 2026, où le taux de capture de Skyrizi dans le psoriasis par rapport à la base de référence pré-Icotyde confirmera si l'approbation orale de J&J élargit le marché ou cannibalise directement le principal moteur de croissance d'AbbVie.
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