Points clés
- L'action D-Wave Quantum a chuté de 18% aujourd'hui, tout comme Rigetti Computing et IonQ, sans aucune nouvelle spécifique à D-Wave derrière cette baisse.
- Les actions quantiques se négocient comme des paris à bêta élevé sur le risque technologique, et la vente de puces de mercredi s'est poursuivie jeudi.
- D-Wave doit générer 36,5 millions de dollars de chiffre d'affaires au second semestre pour atteindre les 42,5 millions de dollars prévus par les analystes pour 2026.
- IBM a lancé aujourd'hui une plateforme de correction d'erreurs quantiques avec le Oak Ridge National Laboratory, un rappel de la puissance financière des concurrents de D-Wave.
D-Wave Quantum (QBTS) a chuté de 18% ce matin, et n'était pas seule : Rigetti Computing (RGTI) est en baisse de 18%, et IonQ (IONQ) est en baisse de 15%.
La seule véritable actualité quantique de la matinée est venue d'une entreprise bien plus grande. IBM (IBM) a annoncé qu'elle et AMD avaient lancé une plateforme de correction d'erreurs quantiques avec le Oak Ridge National Laboratory, dans le cadre de la mission Quantum Genesis du Département de l'Énergie.
Le secteur quantique se négocie comme un seul grand pari
D-Wave n'a publié aucune nouvelle. La pression est venue des valeurs des semi-conducteurs : Intel, Nvidia et AMD ont prolongé une vente qui a commencé mercredi, après les victoires plus importantes qu'attendues des démocrates aux élections de mi-mandat.
Les actions quantiques brûlent des liquidités, et les investisseurs paient aujourd'hui pour un chiffre d'affaires qui est à des années de distance, elles se négocient donc comme des paris à bêta élevé sur l'humeur du secteur technologique. En octobre, D-Wave avait même chuté lorsque IonQ avait émis des actions pour 2 milliards de dollars.
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Le chiffre d'affaires doit encore se matérialiser
Les analystes s'attendent à ce que le chiffre d'affaires de D-Wave augmente fortement à partir d'une base réduite :
Cela fait peser beaucoup de poids sur le quatrième trimestre. D-Wave a généré 5,9 millions de dollars au premier semestre 2026, le second semestre doit donc rapporter 36,5 millions de dollars. La direction prévoit que les deux livraisons de systèmes de cette année auront lieu au quatrième trimestre, y compris la machine de 20 millions de dollars de la Florida Atlantic University. Et le chiffre d'affaires est resté inférieur au consensus trois trimestres de suite.
Rien aujourd'hui ne devrait modifier ces estimations. Le prochain rapport de D-Wave pourrait le faire.
Avant la baisse d'aujourd'hui, D-Wave se négociait à 58 fois le chiffre d'affaires prévisionnel, bien en dessous de sa moyenne sur trois ans de 152x :
C'est toujours un prix élevé pour un chiffre d'affaires de 3,08 millions de dollars au deuxième trimestre. D-Wave disposait de 546,2 millions de dollars de liquidités et de titres au 30 juin, elle n'est donc pas sous pression aujourd'hui, même si elle a brûlé 79,0 millions de dollars de flux de trésorerie disponible au premier semestre.
IBM a des poches bien plus profondes
L'annonce d'IBM est un problème à plus long terme pour D-Wave. IBM a généré 7,8 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible au cours des neuf premiers mois de 2026, et travaille maintenant avec un laboratoire national sur la correction d'erreurs. D-Wave s'attaque au même problème avec son programme de modèle à portes, qui vise 2032. D-Wave a obtenu un financement du Département du Commerce en septembre. Peut-elle aussi obtenir des contrats du Département de l'Énergie ?
IonQ passe la première
De mon point de vue, D-Wave, Rigetti et IonQ ont chuté parce que les investisseurs se sont retirés du risque technologique, et les détenteurs n'ont rien appris de nouveau sur l'activité de D-Wave aujourd'hui. Ils en sauront plus lorsque IonQ publiera ses résultats aujourd'hui, et le 10 novembre, lorsque D-Wave devra montrer que les deux livraisons du quatrième trimestre sont sur la bonne voie. Si l'une d'elles glisse en 2027, la baisse d'aujourd'hui pourrait sembler faible.
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