Points clés pour l'action CRH en août 2026
- Chiffre d'affaires record : CRH a publié un chiffre d'affaires du T2 de 10,78 milliards de dollars, en hausse de 5,59 % en glissement annuel et de 1,13 % au-dessus de l'estimation de 10,66 milliards de dollars, tandis que l'EBIT a atteint 2,08 milliards de dollars, dépassant de 5,20 % les attentes du marché.
- BPA ajusté en dessous des attentes : Le BPA ajusté est tombé à 1,93 $, en baisse de 1,35 % en glissement annuel et de 4,19 % en dessous de l'estimation de 2,02 $.
- Prévisions maintenues : La direction a réaffirmé ses prévisions annuelles d'EBITDA ajusté entre 8,1 et 8,5 milliards de dollars et de BPA dilué entre 5,60 et 6,05 $, citant le fait que 40 % des financements de l'IIJA pour les infrastructures restaient non dépensés à l'approche de 2027.
- Série de marges : Le PDG Jim Mintern a déclaré que CRH s'attend désormais à ce que "cette année soit notre 13ème année consécutive d'expansion de la marge", même après que les perturbations météorologiques aient affecté les mois de mai et juin.
Le trimestre de CRH, avec ses résultats supérieurs aux attentes sur certains points mais inférieurs sur d'autres, révèle un véritable écart entre les chiffres d'ensemble et le résultat net ajusté. Consultez le compte de résultat complet de CRH gratuitement sur TIKR →
Le T2 record de CRH dépasse les estimations, mais le BPA ajusté raconte une autre histoire
CRH (CRH) a réalisé ce que le PDG Jim Mintern a qualifié de deuxième trimestre record lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2 2026 du 30 juillet 2026, le chiffre d'affaires ayant grimpé à 10,78 milliards de dollars, soit une hausse de 5,59 % par rapport aux 10,21 milliards de dollars de l'année précédente et de 1,13 % au-dessus de l'estimation du marché de 10,66 milliards de dollars. L'EBITDA ajusté a augmenté de 6,66 % en glissement annuel pour atteindre 2,63 milliards de dollars, portant la marge à 24,38 % contre 24,13 %, même si ce chiffre est inférieur de deux points de base à l'estimation de 24,40 %.
La plus grande surprise est apparue plus bas dans le compte de résultat. L'EBIT a atteint 2,08 milliards de dollars, soit une augmentation de 7,44 % par rapport aux 1,94 milliard de dollars de l'année précédente et un dépassement de 5,20 % par rapport au chiffre du marché de 1,98 milliard de dollars, la marge d'EBIT s'étant élargie de 33 points de base à 19,29 %. Mais cette solidité opérationnelle ne s'est pas pleinement répercutée sur le chiffre que CRH met en avant pour les investisseurs : le BPA ajusté est tombé à 1,93 $, en baisse de 1,35 % par rapport aux 1,96 $ de l'année précédente et de 4,19 % en dessous de l'estimation de 2,02 $.
Le BPA GAAP racontait l'histoire inverse, bondissant de 13,92 % à 2,21 $, et la direction en a directement indiqué la source lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2. Mintern a déclaré que le bénéfice par action dilué avait augmenté de 14 %, "reflétant une solide performance opérationnelle et incluant un gain net de 0,16 $ sur des cessions au cours de la période." Ce gain, lié à 1,9 milliard de dollars de cessions depuis le début de l'année, a flatté le chiffre GAAP tandis que le chiffre ajusté, qui exclut les éléments non récurrents, a en réalité diminué. Cet écart est important pour le récit des bénéfices à court terme de l'action CRH, même si les prévisions ont été maintenues.
La direction a profité du trimestre pour réaffirmer ses prévisions annuelles d'EBITDA ajusté entre 8,1 et 8,5 milliards de dollars, soulignant que 40 % des financements de la loi sur les investissements dans les infrastructures et l'emploi (IIJA) n'étaient toujours pas déployés et une reprise de la construction de centres de données et de sites de fabrication avancée. La société a également révélé son accord pour acquérir Arcosa à 150 $ par action, une transaction d'une valeur d'entreprise de 8,5 milliards de dollars devant être finalisée début 2027 et ajoutant une capacité annuelle de production de granulats de 35 millions de tonnes, portant la production combinée en Amérique du Nord à plus de 265 millions de tonnes.
Le directeur des opérations Randy Lake a évoqué 175 millions de dollars de synergies de coûts en rythme annuel attendues de l'acquisition d'Arcosa d'ici la troisième année, dont 60 millions de dollars anticipés la première année. Ce calendrier s'inscrit parfaitement dans les objectifs déclarés de CRH pour 2030, à savoir une croissance annuelle du chiffre d'affaires de 7 % à 9 % et des marges d'EBITDA ajusté de 22 % à 24 %.
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TIKR valorise l'action CRH à 155 $, tablant sur la croissance alimentée par Arcosa
Le scénario médian de TIKR valorise l'action CRH à 155 $ d'ici fin 2030, ce qui implique un rendement total de 63 % par rapport au prix actuel de 95 $, soit un rendement annualisé de 12 % sur 4,4 ans.
Ce rythme annualisé se situe bien au-dessus des rendements typiques des entreprises industrielles matures qui capitalisent leurs bénéfices, positionnant l'action CRH comme un titre de croissance avec revenu plutôt que comme un actif défensif sur les matériaux.
L'argument repose sur l'élan opérationnel déjà visible au deuxième trimestre, où l'EBIT a dépassé les estimations de 5 % et les marges ont prolongé une série d'expansion de 13 ans, ainsi que sur le pouvoir bénéficiaire supplémentaire que l'acquisition d'Arcosa apporte au portefeuille intégré de CRH, axé sur les granulats.
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