Points clés
- Canaccord Genuity a abaissé son objectif de cours sur Coinbase à 275 $ contre 300 $ le 30 octobre, mais a maintenu sa recommandation Achat. Le nouvel objectif est 94 % au-dessus du cours actuel, après une baisse de [60 %] sur l'année écoulée.
- Le chiffre d'affaires du troisième trimestre de Coinbase est légèrement inférieur aux attentes, et le piratage de 6,3 milliards de dollars de Binance a affecté les actions du secteur crypto le lendemain matin.
- L'estimation de bénéfice pour 2027 des analystes pour Coinbase est tombée à 3,02 $ par action contre 4,21 $ il y a trois mois.
- L'objectif de Canaccord correspond à environ 120 fois les bénéfices attendus sur les douze prochains mois, contre une moyenne quinquennale de 28x, il semble donc hors de portée tant que les estimations ne remonteront pas.
Coinbase Global (COIN) a perdu 60 % de sa valeur sur l'année écoulée. Malgré cela, l'analyste de Canaccord Genuity, Joseph Vafi, a maintenu sa recommandation Achat le 30 octobre et a abaissé son objectif de cours à 275 $ contre 300 $, soit 94 % au-dessus du cours actuel de 141,66 $.
L'activité de trading s'est tarie
Le trading génère encore environ la moitié du chiffre d'affaires de Coinbase, et le trading de cryptomonnaies s'est refroidi. Au deuxième trimestre, les revenus de transaction des particuliers ont baissé de 31 % par rapport à l'année précédente, le volume spot des particuliers ayant chuté de 38 %.
Les analystes ont également revu leurs chiffres à la baisse. Le consensus pour 2026 est passé d'une perte de 0,50 $ par action il y a 90 jours à une perte de 1,69 $, et l'estimation pour 2027 est tombée à 3,02 $ contre 4,21 $.
Les résultats du troisième trimestre publiés le 29 octobre n'ont pas inversé la tendance. Un chiffre d'affaires de 1,22 milliard de dollars s'est avéré légèrement inférieur aux 1,23 milliard attendus par les analystes, les marchés de prédiction ayant compensé un trading spot plus faible. Le bénéfice ajusté de 0,27 $ par action a dépassé le consensus de 0,08 $, et la direction a abaissé ses prévisions de dépenses ajustées pour 2026 à 4,15-4,30 milliards de dollars.
Puis, tard jeudi, Binance, la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies au monde, a annoncé sur X qu'un piratage avait un impact estimé d'environ 6,3 milliards de dollars. Les actions du secteur crypto ont chuté avec le bitcoin ce matin-là.
TIKR suit 38 analystes sur Coinbase. Combien recommandent "Acheter" ?
Consultez la répartition complète des recommandations Achat, Conserver et Vendre sur Coinbase, ainsi que les estimations de chiffre d'affaires et de bénéfices de Wall Street, le tout au même endroit. Plus de 500 000 investisseurs utilisent TIKR pour analyser des actions comme celle-ci. Voir les recommandations des analystes pour Coinbase
Canaccord reste fidèle à la thèse de part de marché
Canaccord a déclaré qu'il restait encouragé par l'exécution de Coinbase. Lorsqu'il a abaissé son objectif à 300 $ contre 400 $ en février, la firme a déclaré que Coinbase "gagnait progressivement des parts de marché tout en continuant à élargir son offre de services."
Le troisième trimestre confirme cela. La part de marché de Coinbase dans le volume de trading de cryptomonnaies est passée à 10,7 %, marquant un quatrième gain trimestriel consécutif, et les marchés de prédiction ont dépassé les 200 millions de dollars de chiffre d'affaires annualisé.
L'objectif de 275 $ est-il réaliste ?
Le reste de la place financière est moins optimiste. Le consensus d'objectif était de 211 $ le 29 octobre, contre 380 $ un an plus tôt :
Les objectifs des 38 analystes couvrant Coinbase allaient de 110 $ à 300 $ ce jour-là, et la plupart des firmes qui se sont prononcées après la publication des résultats ont abaissé les leurs. L'objectif de 275 $ de Canaccord se situe 30 % au-dessus du consensus.
Les estimations de bénéfices ont également été revues à la baisse avec les objectifs :
L'estimation pour 2027 est remontée par rapport à 2,84 $ il y a un mois, et les prévisions de dépenses plus basses pourraient la faire monter davantage.
La valorisation est le problème majeur. Coinbase se négociait à 70 fois les bénéfices attendus sur les douze prochains mois à la clôture du 29 octobre, contre une moyenne quinquennale de 28x :
Divisez l'objectif de 275 $ de Canaccord par les 2,30 $ par action que les analystes attendent sur les douze prochains mois, et vous obtenez environ 120x, soit plus de quatre fois cette moyenne.
J'attendrais que les estimations se retournent
Le chiffre d'affaires de Coinbase continue de monter et de descendre avec les prix des cryptomonnaies et le trading, et le piratage de Binance montre à quelle vitesse les deux peuvent se retourner.
Mon analyse : Coinbase exécute bien sa stratégie, mais l'objectif de Canaccord nécessite environ 120 fois les bénéfices sur des estimations pour 2027 qui ont chuté de plus d'un quart en trois mois. Je ne suis pas prêt à payer ce prix pour ce rebond.
Les résultats du quatrième trimestre, probablement en février, montreront si le trading revient. Si c'est le cas, et que l'estimation pour 2027 remonte vers 4,21 $, l'objectif de 275 $ commence à paraître beaucoup plus raisonnable.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Coinbase ?
TIKR vous permet de prévoir le cours futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle de valorisation de TIKR pour voir ce que Coinbase pourrait valoir. Partez des estimations consensus de Wall Street, ou ajustez les paramètres pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Valorisez Coinbase gratuitement
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu à partir des données d'investissement de TIKR Terminal et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes des entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
