Chiffres clés de l'action Copart
- Fourchette de 52 semaines : 32 $ à 54
- Prix actuel : 34
- Objectif moyen de la rue : 41
- Objectif supérieur de la rue : 55
- Consensus des analystes : 7 achats / 6 conservations / 1 vente
- Objectif du modèle TIKR (Déc. 2030): 55
Copart affiche un résultat supérieur à celui du troisième trimestre, alors que les prix de détail record masquent l'histoire du volume que tout le monde observe
Copart(CPRT), la plus grande société de vente aux enchères de véhicules de récupération en ligne au monde, a déclaré un chiffre d'affaires d'environ 1,24 milliard de dollars pour le troisième trimestre fiscal 2026 le 21 mai, dépassant d'environ 3,5% l'estimation de la rue d'environ 1,20 milliard de dollars, même si les volumes de l'unité d'assurance américaine ont chuté de 4,2% en glissement annuel.
Le BPA s'est élevé à 0,43 $ par action diluée, dépassant le consensus de 0,41 $, en hausse de 2,4 % par rapport à 0,42 $ au même trimestre de l'année précédente.
La baisse du nombre d'unités masque ce qui s'est réellement passé au niveau des ventes aux enchères : les prix de vente moyens mondiaux ont augmenté de 4,6 % et les prix de vente moyens des assurances aux États-Unis ont augmenté de 4,1 %, atteignant un record historique corrigé des variations saisonnières pour le troisième trimestre de l'exercice fiscal.
Le PDG Jeff Liaw a été direct quant à la source de ce pouvoir de fixation des prix lors de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre: "Aujourd'hui, pour les vendeurs d'assurance américains de Copart, la composition des unités de vente pure est à son plus haut niveau historique. Nous estimons que notre volume d'assurance en vente pure est littéralement supérieur d'un ordre de grandeur à ce qui est disponible sur d'autres plateformes similaires".
Les unités de vente pure, c'est-à-dire les ventes aux enchères sans prix de réserve, constituent le vote de confiance le plus clair qu'un assureur puisse émettre sur la place de marché de Copart, et ce mélange n'a jamais été aussi élevé.
Le ralentissement du volume lui-même est une dynamique cyclique bien comprise. Les années-garantie ont diminué de 4 % en glissement annuel au quatrième trimestre 2025, tandis que les véhicules en service ont augmenté de 1,4 %, une divergence que M. Liaw attribue directement aux consommateurs qui réduisent leur couverture en réponse à l'augmentation des primes, un schéma qui a historiquement tendance à s'inverser.
Parallèlement, la fréquence des sinistres totaux pour le premier trimestre 2026 a atteint 23,6 %, soit près de 5 points de pourcentage de plus qu'il y a quatre ans, un vent arrière structurel que Copart a activement contribué à créer en améliorant l'aspect économique du parcours des sinistres totaux pour ses clients assureurs.
Au niveau international, la situation est encore plus nette : le nombre total d'unités vendues a augmenté de 5,9 %, le chiffre d'affaires international a progressé de 14,1 % (ou d'environ 8 % hors effets de change) et le résultat d'exploitation du segment international a atteint environ 74 millions de dollars, avec une marge d'exploitation de 31,5 %.
Leah Stearns, directrice financière, a indiqué que le flux de trésorerie disponible a augmenté de 12 % depuis le début de l'année et que Copart a terminé le trimestre avec environ 5,5 milliards de dollars de liquidités, dont environ 4,2 milliards de dollars de trésorerie et d'équivalents, sans aucune dette.
Depuis le début de l'exercice, la société a racheté plus de 43,4 millions d'actions pour plus de 1,6 milliard de dollars, un programme de rachat qui a contribué à la hausse du BPA en réduisant le nombre d'actions.
Ce que Wall Street pense de CPRT après le troisième trimestre
Les analystes restent constructifs sur l'action Copart, avec 7 analystes notés à l'achat contre 6 à la vente et 1 à la vente, et un objectif de prix moyen d'environ 46 $, ce qui représente une hausse implicite d'environ 39 % par rapport au prix actuel proche de 33 $.
Jefferies a réduit son objectif d'environ 47 $ à 45 $ à la suite de l'impression, une réduction modeste qui a maintenu intacte sa notation équivalente à l'achat, conformément à la tendance générale des analystes qui réduisent les chiffres à la marge tout en maintenant leur conviction directionnelle.
Le chiffre d'affaires a dépassé le consensus d'environ 3,5 %, l'EBIT d'environ 4 % et le BPA ajusté d'environ 6 %, soit trois résultats nets qui ne laissent planer aucune ambiguïté sur la qualité de l'exécution au cours du trimestre.
La mesure qui ancre les bénéfices futurs est le CFO : la société a généré environ 0,58 $ par action en flux de trésorerie d'exploitation au troisième trimestre, contre une estimation de 0,48 $, soit une hausse d'environ 22 %, ce qui indique que la hausse du P&L a été soutenue par une véritable conversion de trésorerie et non par un artefact temporel.
Les dépenses d'investissement se sont élevées à environ 0,08 $ par action, contre une estimation de 0,18 $, soit environ 55 % de moins que les attentes des analystes, ce qui indique un déploiement de capital discipliné, même si la société continue d'investir dans les terrains, la technologie et le produit de livraison long-courrier domestique qu'elle a lancé cette année.
Les prévisions de bénéfices reposent sur une question centrale : la faiblesse cyclique des volumes d'assurance, due au repli des consommateurs sur leur couverture, se résorbera-t-elle avant que le moteur structurel de la fréquence totale des sinistres ne s'érode ? Liaw a noté que "ces tendances ont tendance à être cycliques historiquement, et nous avons observé une modération de certaines de ces tendances parmi les grandes compagnies d'assurance américaines au cours des derniers trimestres", ce qui est le langage le plus doux disponible pour dire que le fond est en train de se former.
Le graphique du ratio cours/bénéfice normalisé de TIKR montre que le multiple actuel est de 20,67 fois, un niveau que l'action n'a jamais atteint auparavant - le plus bas historique sur l'ensemble de la période de mesure est de 20,24 fois, ce qui signifie que CPRT pourrait se négocier à moins d'une erreur d'arrondi de sa valorisation la plus basse.
À 31 fois la moyenne historique et un consensus de marché qui continue de coter 46 dollars, le marché escompte l'entreprise comme si le vent de volume cyclique était permanent. Les données ne vont pas dans ce sens.
CPRT à son plus bas niveau de valorisation depuis 10 ans : Ce que le graphique du ratio cours/bénéfice dit de l'erreur d'évaluation
Selon le graphique P/E NTM de TIKR pour l'action Copart, le multiple des bénéfices prévisionnels actuels se situe à environ 21x, contre une moyenne historique de 31x sur la période de mesure et un pic de 40x.
Cet écart, d'environ 10 points de multiple en dessous de la moyenne à long terme, représente l'évaluation par le marché d'une détérioration structurelle du cycle des sinistres d'assurance que les données d'exploitation de la société ne confirment pas.
Le scénario de base de TIKR évalue Copart à environ 55 $ d'ici juillet 2030, ce qui implique un rendement total d'environ 61 % par rapport au prix actuel proche de 33 $, soit environ 12 % annualisés au cours des quatre prochaines années.
Si la reprise des volumes s'accompagne d'une augmentation continue des prix de vente et d'une accélération de la croissance internationale, le modèle TIKR prévoit un prix de l'action d'environ 67 dollars d'ici juillet 2034, soit un rendement total d'environ 98 % et un TRI d'environ 9 % sur une base annuelle.
Si les vents contraires liés au volume persistent plus longtemps que prévu et que l'expansion des marges stagne aux niveaux actuels, l'hypothèse la plus basse permet encore d'obtenir un cours de l'action d'environ 53 dollars en juillet 2034, soit environ 58 % de plus que le cours actuel, avec un rendement annualisé d'environ 6 %.
Si la fréquence des sinistres se redresse et que la fréquence totale des pertes poursuit son ascension pluriannuelle, l'hypothèse haute atteint environ 83 dollars en juillet 2034, soit un rendement total d'environ 145 % et un TRI annualisé d'environ 12 %.
Dans tous les scénarios du modèle TIKR, CPRT produit un rendement positif à partir du prix d'aujourd'hui. À environ 21 fois les bénéfices NTM contre une moyenne historique de 31 fois, l'action Copart est sous-évaluée selon la mesure qui a suivi cette entreprise de la manière la plus cohérente au cours de la dernière décennie.
L'action Copart est-elle un achat en ce moment ?
Le modèle de TIKR fixe un objectif intermédiaire d'environ 55 $ d'ici juillet 2030, ce qui implique un rendement total d'environ 61 % par rapport au cours actuel, proche de 33 $.
Avec 7 notations d'achat dans la rue, un objectif moyen d'environ 46 $ et un ratio C/B NTM d'environ 21x contre une moyenne historique de 31x, les données plaident en faveur d'un achat.
La variable clé est le rythme de la reprise des volumes d'assurance, que la direction de Copart a décrit comme montrant des signes précoces de modération au 3ème trimestre.
Que disent les analystes à propos de CPRT ?
Le consensus actuel des analystes sur l'action Copart est de 7 achats contre 6 conservations et 1 vente, avec un objectif de prix moyen d'environ 46 $.
Cet objectif implique une hausse d'environ 39 % par rapport au cours actuel proche de 33 $.
Jefferies a réduit son objectif à environ 45 dollars après le troisième trimestre, mais a maintenu une note constructive, reflétant la position générale de la rue : réduire les chiffres tout en gardant une conviction directionnelle intacte.
Devriez-vous investir dans Copart, Inc.
La seule façon de le savoir est d'examiner les chiffres par vous-même. TIKR vous donne un accès gratuit aux mêmes données financières de qualité institutionnelle que celles utilisées par les analystes professionnels pour répondre à cette question.
Sélectionnez l'action Copart, Inc. et vous verrez des années de données financières historiques, les prévisions des analystes de Wall Street en matière de revenus et de bénéfices pour les trimestres à venir, l'évolution des multiples d'évaluation au fil du temps et la tendance à la hausse ou à la baisse des objectifs de prix.
Vous pouvez créer une liste de surveillance gratuite pour suivre Copart, Inc. en même temps que toutes les autres actions sur votre radar. Aucune carte de crédit n'est requise. Juste les données dont vous avez besoin pour décider par vous-même.
Accédez gratuitement à des outils professionnels pour analyser l'action CPRT sur TIKR →
