Constellation Energy a chuté de 29 % par rapport à son sommet. Le scénario haussier sur le nucléaire tient-il toujours ?

Principales Estadísticas para Constellation Energy (CEG)

• Rango de 52 semanas: $228.63 a $412.70
• Objetivo de Precio Promedio de la Calle: $348.30
• P/E Próximos 12 Meses: ~21x
• Margen EBIT Últimos 12 Meses: 15%
• CAGR de EPS a 2 Años Adelante: ~19%
• Capitalización de Mercado: ~$92 mil millones

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De Favorita de la IA a Candidata a Corrección: ¿Qué le Pasó a CEG?

Constellation Energy (CEG) cabalgó una de las narrativas más poderosas del mercado en los últimos años. A medida que la construcción de infraestructura para IA se aceleraba y los operadores de centros de datos buscaban desesperadamente energía limpia y confiable las 24 horas, los inversores rápidamente se dieron cuenta de que la energía nuclear ocupaba una posición única y ventajosa.

Constellation, como el mayor productor de energía nuclear de Estados Unidos, se convirtió en el beneficiario obvio. La acción subió desde los mínimos de $100 hasta un pico por encima de $400, y luego el mercado se enfrió con respecto a esta operativa.

Lo que impulsó la corrección fue una mezcla de ansiedad por la valoración, ruido en torno a los plazos regulatorios y una rotación más amplia fuera de los ganadores energéticos del año pasado. La acción ahora se sitúa casi un 30% por debajo de sus máximos, cotizando alrededor de $263, y muy por debajo del objetivo promedio de la Calle de alrededor de $348.

Sin embargo, el negocio subyacente ha seguido ejecutándose. Los resultados ajustados del Q2 2026 fueron de $2.55 por acción, frente a $1.91 del año anterior.

Los ingresos aumentaron un 23% interanual hasta los $7.500 millones, reflejando la adquisición completada de Calpine, que añadió activos de gas natural y geotérmicos a la flota de generación liderada por la nuclear de Constellation.

El CEO Joe Dominguez elevó las previsiones para el año completo en $0.50 por acción tras el trimestre, señalando un progreso constante en la reactivación de la Crane Clean Energy Center, ahora programada para volver a operar en 2027.

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La Trayectoria de los Beneficios es Difícil de Ignorar

Esta es la parte de la historia de CEG que no recibe suficiente atención cuando la gente se centra solo en el precio de la acción. Las ganancias por acción de Constellation fueron negativas tan recientemente como en 2021, cuando la empresa fue escindida de Exelon.

Desde entonces, el negocio se ha capitalizado de forma agresiva, alcanzando $9.39 en EPS ajustado para el año completo 2025. Lo que los analistas esperan a partir de aquí es aún más llamativo.

Las estimaciones de consenso apuntan a que el EPS subirá hacia alrededor de $12 en 2026, para luego continuar escalando hacia $22 para 2030 a medida que los nuevos contratos a largo plazo se aceleran y la reactivación de Crane añade capacidad de generación incremental.

Solo durante el Q2, Constellation firmó aproximadamente 920 megavatios de nuevos acuerdos de compra de energía nuclear con una duración promedio de contrato de 18.5 años, incluido un PPA nuclear inaugural con Walmart.

Acuerdos como ese no los firman empresas cuyos clientes están inseguros sobre el valor a largo plazo de la energía nuclear. La dirección también desplegó $2.200 millones en recompra de acciones durante el trimestre, lo que refleja una confianza real en el balance incluso después de absorber Calpine.