L'action Coinbase a chuté de 53 % par rapport à son sommet. Sa part de marché sur le marché des cryptos vient d'atteindre un niveau record historique.

Principales indicateurs pour l'action Coinbase

• Fourchette sur 52 semaines : $139.11 – $402.16
• Objectif de prix moyen des analystes : ~$195
• Capitalisation boursière : ~$45.5B
• Marge brute sur les 12 derniers mois : 85.8%
• Part de marché du trading de crypto au T2 2026 : 10.3% (record historique)
• Trimestres consécutifs d'EBITDA ajusté positif : 14

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L'écart entre l'action et l'entreprise

Coinbase (COIN) a débuté 2026 sur un sommet et a passé la majeure partie de l'année à baisser. L'action a atteint $402 l'année dernière et a depuis perdu plus de la moitié de sa valeur, un déclin entraîné par des marchés cryptos plus faibles, trois déceptions de résultats trimestriels consécutives et un retrait général des investisseurs des valeurs financières à bêta élevé.

Le drawdown maximum a atteint 44,86% le 12 février, et l'action a passé les mois suivants dans une glissade volatile et latérale qui l'a poussée vers $139 à la fin de l'été avant le rebond net de 9% d'aujourd'hui.

Ce qui rend cette vente massive vraiment intéressante est le décalage entre l'action et l'activité opérationnelle.

Coinbase a affiché une troisième perte trimestrielle consécutive au T2, avec un chiffre d'affaires de 1,22 milliard de dollars, soit environ 6% en dessous des attentes, et un BPA GAAP de -$1,36 bien inférieur au consensus de -$0,42. Pourtant, ces chiffres incluaient certaines des meilleures mesures concurrentielles jamais rapportées par l'entreprise.

La part de marché du volume de trading de crypto a atteint 10,3% au T2, un record historique et le troisième trimestre consécutif de gains, ce qui signifie que Coinbase gagne réellement des parts de marché dans un environnement baissier.

Le PDG Brian Armstrong a présenté ce moment comme une validation de la stratégie "Everything Exchange", lancée par Coinbase pour rendre la plateforme moins dépendante du trading spot de Bitcoin.

Les chiffres soutiennent cette vision. Le chiffre d'affaires s'est découplé significativement des frais BTC, 88% du chiffre d'affaires net provenant désormais du trading spot non-BTC. Le chiffre d'affaires des marchés de prédiction a plus que doublé d'un trimestre à l'autre, dépassant les 100 millions de dollars en chiffre d'affaires annualisé.

Le solde moyen d'USDC détenu dans les produits Coinbase a atteint un record historique de 20 milliards de dollars. Le 14ème trimestre consécutif d'EBITDA ajusté positif, réalisé dans l'un des environnements cryptos les plus faibles de mémoire récente, reflète une entreprise dont la capacité bénéficiaire est plus durable que ne l'implique le cours de l'action.

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