Points clés
- L'action de Coherent a progressé de 21 % sur l'année écoulée, mais elle se situe environ 56 % en dessous du sommet atteint en juin, une hausse aidée par l'investissement de 2 milliards de dollars de Nvidia.
- Le chiffre d'affaires a augmenté de 50 % au trimestre de septembre, la direction prévoit désormais une croissance pro forma du chiffre d'affaires supérieure à 60 % pour l'exercice 2027, et l'entreprise a signé un accord PhotonLink évalué à environ 20 milliards de dollars.
- Les craintes concernant les dépenses en IA et l'acquisition de Lumentum par Marvell pour 115 milliards de dollars ont fait chuter le P/E forward de Coherent en dessous de sa moyenne sur cinq ans.
- Coherent semble être un achat à ce multiple, à condition que la trésorerie d'exploitation redevienne positive d'ici la publication des résultats du trimestre de décembre.
Coherent (COHR) a progressé de 21 % sur l'année écoulée, mais il a fait un aller-retour pour y parvenir. Un investissement de 2 milliards de dollars de Nvidia (NVDA) a contribué à propulser l'action à un record en juin, et elle se situe aujourd'hui environ 56 % en dessous de ce sommet. Le 5 novembre, le lendemain de ses meilleures prévisions à ce jour, elle a chuté de 13 % alors que les victoires des démocrates aux élections de mi-mandat faisaient plonger les actions liées à l'IA, avant de regagner 13,6 % le 6 novembre.
Le 2 novembre, Marvell Technology (MRVL) a accepté d'acquérir son rival Lumentum (LITE) dans le cadre d'une transaction entièrement en actions de 115 milliards de dollars. Cela laisse Coherent comme le grand fabricant de lasers indépendant.
Nvidia a allumé la mèche
Le 2 mars, Nvidia a acheté environ 7,8 millions de nouvelles actions Coherent à 256,80 dollars chacune et a signé un accord d'approvisionnement pluriannuel pour des lasers et des produits de réseaux optiques. (Nvidia a payé bien au-dessus du cours actuel de Coherent, donc cette participation est sous l'eau.)
Coherent a rejoint le S&P 500 le 23 mars, et en mai, elle a annoncé un chiffre d'affaires du trimestre de mars en hausse de 21 % (27 % pro forma). Puis, le 2 juin, le PDG de Nvidia, Jensen Huang, est apparu lors du discours d'ouverture de Marvell au Computex et a déclaré que le cuivre "a ses limites", laissant plus de travail à l'optique. Coherent a bondi de 17 % pour clôturer à un niveau record.
