Points clés
- Block a clôturé à un nouveau plus haut sur 52 semaines le 9 novembre, en hausse de 15% en une semaine après un dépassement des attentes au troisième trimestre et une prévision de marge de 32% pour 2027.
- La croissance du volume de Square (+14%) a été plus du double de celle de PayPal (+6%), et ses vendeurs dans le secteur de la restauration ont progressé aussi vite que ceux de Toast.
- À 17 fois les bénéfices futurs, Block est moins cher que sur son historique récent, mais les pertes sur prêts de Cash App et un accord de principe de 764 millions de dollars avec le ministère de la Justice sont les risques.
Block (XYZ) a clôturé à 88,56 $ le 9 novembre, un nouveau plus haut sur 52 semaines, en hausse de 14,9% par rapport à sa clôture du 2 novembre après un troisième trimestre qui a dépassé ses propres prévisions.
Dans la lettre aux actionnaires de Block, le PDG Jack Dorsey et la DAF Amrita Ahuja affirment que les outils d'IA transforment Block en "une intelligence opérationnelle, un mini-AGI". Le 10 novembre, Block organise un événement à San Francisco pour présenter officiellement Builderlab, qui vend ces outils à d'autres entreprises. Le trimestre a également creusé l'écart de croissance de Square par rapport à PayPal (PYPL), tandis que Square a tenu la cadence de Toast (TOST) dans le secteur de la restauration.
Block a dépassé ses prévisions, puis les a relevées
Le bénéfice brut a augmenté de 22% pour atteindre 3,24 milliards de dollars, soit plus de 100 millions de dollars au-dessus des 3,13 milliards de dollars prévus par Block. Le résultat d'exploitation ajusté a bondi de 92% à 923 millions de dollars, un record représentant 29% du bénéfice brut. Block a relevé sa prévision de BPA ajusté 2026 à 4,15 $ contre 4,02 $ auparavant, et sa première prévision pour 2027 table sur un résultat d'exploitation ajusté de 4,58 milliards de dollars, soit une marge de 32%.
PayPal est distancé, et Toast reste à égalité
Le volume de paiements de Square a augmenté de 14% au dernier trimestre, plus du double des 6% de PayPal. Le marché valorise déjà PayPal comme l'entreprise à la croissance plus lente, à environ 10 fois les bénéfices futurs. Toast est le rival le plus coriace. Son volume de paiements a augmenté de 20%, et les vendeurs de Square dans le secteur de l'alimentation et des boissons ont progressé au même rythme. Les prochains rapports des deux entreprises montreront si Square peut maintenir ce rythme alors qu'elle s'attaque à des chaînes plus importantes.
Les prêts de Cash App restent le point faible
Les pertes sur prêts, créances et transactions ont augmenté de 66% pour atteindre 602 millions de dollars. La croissance a ralenti par rapport aux 99% du deuxième trimestre, mais ces pertes représentent désormais 19% du bénéfice brut, contre 14% un an plus tôt. Block a également provisionné 764 millions de dollars pour un accord de principe avec le ministère de la Justice qui nécessite encore un accord final et une approbation judiciaire, et Block indique que le coût final pourrait être plus élevé.
TIKR suit 47 analystes sur Block. Combien recommandent "Acheter" ?
Voir la répartition complète des recommandations Acheter, Conserver et Vendre sur Block, ainsi que les estimations de revenus et de bénéfices de Wall Street, le tout au même endroit. Plus de 500 000 investisseurs utilisent TIKR pour rechercher des actions comme celle-ci. Voir les recommandations des analystes sur Block
Dorsey doit maintenant vendre le "mini-AGI"
La lettre indique que "nous prévoyons de générer nos premiers revenus issus de l'intelligence artificielle au quatrième trimestre". D'ici là, les bénéfices de Block proviennent de Cash App et Square, et les analystes s'attendent à ce qu'ils continuent de progresser :
L'estimation pour 2027 est passée à 5,36 $ contre 5,21 $ avant la publication des résultats, proche de la croissance de 30% du résultat d'exploitation ajusté attendue par Block.
Malgré cela, l'action se négocie en dessous de sa norme récente :
Elle se négociait à 17 fois les bénéfices futurs à la clôture du 6 novembre, en dessous de la moyenne sur trois ans d'environ 20x selon TIKR. L'objectif de consensus de 100 $ se situe environ 13% au-dessus de la clôture du 9 novembre.
Alors, le "mini-AGI" peut-il maintenir Block sur sa lancée ? Des marges record et des estimations en hausse donnent à l'action de la marge de progression avant même que les revenus de l'IA n'apparaissent. Le test sera le rapport du quatrième trimestre, attendu fin février : la croissance des pertes doit continuer à ralentir par rapport aux 66%, et les premiers revenus de Builderlab doivent se matérialiser.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Block ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle de valorisation de TIKR et de voir ce que Block pourrait valoir. Partez des estimations de consensus de Wall Street, ou ajustez les paramètres pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes des entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a pas de position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
