Points clés
- Target et Best Buy ont tous deux relevé leurs prévisions de ventes pour l'année complète en août, et leurs dividendes offrent un rendement de 3,1 % et 4,5 %.
- Sur les 12 mois se terminant le 1er août 2026, Target a distribué 46 % de son flux de trésorerie disponible sous forme de dividendes et Best Buy 45 %.
- Selon les estimations des analystes pour l'exercice se terminant en janvier 2027, ces ratios augmentent à 66 % pour Target et 58 % pour Best Buy.
- Target augmente son dividende depuis plus de 50 ans et Best Buy depuis 13 ans, tandis que Best Buy présente moins d'endettement : 0,5x l'EBITDA contre 1,5x.
Target (TGT) a relevé ses prévisions de ventes pour l'année complète le 19 août, et Best Buy (BBY) a relevé ses prévisions de revenus huit jours plus tard. Cependant, aucune des deux n'a été généreuse avec son dividende récemment. La dernière augmentation de Target était de 1,8 %, et le dividende par action de Best Buy a augmenté de 1,1 % sur l'exercice se terminant en janvier 2026.
Cela laisse les investisseurs en quête de revenus choisir entre le rendement de 3,1 % de Target, soutenu par plus de 50 ans d'augmentations, et celui de 4,5 % de Best Buy. Alors, quelle est la meilleure action à dividende ?
| Métrique | Target (TGT) | Best Buy (BBY) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 3,1 % | 4,5 % |
| Croissance du dividende, années de janv. 2021 à janv. 2026 | 11,0 % par an | 10,1 % par an |
| Historique des dividendes (selon l'entreprise) | Plus de 50 ans d'augmentations annuelles | 13 années consécutives d'augmentations |
| Taux de distribution en espèces, TTM au 1er août 2026 | 46 % | 45 % |
| Taux de distribution en espèces, prévisionnel (exercice se terminant en janv. 2027) | 66 % | 58 % |
| Dette nette / EBITDA (LTM) | 1,49x | 0,48x |
| Couverture des intérêts, EBIT / intérêts (LTM) | 12,66x | 40,44x |
Target place le dividende en deuxième position
Les ventes de Target sont en croissance. Le chiffre d'affaires net a augmenté de 5,3 % pour atteindre 26,5 milliards de dollars au trimestre se terminant le 1er août 2026, par rapport au même trimestre un an auparavant.
Après avoir investi dans l'entreprise, « nous cherchons à soutenir le dividende et à poursuivre notre historique de plus de 50 ans d'augmentations annuelles », a déclaré Target lors de sa conférence téléphonique d'août.
Sur les 12 mois se terminant le 1er août 2026, Target a versé 2,07 milliards de dollars de dividendes sur 4,46 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible, un ratio confortable de 46 %. Sept analystes prévoient 3,13 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible pour l'exercice se terminant en janvier 2027, ce qui porterait le ratio à un niveau plus serré de 66 %. Cela représente tout de même une hausse de 10 % par rapport à l'exercice se terminant en janvier 2026, donc c'est le chiffre rétrospectif qui est élevé.
Les dividendes versés sont passés de 1,35 milliard de dollars pour l'exercice se terminant en janvier 2017 à 2,05 milliards de dollars pour l'exercice se terminant en janvier 2026, tandis que le flux de trésorerie disponible a varié beaucoup plus largement.
Le flux de trésorerie disponible a été inférieur au dividende pour une seule de ces années : l'exercice se terminant en janvier 2023, où il s'est établi à -1,51 milliard de dollars.
Le risque est celui d'augmentations lentes. Target déclare qu'elle équilibre le dividende « avec notre objectif de tendre vers un taux de distribution de 40 % à terme ». Compte tenu de cette augmentation de 1,8 %, je ne parierais pas sur un retour rapide au taux de croissance annuel moyen de 11,0 % sur les cinq années se terminant en janvier 2026.
La série de 13 ans de Best Buy
Best Buy couvre son dividende tout aussi bien sur les mêmes 12 mois, et son activité américaine reprend. Les ventes comparables nationales ont augmenté de 4,5 % au trimestre se terminant le 1er août 2026, contre 1,1 % au même trimestre un an auparavant.
Sur les 12 mois se terminant le 1er août 2026, Best Buy a versé 803 millions de dollars de dividendes sur 1,77 milliard de dollars de flux de trésorerie disponible, un taux de couverture solide de 45 %. Cinq analystes prévoient 1,41 milliard de dollars de flux de trésorerie disponible pour l'exercice se terminant en janvier 2027. Cela représente une hausse de 12 % par rapport à l'année précédente et porte le ratio prévisionnel à 58 %.
Les dividendes versés ont plus que doublé, passant de 0,36 milliard de dollars pour l'exercice se terminant en janvier 2017 à 0,80 milliard de dollars pour l'exercice se terminant en janvier 2026, tandis que le flux de trésorerie disponible variait entre 0,68 milliard et 4,21 milliards de dollars.
L'exercice se terminant en janvier 2024 a été la seule année sur dix où Best Buy a distribué plus (0,80 milliard de dollars) qu'elle n'a généré (0,68 milliard de dollars).
« Nous avons augmenté notre dividende trimestriel pendant 13 années consécutives et restons engagés à être un distributeur de dividende premium », a déclaré Best Buy lors de sa conférence téléphonique de mai. Le principal risque, selon ses propres dires, est sa dépendance à l'égard des liquidités générées au cours de son quatrième trimestre.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Best Buy est la meilleure action à dividende. Elle verse 450 dollars par an sur 10 000 dollars investis, contre 310 dollars pour Target. Son dividende est couvert aussi bien sur les 12 mois glissants (45 % contre 46 %) et mieux selon les estimations des analystes pour l'exercice se terminant en janvier 2027 (58 % contre 66 %).
Au taux de croissance de chaque dividende sur les cinq années se terminant en janvier 2026, ces 10 000 dollars rapporteraient environ 790 dollars pour Target et environ 1 069 dollars pour Best Buy à l'année 10, soit un rendement de 7,9 % et 10,7 % sur votre capital initial aujourd'hui. Au rythme de croissance de chaque dividende sur l'exercice se terminant en janvier 2026, ce serait environ 364 dollars contre 495 dollars. Dans les deux cas, les revenus de Target ne rattraperaient pas ceux de Best Buy avant plus de 30 ans.
Cela ne veut pas dire que le dividende de Target est en danger. Il est couvert, les ventes sont en croissance, et un historique de plus de 50 ans d'augmentations est un record que je suis convaincu que la direction travaillera très dur à préserver. C'est simplement que Best Buy paie un chèque plus important, le couvre au moins aussi bien, et le fait avec beaucoup moins de dette.
Bien sûr, Best Buy change de PDG, avec Jason Bonfig qui prend la suite de Corie Barry, et son trimestre des fêtes montrera si ce ratio prévisionnel de 58 % tient la route.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Best Buy ?
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