Statistiques clés pour l'action AppLovin
- Variation du cours d'AppLovin en pré-marché : -14%
- Cours de l'action $APP au 5 août : $418
- Plus haut sur 52 semaines : $746
- Objectif de cours pour l'action $APP : $656
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Que s'est-il passé ?
AppLovin (APP) a donné ses prévisions pour l'EBITDA ajusté du T3 dans une fourchette de 1,71 à 1,74 milliard de dollars. Les analystes interrogés par StreetAccount attendaient 1,75 milliard de dollars, donc même le haut de la fourchette de la société était inférieur. Le chiffre d'affaires du T2 était également légèrement en dessous des attentes.
Néanmoins, les chiffres réels du trimestre montraient une réelle croissance.
- Le chiffre d'affaires du T2 était de 1,92 milliard de dollars, contre 1,26 milliard il y a un an, et il était juste en dessous de l'estimation de 1,94 milliard de dollars.
- Le résultat net s'est établi à 1,27 milliard de dollars, contre 820 millions de dollars au même trimestre l'année dernière.
- Le bénéfice par action dilué est passé à 3,76 dollars, contre 2,39 dollars il y a un an. Cela correspondait aux estimations des analystes.
- Pour les six premiers mois de 2026, le chiffre d'affaires totalisait 3,77 milliards de dollars, contre 2,42 milliards sur la même période l'année dernière, et le résultat net est passé à 2,47 milliards de dollars contre 1,40 milliard.
Alors pourquoi l'action AppLovin a-t-elle chuté si fortement malgré ces chiffres de croissance ? La réponse tient au calendrier des améliorations de sa technologie publicitaire centrale.
Le PDG Adam Foroughi a expliqué que le business publicitaire de jeux d'AppLovin croît principalement grâce aux améliorations de ses modèles sous-jacents. De meilleurs modèles permettent aux annonceurs de dépenser plus tout en atteignant leurs objectifs de retour sur investissement.
Ce trimestre dernier, ces améliorations de modèles ont été plus modestes et plus lentes que d'habitude, et la prochaine mise à jour significative est arrivée juste après la fin du trimestre plutôt que pendant celui-ci.
Foroughi a été clair sur le fait que ce n'était pas le signe d'une demande plus faible. Il a souligné que les revenus des éditeurs sur la plateforme publicitaire d'AppLovin ont augmenté de plus de 10% par rapport au trimestre précédent, et que la part de marché de la société dans l'espace publicitaire des éditeurs est restée stable.
Le business de publicité grand public, qui inclut les clients du e-commerce, a en réalité connu un trimestre exceptionnel. Les dépenses des annonceurs grand public ont atteint un record, finissant 28% au-dessus des niveaux de pointe observés au T4 2025.
Pour la suite, AppLovin prévoit un chiffre d'affaires au T3 compris entre 2,055 et 2,085 milliards de dollars, ce qui représenterait une croissance de 46% à 48% en glissement annuel.
Ces prévisions intègrent déjà les améliorations de modèles qui ont depuis été déployées, ainsi que les coûts plus élevés liés à l'entraînement et à l'exploitation de systèmes d'IA plus complexes.
La trésorerie libre pour le T2 s'est établie à 863 millions de dollars, et la société a indiqué que la conversion en cash devrait à nouveau s'améliorer au T3.
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Ce que le marché nous dit sur l'action AppLovin
La chute brutale de l'action AppLovin montre le poids que les investisseurs accordent aux prévisions, même lorsque les résultats passés semblent solides.
Un léger écart par rapport aux attentes pour l'EBITDA du T3 a suffi à inquiéter le marché, malgré des chiffres de chiffre d'affaires et de bénéfice en glissement annuel qui ont augmenté substantiellement.
La direction a présenté ce déficit comme un problème de calendrier lié au moment du déploiement des nouvelles améliorations de modèles, plutôt qu'à un changement de la demande ou à une pression concurrentielle.
Le fait que les investisseurs acceptent cette explication dépendra probablement de la reprise de l'accélération de la croissance au cours du trimestre en cours, comme la société l'a prévu.
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