Conclusiones clave
- Las acciones de Zurn Elkay cayeron un 11% hoy porque su perspectiva de ventas del cuarto trimestre, de $430 a $437 millones, pesó más que el crecimiento de ventas del 9% y el aumento del dividendo del 18% en el tercer trimestre.
- La venta masiva parece una reacción exagerada, ya que la empresa aún mantiene previsiones de crecimiento de ventas y de beneficios de dos dígitos.
- Las previsiones para el cuarto trimestre apuntan a un crecimiento de ventas del 6% al 7%. También proyectan un EBITDA ajustado de $120 a $123 millones, frente a los $104 millones del año anterior.
- El CEO Todd Adams no espera que la economía sea un factor a favor en 2027, por lo que la estimación de ingresos de los analistas de $1.970 millones para ese año es la cifra a seguir.
Zurn Elkay Water Solutions (ZWS) cae un 11% hoy tras un tercer trimestre que superó las expectativas de beneficios y vino acompañado de un aumento del dividendo del 18%. ¡No es una frase que uno espere leer normalmente!
Lo que la hundió fue una línea del CEO Todd Adams sobre el cuarto trimestre: "parece un momento para ser conservadores en nuestras suposiciones mientras seguimos siendo agresivos con nuestras acciones, con todo lo que está sucediendo en el mundo en este momento".
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Nada malo en el trimestre
Esto es lo que reportó tras el cierre del martes:
- Las ventas netas aumentaron un 9% hasta $495 millones, con ventas principales (core) subiendo un 7% y la adquisición de Intellihot añadiendo 2 puntos.
- El BPA ajustado subió a $0.52, desde $0.43.
- El margen de EBITDA ajustado se amplió 150 puntos básicos hasta el 28,3%.
Eso extiende una larga subida: el margen de EBITDA de Zurn Elkay ha aumentado cada año desde 2022, del 16,6% al 22,1% en 2025…
Preparándose para 2027
Zurn Elkay dio previsiones de ventas netas del cuarto trimestre de $430 a $437 millones. Eso es un 6% a 7% más que los $407 millones del año pasado, e incluye a Intellihot, que añadió 2 puntos por sí sola en el tercer trimestre. Así que el negocio principal parece que va a desacelerarse.
En la llamada del miércoles, Adams dijo que "la economía en general y partes de nuestros mercados finales no dan la sensación de que vayan a ser un factor a favor para nuestro negocio en 2027".
Sin embargo, los beneficios se mantienen: la dirección dio previsiones de EBITDA ajustado del cuarto trimestre de $120 a $123 millones, frente a los $104 millones del año anterior, y espera más de $350 millones de flujo de caja libre este año.
La acción acaba de abaratarse
Los analistas esperan que los ingresos crezcan desde $1.850 millones este año hasta $1.970 millones en 2027…
La dirección aún espera crecer en 2027, ayudada por los aproximadamente $400 millones de mercado atendido que dice haber añadido este año, por lo que esperaría que cualquier recorte a esa cifra de 2027 sea pequeño.
Y la acción ya cotizaba a 24 veces los beneficios futuros antes de hoy, por debajo de su promedio de cinco años de 27x. Tras la caída, está más cerca de 22x, cerca del mínimo de 21x que alcanzó en junio de 2022.
Mi opinión: una caída del [10%] para una empresa que aún mantiene previsiones de crecimiento de ventas y de beneficios de dos dígitos parece una reacción exagerada, con la acción cerca del mínimo de su rango de cinco años.
Por supuesto, el informe del cuarto trimestre a principios del próximo año debería dar una lectura más firme sobre 2027, y uno débil pondría a prueba esa visión.
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