Puntos clave
- Las acciones de Zscaler subieron un 14% en el último mes, a pesar de una caída del 10% en un día cuando su director de ingresos renunció.
- Un Día del Inversionista que reafirmó las previsiones y estableció un caso base de más de $8 mil millones de ARR para el año fiscal 2031 trajo una ola de aumentos en los objetivos de precio.
- Graves fallas en servidores web impulsaron a Zscaler, CrowdStrike y Palo Alto Networks el miércoles, otra señal de que las empresas tienen que seguir gastando en seguridad.
- La acción ahora se sitúa en el precio objetivo promedio de Wall Street, pero aún cotiza muy por debajo de su propio múltiplo histórico. Eso la convierte en una compra a largo plazo si los resultados de finales de noviembre se mantienen.
Zscaler (ZS) perdió a su jefe de ventas el mes pasado, y la acción cayó un 10% en un día. Pero ya ha recuperado todo eso y más: ha subido un 14% en el último mes, mientras que el Nasdaq 100 cayó un 2%.
La reacción a la baja tenía sentido en ese momento. Rich construyó la reestructuración de ventas centrada en cuentas que impulsó el crecimiento neto de ARR nuevo al 17% en el cuarto trimestre fiscal, frente al 7% en el año fiscal 2025. Y el CFO Kevin Rubin ya había culpado a parte de la cautelosa guía para el año fiscal 2027 a los cambios en el liderazgo de ventas.
Pero luego el Día del Inversionista lo recuperó todo
En su Día del Inversionista del 6 de octubre, Zscaler reafirmó sus previsiones, incluido un crecimiento de ingresos del 16,6% al 17,5% para el año fiscal 2027. También estableció un caso base de más de $8 mil millones de ARR para el año fiscal 2031, más del doble de donde terminó el año fiscal 2026.
"La era de la IA agentica se está convirtiendo rápidamente en la oportunidad más significativa en la historia de nuestra empresa", dijo el CEO Jay Chaudhry.
Once firmas aumentaron sus objetivos de precio a la mañana siguiente, desde los $195 de Evercore ISI hasta los $285 de Baird. La acción subió un 19% durante las cinco sesiones hasta el 9 de octubre. La racha terminó con un salto del 7,8% ese día, cuando CrowdStrike (CRWD) y Palo Alto Networks (PANW) ganaron alrededor de un 4% cada una.
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Los hackers siguen construyendo el caso alcista
Zscaler cayó un 5,9% el 16 de octubre cuando las acciones de software se vendieron por preocupaciones sobre la financiación de la IA.
El miércoles, saltó un 7,8% junto con CrowdStrike, Palo Alto y el resto del grupo. El equipo detrás del lenguaje de programación PHP acababa de corregir dos fallas críticas que permitían a los atacantes ejecutar su propio código en servidores web. Los ataques comenzaron antes de que saliera el parche.
Esa es la brecha que apunta la nueva herramienta de Zscaler con IBM y Red Hat: el lapso entre que una falla se hace pública y que se aplica la corrección. Mientras los atacantes sigan mejorando, "las empresas tendrán que seguir pagando por capacidades defensivas de ciberseguridad", escribió Joe Weisenthal de Bloomberg en X.
Finales de noviembre es la próxima prueba
Los resultados del primer trimestre fiscal están previstos para finales de noviembre, con una previsión de ingresos de $935 millones a $939 millones, un aumento de aproximadamente el 19%. Es el primer informe desde que Tackett asumió el cargo, y el primero en mostrar los motores de crecimiento más nuevos de Zscaler como grupo. Esos combinados hicieron crecer el ARR un 60% en el año fiscal 2026.
Los analistas esperan que los ingresos crezcan aproximadamente un 17% anual hasta el año fiscal 2029, en línea con la guía...
Eso es más lento que CrowdStrike, que creció sus ingresos un 26% en su último trimestre. Zscaler solo reafirmó su guía, por lo que esas estimaciones no deberían moverse mucho antes del informe.
Yo compraría más, pero las ganancias fáciles se han ido
El cierre del miércoles dejó la acción dentro del 1% del precio objetivo promedio de la calle...
Ese promedio ha subido a $233 desde un mínimo de $193 a mediados de julio, y la acción lo ha alcanzado.
Sin embargo, según su propia historia, Zscaler aún parece barata...
Cotizaba a 44x las ganancias forward el martes, y el salto del miércoles la acerca a 47x. Eso está muy por debajo de su promedio de cuatro años cercano a 64x y del más de 100x que alcanzó a finales de 2024.
Mi opinión: yo compraría más. Si los productos más nuevos siguen creciendo cerca del 60%, el múltiplo de hoy podría parecer barato dentro de un año.
Por supuesto, una acción en su objetivo promedio tiene poco margen de error. Otro ajuste de guía como la caída del 31,5% en un día tras el informe de mayo dolería. Los números de noviembre necesitan mostrar que el ARR y los nuevos productos se mantienen.
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