Las acciones de Applied Materials (AMAT) caen aproximadamente un 7,4% hoy (cotizando alrededor de $380) después de que Lam Research (LRCX) dijera que las restricciones en la cadena de suministro frenaron sus previsiones para el trimestre de diciembre.
Applied Materials no reportó nada. Está pagando por las previsiones de un competidor, a pesar de que ese competidor pronosticó un fuerte aumento en el gasto en equipos de semiconductores para 2027.
Lo que Lam Realmente Dijo
- Lam publicó ingresos récord del tercer trimestre de $8.220 millones, un 22% más que en junio, y guió los ingresos del cuarto trimestre a $8.600 millones (más o menos $400 millones).
- El CFO Doug Bettinger dijo que la guía "habría sido un poco más alta si no fuera por algunas restricciones de la cadena de suministro a corto plazo". (No cuantificó el impacto).
- Lam ve el gasto en equipos de fabricación de obleas (WFE) de 2026 en el rango medio de los $150.000 millones, con una cifra preliminar para 2027 por encima de los $200.000 millones.
- Las acciones de Lam cayeron aproximadamente un 9% en la apertura y ASML (ASML) aproximadamente un 4%, mientras que Advanced Micro Devices (AMD), Broadcom (AVGO) y Nvidia (NVDA) también retrocedieron.
El Múltiplo de Applied Ya Se Ha Reducido a la Mitad
Applied Materials cotizaba a 48,94 veces las ganancias de los próximos doce meses en su máximo de julio. Ahora se sitúa en 23,19x, muy por debajo de su promedio de 30,80x.
Eso es una desvalorización del 53%, entregada junto con un tercer trimestre fiscal récord. Lam espera enviar las herramientas retrasadas de diciembre en el trimestre de marzo, aunque ve que las restricciones durarán hasta 2027. A 23x, la acción está descontando más que un retraso.
La Cifra que Tiene que Mantenerse
La exposición está en las estimaciones. Los analistas esperan que los ingresos de Applied aumenten de $34.260 millones en el año fiscal 2026 a $46.370 millones en el año fiscal 2027. Eso es un salto del 35% en un año en que Lam espera que el gasto de la industria supere los $200.000 millones.
Applied se ha preparado para este tipo de cuello de botella. En mayo, el CFO Brice Hill dijo que la compañía había "casi duplicado nuestra capacidad de fabricación" y comparte los pronósticos de ocho trimestres de los clientes con los proveedores.
A Dónde Va la Acción de Applied Materials Desde Aquí
La calle no ha vacilado. El precio objetivo medio era de $628 el 21 de octubre, apenas por debajo de los $639 de septiembre y aproximadamente un 65% por encima del precio de hoy.
Hoy parece que el mercado está tratando un problema de tiempo como un problema de demanda. El informe del 12 de noviembre de Applied mostrará si el año fiscal 2027 todavía apunta hacia los $46.000 millones. Si es así, 23x es barato.
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