Conclusiones clave
- Visa (V) aumentó su dividendo trimestral un 16% a $0.78 por acción el 27 de octubre, mientras que Mastercard (MA) ha mantenido su pago trimestral en $0.87 durante todo el año.
- Ambos dividendos están bien cubiertos: utilizan el 23% del flujo de caja libre de Visa y el 19% del de Mastercard en los 12 meses hasta el 30 de septiembre.
- El dividendo de Visa ha crecido un 16% anual en cinco años frente al 14% de Mastercard, aunque ambas acciones rinden menos del 1%.
- La junta directiva de Mastercard suele decidir su aumento en diciembre, por lo que esa decisión es la próxima a seguir.
Visa aumentó su dividendo trimestral un 16% el 27 de octubre, a $0.78 por acción desde $0.67, tras un año fiscal 2026 en el que los ingresos netos aumentaron un 15% hasta $45.9 mil millones.
Mastercard, por su parte, declaró el mismo dividendo trimestral de $0.87 el 29 de septiembre que ha pagado durante todo el año.
Ninguna de las dos acciones rinde mucho: 0.7% para Visa y 0.6% para Mastercard. Sin embargo, a lo largo de 20 años, los aumentos importan mucho más que el rendimiento con el que se empieza. Así que si solo pudieras tener una, ¿cuál debería ser?
| Métrica | Visa (V) | Mastercard (MA) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 0.7% | 0.6% |
| Dividendo anual, tasa actual | $3.12 | $3.48 |
| Crecimiento del dividendo a 5 años | 16% anual (año fiscal 2021-2026) | 14% anual (año fiscal 2020-2025) |
| Ratio de pago de dividendos en efectivo, últimos 12 meses al 30 de septiembre de 2026 | 23% | 19% |
| Ratio de pago de dividendos en efectivo, proyección | 21% (año fiscal 2027) | 18% (año fiscal 2026) |
| Deuda neta/EBITDA | 0.3x | 0.6x |
| Cobertura de intereses | 38.6x | 26.8x |
Fuente: TIKR y comunicados de las empresas, 9 de noviembre de 2026.
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Visa tiene el efectivo para un aumento del 16%
El año fiscal 2026 de Visa, el año terminado en septiembre de 2026, fue sólido. El BPA ajustado aumentó un 16% hasta $13.27, y los ingresos por servicios de valor añadido crecieron un 30% en dólares constantes hasta $14 mil millones debido a la demanda de sus productos de ciberseguridad y gestión de riesgos.
Visa pagó $5.11 mil millones en dividendos durante los 12 meses hasta el 30 de septiembre, un 23% bien cubierto de sus $22.06 mil millones de flujo de caja libre. Según las estimaciones de los analistas para el año fiscal 2027, esa ratio cae al 21%.
El flujo de caja libre aumentó desde $8.61 mil millones en el año fiscal 2017 hasta $22.1 mil millones en el año fiscal 2026, y los dividendos pagados aumentaron desde $1.58 mil millones hasta $5.11 mil millones:
Sin embargo, el dividendo ha crecido un poco más rápido que el efectivo, lo que elevó la ratio del 19.3% en el año fiscal 2021 al 23.2% en el año fiscal 2026.
El principal riesgo es legal: el 1 de octubre, tres comerciantes apelaron parte del acuerdo modificado en el litigio sobre las tasas de intercambio, según el informe anual de Visa, por lo que el costo y el momento de ese caso aún son inciertos.
Mastercard cubre su dividendo con aún más margen
El negocio de Mastercard mantiene el ritmo del de Visa. Sus ingresos netos del T3 aumentaron un 14% hasta $9.8 mil millones, y el BPA ajustado aumentó un 21% hasta $5.31.
Su dividendo está aún mejor cubierto que el de Visa. Mastercard pagó $3.00 mil millones durante los 12 meses hasta el 30 de septiembre, solo el 19% de sus $16.08 mil millones de flujo de caja libre, y el 18% de las estimaciones de los analistas para 2026.
El flujo de caja libre aumentó desde $4.42 mil millones en 2016 hasta $17.2 mil millones en 2025, superando a los dividendos pagados, que aumentaron desde $0.84 mil millones hasta $2.76 mil millones:
Pero los aumentos de Mastercard se han ralentizado. Los dividendos por acción crecieron un 10.9% en 2025, frente al 13.1% anual desde 2020 hasta 2025. La regulación de las tasas de intercambio y los recargos es su principal riesgo, y Visa enfrenta el mismo escrutinio.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Para los próximos 20 años, me quedo con Visa.
En un período tan largo, la durabilidad es lo primero. Ambas empresas pagan menos de una cuarta parte de su flujo de caja libre, por lo que no le doy mucho peso a la ventaja de cuatro puntos de Mastercard en cobertura.
Visa tiene la ventaja en todos los demás aspectos: menos deuda, con 0.3x EBITDA frente a 0.6x, un pago mayor hoy y aumentos más rápidos.
Esos aumentos se acumulan. Invierte $10,000 en Visa con su rendimiento del 0.7%, y paga $70 al año ahora.
Creciendo un 16.0% anual, su tasa de cinco años, eso son aproximadamente $1,169 en el año 20. Digamos que es un rendimiento del 11.7% sobre tus $10,000 originales, y unos $8,049 durante los 20 años. Los mismos $10,000 en Mastercard, creciendo un 13.1% anual, pagan aproximadamente $4,935.
Al ritmo más reciente de cada dividendo (Visa aumentó un 14% en el año fiscal 2026, Mastercard aumentó un 11% en 2025), Visa todavía paga aproximadamente $6,636 frente a los $3,830 de Mastercard. Esas sumas tampoco son una fortuna de ninguna manera, por lo que la apreciación del capital también importa aquí.
Los analistas también esperan que el efectivo detrás del dividendo de Visa siga aumentando. Nueve de ellos ven que el flujo de caja libre crece desde $22.1 mil millones en el año fiscal 2026 hasta $27.6 mil millones en el año fiscal 2027 y $30.9 mil millones en el año fiscal 2028:
El consenso del año pasado estuvo dentro del 6% del resultado real, lo que me hace sentir bastante cómodo confiando en él.
Esto no quiere decir que el dividendo de Mastercard sea menos seguro. Requiere menos de su efectivo, y con su ratio bajando al 16.1% en 2025, tiene margen para un aumento mucho mayor cuando su junta directiva lo desee.
Es solo que, a lo largo de 20 años, preferiría tener el dividendo que ya es más grande y crece más rápido, de un negocio con menos deuda.
Por supuesto, la junta directiva de Mastercard suele decidir su aumento en diciembre, y uno grande reduciría la brecha.
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