Conclusiones clave
- Las acciones de Vertiv subieron un 16% después de que las ventas del tercer trimestre aumentaran un 61% hasta los $4.31 mil millones y los pedidos orgánicos se más que duplicaran.
- El informe refuta los temores de que el gasto en centros de datos de IA haya alcanzado su punto máximo, y la dirección elevó sus previsiones de ventas para el año completo en $650 millones.
- La nueva guía de la dirección para el BPA ajustado de 2026, de $7.10 a $7.20, supera el consenso de los analistas de $6.73, por lo que es probable que las estimaciones suban.
- El principal riesgo es la ejecución: la guía requiere un crecimiento orgánico de las ventas del 50% en el cuarto trimestre.
Las acciones de Vertiv (VRT) subieron un 16% esta mañana después de que su informe del tercer trimestre superara las estimaciones de Wall Street en ventas y beneficios. La dirección también elevó su perspectiva para todo el año en todas las métricas clave.
Esto supone un giro brusco para una acción que cayó un 15% en una semana a principios de este mes, ya que los inversores se preocupaban por cómo se está financiando el gasto en centros de datos de IA.
Supera las expectativas en todos los frentes
Para el trimestre finalizado el 30 de septiembre, las cifras estuvieron muy por encima de las expectativas.
- Las ventas aumentaron un 61% hasta los $4.31 mil millones (55% orgánico). Los analistas esperaban $3.76 mil millones.
- El BPA ajustado creció un 78% hasta $2.21. Los analistas esperaban $1.82.
- Los pedidos orgánicos se más que duplicaron respecto al año anterior.
- El margen operativo ajustado subió 2.9 puntos hasta el 25.2%.
- La guía de ventas para el año completo se elevó en $650 millones, a un rango de $14.45 mil millones a $14.85 mil millones.
El CEO Giordano Albertazzi resumió la demanda en el comunicado de resultados: "Estamos en medio de la mayor construcción de infraestructura y se está acelerando".
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Adiós al pico del gasto en IA
Eso ayuda mucho a responder a las preocupaciones de octubre. Las cifras de pedidos solo llegan hasta septiembre. Pero la dirección elevó hoy su perspectiva, semanas después de la venta masiva, y ahora espera que las ventas del cuarto trimestre crezcan un 50% de forma orgánica en el punto medio.
También deja atrás a los analistas. Su consenso de $14.0 mil millones para las ventas de 2026 está por debajo del extremo inferior del nuevo rango de Vertiv. Sus $6.73 para el BPA ajustado se quedan cortos frente a la nueva guía de $7.10 a $7.20. Esperan que el BPA siga subiendo desde ahí, hasta $9.19 en 2027 y $11.76 en 2028.
Este año ya está listo para superar su cifra, y se prevé que el margen del cuarto trimestre sea de hasta el 26.3%. Así que esperaría que los años posteriores también se ajusten al alza.
Más cara después del salto
Antes de hoy, Vertiv cotizaba a 26 veces los beneficios futuros, justo alrededor de su promedio de cinco años de 27x.
Después del salto, está más cerca de 31x, aunque nada cerca de los 55x que alcanzó en mayo. Y eso es antes de que los analistas eleven sus estimaciones.
El riesgo es la ejecución. Un 50% en el cuarto trimestre es mucho pedir. Las ventas del segundo trimestre estuvieron por debajo del punto medio de la propia guía de Vertiv, lo que la dirección atribuyó a cambios de calendario en grandes proyectos.
La próxima lectura sobre la demanda llegará cuando la dirección participe en la conferencia de Baird el 10 de noviembre. Después vendrá el backlog de fin de año en el informe anual, previsto para alrededor de febrero.
Mi opinión: Vertiv acaba de hacer exactamente lo que necesitaba hacer. La acción no es barata después de hoy, pero con las estimaciones dirigiéndose al alza, creo que todavía vale la pena tenerla a este precio.
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