Puntos Clave
- El CFO de Wesco, Neel Dev, compró acciones por $503,528 en el mercado abierto el 5 de noviembre, y su director de recursos humanos, Anthony Marino, compró $99,903 más al día siguiente.
- Ambos compraron a aproximadamente un 25% por debajo del máximo de la acción en octubre, una semana después de que Wesco reportara un trimestre récord y elevara sus previsiones para 2026.
- Los analistas esperan que las ganancias por acción crezcan alrededor de un 19% anual en 2027 y 2028, y su precio objetivo consensuado ha subido un 71% en el último año.
- Los números respaldan la compra, aunque ambas adquisiciones vinieron con opciones sobre acciones equivalentes. Lo que hay que observar a continuación son las previsiones de Wesco para 2027 en febrero.
Wesco International (WCC) acaba de recibir un voto de confianza del ejecutivo que guía a los inversores a través de sus números. El CFO Indraneel "Neel" Dev compró 1,725 acciones en el mercado abierto el 5 de noviembre a un promedio de $291.90 por acción, o $503,528 en total, según el Formulario 4 que presentó el 9 de noviembre.
No fue el único que compró. El Director de Recursos Humanos, Anthony S. Marino, compró 341 acciones al día siguiente a un promedio de $292.97, o $99,903. Ambos compraron con la acción aproximadamente un 25% por debajo de su máximo intradía del 6 de octubre de $388.64. A su cierre del 9 de noviembre de $316.47, todavía está un 19% por debajo de ese máximo, pero ha subido un 24% en el último año.
El negocio no dio motivos para vender
El 29 de octubre, Wesco reportó un tercer trimestre récord. Las ventas netas aumentaron un 17% a $7.2 mil millones, las ventas de centros de datos saltaron aproximadamente un 55% a $1.8 mil millones, y el EPS ajustado subió un 47% a $5.77. El backlog aumentó alrededor de un 80%, y el CEO John Engel dijo que "el crecimiento de nuestro backlog está siendo impulsado por compromisos de clientes a varios años".
La dirección elevó nuevamente sus previsiones para 2026, a un EPS ajustado de $18 a $18.50. Aun así, la acción cayó, bajando aproximadamente un 19% entre el 4 y el 5 de noviembre desde su cierre del 3 de noviembre de $351.61. La caída del primer día se produjo en medio de una venta generalizada del sector, sin noticias de Wesco. Dev compró el segundo día.
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Dev puso dinero real
La compra de Dev aumentó su participación en un 10%, a 18,621 acciones. Marino gastó menos, pero su compra aumentó su participación en un tercio, a 1,363 acciones. Muchos inversores rastrean las compras de ejecutivos precisamente por este tipo de señal.
Sin embargo, estas compras vinieron con un incentivo. Según los términos que Wesco divulgó cuando contrató a Dev en febrero, él recibe una opción sobre acciones equivalente por cada acción que compre en su primer año, hasta el doble de su salario base de $800,000. Las presentaciones de ambos ejecutivos reportan concesiones de opciones equivalentes a las acciones que compraron, con un periodo de adquisición de derechos (vesting) de tres años.
Eso hace que la apuesta sea más atractiva, pero el dinero en efectivo sigue estando en riesgo: ambos pagaron precios de mercado por sus acciones.
Y Dev sabe exactamente qué hay detrás de las previsiones. En la conferencia de resultados del tercer trimestre de Wesco, dijo que nada estructural estaba detrás de una caída secuencial en los márgenes del cuarto trimestre, y lo atribuyó a un día hábil menos y a las festividades.
$291.90 parece un precio justo
Los analistas esperan que las ganancias de Wesco sigan subiendo mucho más allá de este año:
El EPS normalizado consensuado para 2026 es de $18.39, dentro del rango de la dirección y un 42% superior a los $12.91 de 2025. Los analistas esperan luego $21.94 en 2027 y $26.06 en 2028, aproximadamente un crecimiento del 19% anual. Lograr eso requiere márgenes más amplios, ya que Engel esbozó un crecimiento de ventas de dígitos medios a altos para el próximo año. Dijo que la transformación digital de la empresa debería entregar "al menos 100 puntos básicos" de expansión del margen EBITDA.
Ese crecimiento viene a un múltiplo superior al habitual de la acción:
A ese cierre de $316.47, Wesco cotizaba a 15x las ganancias forward, frente a un promedio de cinco años de 12x y un máximo de 22x el 3 de junio. Dev pagó alrededor de 14x, una prima modesta para ese tipo de crecimiento.
Los objetivos de Wall Street han subido todo el año:
El objetivo consensuado subió desde $244.75 hace un año hasta $417.64 para el 30 de octubre, un 32% por encima del cierre del 9 de noviembre. El objetivo más bajo, $283, está solo un 3% por debajo de lo que pagó Dev.
Las Matemáticas Están del Lado del CFO
El principal riesgo es que Wesco depende de un mercado candente. Los centros de datos ahora representan alrededor del 23% de las ventas, y una pausa en ese auge de construcción afectaría al negocio de más rápido crecimiento de Wesco.
Aun así, los números respaldan a Dev. Pagó un múltiplo justo por una empresa cuyas estimaciones y objetivos siguen subiendo. Sin embargo, las compras de dos ejecutivos son solo una señal. En su evento sobre centros de datos del 10 de noviembre, Wesco mostró que los centros de datos crecieron desde aproximadamente el 10% de las ventas en 2023 a más del 20% ahora, lo que agudiza ese riesgo de concentración. La verdadera prueba son las previsiones para 2027 que dará con los resultados del cuarto trimestre en febrero.
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