Conclusiones Clave
- Una inversión hipotética de $1,000,000 repartida equitativamente entre Hormel Foods, AT&T y ONEOK paga $50,759 al año en dividendos, o $4,269 al mes.
- El dividendo de ONEOK parece seguro y en crecimiento, el de AT&T parece seguro pero plano, y el de Hormel parece ajustado.
- El dividendo de Hormel consumió el 82% de su flujo de caja libre en los doce meses hasta julio de 2026, y más del 100% en el año fiscal 2025.
- Si Hormel redujera su dividendo a la mitad, el ingreso caería a $3,538 al mes, por lo que el informe anual de Hormel es el que hay que vigilar.
Los jubilados que buscan ingresos no tienen que buscar mucho para encontrar una alta rentabilidad por dividendo en estos momentos. Hormel Foods (HRL), AT&T (T) y ONEOK (OKE) ofrecen una rentabilidad por dividendo entre el 4.98% y el 5.27% a los precios del mediodía del lunes.
Tomemos el caso hipotético de un jubilado de 70 años que reparte $1,000,000 equitativamente entre las tres, con $95.90 sobrantes. Juntas, pagan $51,230.01 al año en dividendos, o $4,269.17 al mes.
Es un ingreso muy atractivo. Pero cada pago solo es tan seguro como el efectivo que lo respalda:
| Acción | Acciones | Costo | Ingreso anual | Porcentaje del ingreso | Cobertura |
|---|---|---|---|---|---|
| Hormel Foods (HRL) | 15,008 | $333,322.22 | $17,551.17 | 34% | 82% del flujo de caja libre (TTM hasta el 26 de julio de 2026) |
| AT&T (T) | 15,196 | $333,323.40 | $17,089.56 | 33% | 44% del flujo de caja libre (TTM hasta el 30 de sept. de 2026); 46% (consenso 2026) |
| ONEOK (OKE) | 3,816 | $333,258.48 | $16,589.28 | 32% | 2.25x flujo de caja distribuible (año fiscal 2025); 2.30x (consenso 2026) |
Fuente: TIKR y StockAnalysis. Precios a la 1:09 PM EST del 9 de noviembre de 2026, y dividendos a la tasa actual de cada empresa.
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Hormel tiene el récord y el colchón más fino
StockAnalysis cuenta 60 años consecutivos de aumentos de dividendo de Hormel, y su declaración del 28 de septiembre fue su 393º dividendo trimestral consecutivo. Sin embargo, los aumentos se han vuelto más pequeños: 4.5% anual desde el año fiscal 2020 hasta el 2025, de $0.93 por acción a $1.16.
El efectivo que lo respalda es más escaso. Los dividendos consumieron el 82% del flujo de caja libre en los doce meses hasta el 26 de julio de 2026. En el año fiscal 2025 consumieron el 118.5%: $633 millones pagados contra $534 millones de flujo de caja libre.
Las ventas del tercer trimestre fiscal cayeron a $2.96 mil millones desde $3.03 mil millones el año anterior, ya que el segmento minorista perdió volumen, en parte debido a la salida de Hormel del negocio de pavo entero y de los frutos secos de marca privada. Aun así, la dirección elevó sus previsiones de BPA ajustado para el año fiscal 2026 a un rango de $1.45 a $1.51.
"Sin duda, el dividendo sigue siendo muy importante para nosotros", dijo John Ghingo en esa llamada. Él se convirtió en CEO el 26 de octubre. Hormel también está comprando el productor de pollo Brakebush Brothers por $1.055 mil millones con efectivo disponible y nueva deuda, y espera cerrar la operación en su primer trimestre fiscal de 2027.
AT&T tiene efectivo de sobra
El dividendo de AT&T tiene mucho efectivo detrás, pero sin crecimiento. El dividendo cayó de $2.08 por acción en el año fiscal 2020 a $1.11 en el 2025. La dirección planea mantenerlo en $1.11 mientras recompra alrededor de $10 mil millones de acciones este año.
Los dividendos consumieron un bien cubierto 44% del flujo de caja libre en los doce meses hasta el 30 de septiembre, y un 46% según las estimaciones de los analistas para 2026. El flujo de caja libre ha superado a los dividendos pagados en cada año desde el año fiscal 2016:
Los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 5.3% a $32.3 mil millones, y la dirección prevé un flujo de caja libre de más de $18 mil millones este año, aumentando a más de $21 mil millones en 2028.
El riesgo es SpaceX. SpaceX acordó el 8 de octubre comprar espectro para un operador inalámbrico Starlink. El 23 de octubre, Bloomberg informó que está en conversaciones para acceder a al menos 80,000 sitios celulares en EE. UU., y AT&T cayó un 8% ese día. El CEO John Stankey argumenta que "la combinación de cliente más duradera en nuestra industria es un cliente de banda ancha alimentado por fibra con un gran servicio inalámbrico encima, sin duda alguna".
ONEOK cubre su dividendo más del doble
ONEOK tiene el colchón más amplio de los tres. En el año fiscal 2025 generó $9.25 por acción de flujo de caja distribuible contra $4.12 de dividendos, lo que supone una cobertura de 2.25x. Las estimaciones de los analistas para 2026 la sitúan en 2.30x, frente al 1.17x del año fiscal 2020:
El dividendo creció más lentamente que ese colchón: 2.0% anual desde el año fiscal 2020 hasta el 2025, de $3.74 a $4.12. StockAnalysis cuenta 3 años consecutivos de aumentos.
El EBITDA ajustado del tercer trimestre aumentó un 6% a $2.24 mil millones, y ONEOK elevó sus previsiones para 2026 por tercera vez este año, a un rango de $8.5 a $8.6 mil millones. Cerró la adquisición de Brazos Permian por $4.425 mil millones el 6 de octubre y dice que la operación acelera su capacidad para aumentar el dividendo y recomprar acciones. El riesgo es el que lleva todo oleoducto: sus volúmenes dependen de los productores, y los productores perforan menos cuando caen los precios de la energía.
Si Hormel redujera su dividendo a la mitad
El dividendo de Hormel es el que hay que poner a prueba, ya que es el menos cubierto de los tres según su propia métrica. Si Hormel redujera su dividendo a la mitad, el ingreso de este jubilado caería a $42,454.42 al año, o $3,537.87 al mes. Si dejara de pagarlo, el ingreso caería a $33,678.84 al año, o $2,806.57 al mes.
No espero ninguna de las dos cosas. La dirección califica el dividendo como una prioridad, y el flujo de caja libre lo cubrió en los doce meses hasta julio. Pero una rentabilidad del 5.27% en una empresa con 60 años de aumentos te dice que el mercado tiene sus dudas, y Brakebush añade deuda mientras el flujo de caja libre aún se está recuperando desde el año fiscal 2025.
Dos dividendos sólidos y uno por vigilar
En resumen: el dividendo de ONEOK es seguro y creciente, el de AT&T es seguro pero plano, y el de Hormel está ajustado. Para este jubilado, eso aún suma $4,269.17 al mes, la mayor parte sobre una base firme. Lo que vigilaré es el informe anual de Hormel, el primero bajo Ghingo. Si el flujo de caja libre llega cómodamente por encima del dividendo, me sentiría mucho mejor con ese pago.
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