Puntos clave
- El CEO de Rockwell Automation, Blake Moret, compró acciones por valor de $1.5 millones el 9 de noviembre, cuatro días después de que las acciones cayeran un 13% tras el informe de resultados del cuarto trimestre fiscal de la empresa.
- La acción cotiza un 21% por debajo de su máximo de junio, pero aún así ha subido un 5% en el último año.
- Los analistas esperan que el BPA ajustado crezca a doble dígito en los ejercicios fiscales 2027 y 2028, y no han recortado sus estimaciones desde el informe.
- A 26 veces los beneficios futuros, Moret pagó aproximadamente la media del múltiplo de los últimos cinco años de la acción, un precio justo que respaldan los números de TIKR.
Las acciones de Rockwell Automation (ROK) se hundieron un 13% el 5 de noviembre tras su informe de resultados del cuarto trimestre fiscal. Cuatro días después, su presidente y CEO compró acciones por valor de $1.5 millones.
Blake Moret compró 4,000 acciones el 9 de noviembre a un precio promedio ponderado de $386.36 cada una, según el Formulario 4 que presentó el mismo día. La acción cotiza a $393.15, ligeramente por encima de lo que pagó, y un 21% por debajo de su máximo del 30 de junio de $497.36. En el último año, ha subido un 5%.
Un año fuerte, seguido de un trimestre complicado
Las ventas del cuarto trimestre de Rockwell, de $2.33 mil millones, quedaron por debajo de las estimaciones, después de que la empresa reservara $85 millones para reembolsar a clientes que habían pagado sus aumentos de precios relacionados con aranceles. Eso salió directamente de las ventas y restó unos 4 puntos al crecimiento del trimestre, dejando las ventas reportadas con un aumento de solo el 1%. Excluyendo los reembolsos y la disuelta empresa conjunta Sensia, Rockwell sitúa su crecimiento de ventas central en un 7%. El BPA ajustado aumentó un 27% hasta $13.42 para el ejercicio fiscal 2026, y Rockwell da previsiones de $14.50-$15.50 para el ejercicio fiscal 2027, con un crecimiento orgánico de ventas del 6%-9%.
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Una pequeña adición a una gran participación
Las acciones fueron a un fideicomiso familiar que ahora posee 99,285 acciones de Rockwell, con un valor de $38.4 millones al precio que pagó Moret. Así que la compra aumentó esa participación en un 4%, una adición pequeña para alguien que ya tiene tanto apostado en la acción. También pagó menos de lo que pagó su propia empresa: Rockwell gastó $500 millones en recomprar aproximadamente 1.2 millones de acciones en su trimestre de septiembre, más de $400 por acción en promedio.
En la conferencia, le preguntaron a Moret qué tan rápido podrían crecer los semiconductores y los centros de datos. Rockwell reportará los dos como un solo segmento vertical a partir del ejercicio fiscal 2027, representando aproximadamente el 10% de los ingresos, y dijo que Rockwell espera un crecimiento en el rango medio de los dos dígitos allí en el ejercicio fiscal 2027. "Simplemente no veo que esa tendencia se desacelere", añadió. Que un CEO añada $1.5 millones de su propio dinero cuatro días después de una caída del 13% es el tipo de compra que vale la pena seguir.
Pagó aproximadamente lo que Rockwell suele costar
Los analistas no recortaron sus estimaciones de beneficios después del informe. El consenso para el BPA ajustado del ejercicio fiscal 2027 es de $14.98, frente a $14.83 de hace tres meses, y sube a $16.69 en el ejercicio fiscal 2028:
Los reembolsos afectaron a las ventas mucho más que a los beneficios, así que no veo nada en este informe que deba hacer bajar esas estimaciones.
Al cierre del lunes, la acción cotizaba a 26 veces los beneficios futuros. Eso está un poco por debajo de su promedio de cinco años de 27x y muy por debajo de los 36x que alcanzó en el pico de junio:
Los objetivos de la calle han bajado un poco desde el informe. El 6 de noviembre, Mizuho recortó su objetivo a $375, por debajo del precio, y Morgan Stanley recortó el suyo a $470. El objetivo de consenso es ahora de $459, por debajo de su máximo de mediados de septiembre de $479 pero aún un 17% por encima del precio:
Los números lo respaldan
El principal riesgo es la renta recurrente que Rockwell está intentando construir. La ARR orgánica creció un 5% en el ejercicio fiscal 2026. En la conferencia, Moret dijo que "el crecimiento de la ARR no cumplió con nuestras expectativas", y señaló proyectos retrasados y clientes que redujeron el despliegue.
Desde mi punto de vista, los números respaldan la compra de Moret. Pagó aproximadamente el múltiplo promedio de la acción por una empresa de la que los analistas esperan que crezca sus beneficios a doble dígito durante dos años más, y el objetivo promedio de la calle está muy por encima de su precio. Por supuesto, la compra de un CEO es solo una razón para mirar más de cerca, y Rockwell aún tiene que entregar ese crecimiento orgánico del 6%-9%. La próxima prueba es su Día del Inversor en Boston a finales de este mes, donde Moret dijo que Rockwell actualizará sus objetivos de margen a largo plazo.
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