Puntos Clave
- Las acciones de Lucid subieron un 21% en la última semana sin noticias de la empresa antes de su informe del tercer trimestre.
- Las acciones de vehículos eléctricos (EV) repuntaron tras las elecciones de medio mandato, mientras que Rivian tuvo mejoras de calificación y un beneficio bruto detrás de su alza.
- Los coches de Lucid aún cuestan más fabricarlos de lo que se venden, y la mayor parte del pedido de robotaxis de Uber espera una plataforma que aún no está en producción.
- La acción es barata, pero el repunte parece una operación de trading hasta que mejore el flujo de caja libre.
Las acciones de Lucid Group (LCID) subieron un 21% en la última semana, sin noticias de la empresa hasta su informe del tercer trimestre después del cierre del lunes.
Rivian Automotive (RIVN) tuvo noticias reales detrás de sus ganancias. Y Uber Technologies (UBER), que reportó una participación del 11.5% en Lucid en abril, todavía está esperando sus robotaxis.
Nada de Lucid detrás del repunte
Lucid subió un 12% el miércoles 4 de noviembre, después de que los demócratas barrieran el Congreso en las elecciones de medio mandato, y luego subió junto con otras acciones de EV antes del informe.
El ascenso de Rivian siguió a dos mejoras de calificación de analistas por la demanda inicial del R2 y un tercer trimestre con $176 millones de beneficio bruto.
Lucid entregó 3,806 coches ese trimestre, muy por debajo de los 4,687 que esperaban los analistas. En los cuatro trimestres hasta el 30 de junio, su margen bruto fue del -100.6%.
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Cotizada con descuento por dudas
Los analistas esperan que los ingresos de Lucid aumenten a $1.55 mil millones este año, desde $1.35 mil millones en 2025, para luego más que duplicarse en 2027:
La cifra de 2026 ya ha caído un 22% desde el 30 de junio. Con las entregas del tercer trimestre un 4% inferiores a las del segundo trimestre, esperaría más recortes.
Lucid cotizaba a 0.6x las ventas futuras (forward) el viernes, frente a un promedio de cinco años de 10.5x, y la ganancia del lunes la deja muy por debajo de 1x:
El flujo de caja libre tiene que mejorar
Lucid quemó $1.48 mil millones de flujo de caja libre solo en el segundo trimestre. Su flujo de caja libre del tercer trimestre fue [Q3 free cash flow], y su margen bruto fue Q3 gross margin. Hasta $800 millones de los $1.4 mil millones de mejora de caja planificados para este año provienen de la reducción de inventarios, y Lucid solo puede hacer eso una vez.
Uber tiene mucho en juego en una recuperación. Al menos 25,000 de los 35,000 vehículos que se comprometió a comprar son robotaxis de tamaño mediano (Midsize), con producción prevista para finales de 2028.
Toma las ganancias
Si captaste este repunte, yo tomaría las ganancias. El dinero que mantiene a Lucid en marcha tiene prioridad sobre los accionistas comunes: aproximadamente $2.1 mil millones extraídos de un préstamo de una filial del Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita, y acciones preferentes con una preferencia de liquidación de $3.07 mil millones al 30 de junio. Yo trataría los repuntes como este como operaciones de trading y esperaría más aumentos de capital. Por supuesto, las entregas del cuarto trimestre saldrán a principios de enero, y Lucid necesita 4,989 para igualar el total de 2025.
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