Principales conclusiones:
- Demanda récord: Indra Sistemas (IDR) está aprovechando el aumento del gasto mundial en defensa, con un incremento de su cartera de pedidos del 35% y una previsión de que los pedidos de defensa superen los 10.000 millones de euros en 2026.
- Proyección de precios: A pesar de la enorme cartera de pedidos, nuestro modelo sugiere que el valor podría caer hasta los 56 euros por acción en diciembre de 2027.
- Rentabilidad prevista: Este objetivo implica una decepcionante rentabilidad anualizada del -2,0%, lo que indica que la "prima de defensa" puede haber estirado demasiado la valoración.
- Crecimiento frente a precio: Aunque la empresa se está expandiendo agresivamente, incluida una nueva planta de 50 millones de euros en Kansas, el múltiplo actual deja un margen de error nulo.
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Indra Sistemas(IDR) es posiblemente el valor industrial más atractivo de España en estos momentos.
Aprovechando la ola del rearme europeo, la empresa ha visto cómo se disparaban sus pedidos. Sólo en los nueve primeros meses de 2025, la cartera de pedidos creció un 35%, impulsada en gran medida por la consolidación de TESS y la fuerte inversión en modernización de la defensa.
La dirección está ejecutando con precisión su plan estratégico "Liderar el futuro". Recientemente se han asegurado 30 programas especiales de modernización y han recibido más de 4.200 millones de euros como empresa coordinadora de las principales iniciativas europeas de defensa.
Sin embargo, las acciones casi se han triplicado en los últimos tres años y cotizan cerca de máximos históricos de 58,60 euros.
Las grandes empresas no siempre son grandes inversiones a cualquier precio. Ahora que la valoración tiene en cuenta una ejecución impecable, ¿queda algún recorrido al alza para los nuevos inversores?
Lo que dice el modelo para las acciones de IDR
Evaluamos el potencial de Indra hasta 2027, equilibrando el innegable crecimiento de su cartera de pedidos con sus históricamente elevados múltiplos de valoración.
Nuestro modelo sugiere que la acción se ha sobrecalentado. Incluso utilizando una sólida previsión de crecimiento de los ingresos (CAGR) del 12,3% y márgenes operativos del 9,8%, el modelo proyecta que la acción se situará en torno a los 56 euros a finales de 2027.
Esto implica una rentabilidad anualizada del -2,0% en los próximos dos años.
Esencialmente, el mercado ya ha "pagado por adelantado" los próximos tres años de crecimiento. A menos que Indra pueda superar significativamente estas expectativas ya de por sí optimistas, el precio de las acciones podría estancarse o corregir.
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Nuestras hipótesis de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis sobre el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo PER de una empresa, y calcula la rentabilidad esperada de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de IDR:
1. Crecimiento de los ingresos (CAGR): 12,3%.
Indra está ampliando su huella industrial para satisfacer la demanda. La empresa ha anunciado una inversión de 150 millones de euros en España en los próximos dos años y está triplicando su capacidad industrial en el país.
A escala internacional, se está dirigiendo agresivamente al mercado de tráfico aéreo de EE.UU. con una nueva planta de 50 millones de euros en Kansas para apoyar la fabricación de radares.
Prevemos un fuerte crecimiento de los ingresos del 12,3% CAGR hasta 2027, lo que refleja la conversión de su enorme cartera de pedidos en ventas entregadas.
2. Márgenes de explotación: 9.8%
La dirección destacó que el beneficio operativo creció un 11% en términos absolutos en los nueve primeros meses de 2025.
La empresa también está aprovechando la tecnología para impulsar los márgenes, lanzando recientemente IndraMind, una plataforma impulsada por IA para la toma de decisiones y las operaciones autónomas en escenarios de defensa.
Proyectamos que los márgenes operativos se expandirán al 9,8%, respaldados por estas iniciativas de alta tecnología y el apalancamiento operativo.
3. Múltiplo PER de salida: 18,7x
Indra cotiza actualmente a un PER futuro de aproximadamente 26 veces, que es extremadamente alto en comparación con su historia.
Nuestro modelo asume un múltiplo de salida de 18,7 veces para 2027.
Hemos elegido un múltiplo ligeramente inferior al actual para garantizar un margen de seguridad. Si el sentimiento de los inversores con respecto al "superciclo de defensa" se enfría aunque sea ligeramente, las valoraciones podrían contraerse de nuevo hacia las normas históricas, lo que actuaría como un lastre importante para el precio de la acción.
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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
El riesgo parece sesgado a la baja a los precios actuales (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados):
- Caso bajo: Si la ejecución tropieza o los presupuestos de defensa se ajustan, la valoración podría desplomarse, lo que llevaría a una rentabilidad anual del -2,6%.
- Caso medio: Incluso si la empresa alcanza todos sus objetivos, la compresión de la valoración limita la subida a sólo un 3,2% de rentabilidad anual.
- Caso alto: Sólo en un escenario de "tormenta perfecta", en el que el mercado mantenga una prima muy alta, vemos una rentabilidad anual significativa del 8,4%.
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Con la nueva herramienta Modelo de Valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de Ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
