Estadísticas clave de las acciones de PepsiCo
- Rango de 52 semanas: $128 a $171
- Precio actual: $144
- Objetivo medio de Street: $171
- Objetivo máximo de la calle: $195
- Consenso de los analistas: 4 Comprar / 4 Superar / 14 Mantener / 1 Sin opinión / 1 Vender
- Modelo Objetivo TIKR (Dic. 2030): $204
Las acciones de PepsiCo superan el primer trimestre gracias a los recortes de precios y la fortaleza internacional, pero el mercado se mantiene escéptico
PepsiCo(PEP) registró unos ingresos de 19 440 millones de dólares en el primer trimestre, lo que supone un aumento interanual del 8,5%, superando la estimación de la calle de unos 18 940 millones de dólares, mientras que el BPA ajustado de 1,61 dólares superó el consenso de 1,55 dólares y creció desde los 1,48 dólares de hace un año.
La mejora se produjo en dos direcciones a la vez: Los alimentos de Norteamérica volvieron por fin a crecer en volumen, un 2%, después de que los recortes de precios de hasta el 15% en Lay's y Doritos impulsaran la primera inflexión significativa del volumen en la categoría en más de un año.
Los mercados internacionales aportaron el otro pilar, ya que la dirección informó de que el conflicto iraní no afectó a la demanda y, en algunos mercados de alimentos, se registraron ventajas reales en la cadena de suministro frente a los competidores.
El director general Ramón Laguarta dijo a los inversionistas durante la llamada del 1T 2026 que la compañía añadió 300 millones de nuevas ocasiones de consumo en el trimestre comparado con el periodo del año anterior: "Crecimos ocasiones - unidades 4% - y crecimos 300 millones de ocasiones en el trimestre comparado con el 1T del año pasado."
PepsiCo Beverages North America aumentó sus ingresos en un 9%, impulsados por la incorporación de Poppi (adquirida por unos 1.950 millones de dólares), la distribución de CELSIUS y las ganancias en marcas de hidratación funcional como Gatorade y Propel.
La empresa reafirmó su previsión de crecimiento orgánico de los ingresos del 2% al 4% y del BPA en moneda constante del 4% al 6% para el conjunto del año, a pesar de señalar que el conflicto iraní estaba generando incertidumbre en los costes de envasado y energía.
El director financiero, Steve Schmitt, dijo a los analistas que la empresa suele tener entre 6 y 12 meses de cobertura para las materias primas de envasado, con lo que gana tiempo antes de que la presión de los costes se convierta en un evento de márgenes.
Las acciones de PepsiCo reaccionaron positivamente el día de los resultados, pero desde entonces han retrocedido por debajo de los 150 dólares, a medida que se ha suavizado la confianza general en los bienes de consumo básico, lo que ha creado una brecha entre la cotización de las acciones y los datos reales.
El dividendo trimestral se incrementó un 4%, hasta 1,48 dólares por acción, pagaderos el 30 de junio, manteniendo una cadencia de pago que se ha prolongado durante décadas.
Lo que dicen los analistas sobre las acciones de PEP: Una división entre los primeros creyentes y una mayoría cautelosa
La pregunta central para los inversores de PepsiCo es si los recortes de precios y los relanzamientos de marca pueden restaurar el poder de ganancias que se ha ido erosionando desde 2021, y los datos del primer trimestre comenzaron a responderla
Los datos del 1T dieron a los alcistas su primer punto limpio: el BPA ajustado de 1,61 $ superó la estimación de 1,55 $ en un 3,75% y creció un 8,78% desde los 1,48 $ del año anterior.
Las estimaciones futuras indican que el consenso espera un BPA normalizado de unos 2,23 $ en el segundo trimestre de 2026, de unos 2,44 $ en el tercer trimestre y de unos 2,41 $ en el cuarto trimestre, con una trayectoria que implica una recuperación continuada a medida que se completan los reajustes de las estanterías en Norteamérica y la innovación aumenta el VAC hasta el verano.
También se espera que continúe el crecimiento de los ingresos: El consenso para el segundo trimestre de 2026 se sitúa en torno a los 24 010 millones de dólares, lo que supone un aumento interanual de aproximadamente el 6%, y para el tercer trimestre en torno a los 25 040 millones de dólares, lo que supone un aumento de aproximadamente el 5%.
El EBITDA del primer trimestre se situó en 3.800 millones de dólares, superando la estimación de 3,7 millones de dólares en alrededor de un 3%, con un margen EBITDA del 19,5% que aumenta 12 puntos básicos interanualmente.
La distribución de los analistas refleja una auténtica incertidumbre: 4 compran, 4 superan, 14 mantienen y 1 venden. El precio objetivo medio de la calle se sitúa en torno a los 171 dólares, frente al precio actual de 144 dólares, lo que supone una diferencia de aproximadamente el 19%.
La distribución, con un alto porcentaje de reservas, cuenta su propia historia: Wall Street espera pruebas, no proyecciones, y el resultado positivo del 1T supuso un avance, pero aún no es suficiente para que la mayoría se mueva.
Jefferies incluso calificó el resultado de "primera prueba de que los recortes de precios y la innovación están funcionando", mientras que Morgan Stanley reconoció la mejora de las tendencias de ventas, pero señaló que la rentabilidad de la reinversión en aperitivos sigue siendo incierta.
¿Estarán infravaloradas las acciones de PepsiCo en 2026? El caso base de 204 dólares de TIKR y la prueba de recuperación que lo decide
El caso base de TIKR valora a PepsiCo en aproximadamente 204 dólares para diciembre de 2030, lo que implica un rendimiento total de alrededor del 41% desde el precio actual de 144 dólares, o aproximadamente un 8% anualizado en aproximadamente 4,6 años.
Si los alimentos de Norteamérica ofrecen la aceleración secuencial que la dirección está indicando -con los reajustes de estanterías completados a finales del segundo trimestre y las activaciones de la Copa del Mundo impulsando las ocasiones en la segunda mitad- e internacional mantiene su trayectoria actual, el camino del caso medio hacia unos 249 $ en diciembre de 2034 (aproximadamente un 73% de rentabilidad total a aproximadamente un 7% anualizado) se convierte en el escenario central.
Si la inflación de costes derivada del conflicto iraní resulta más persistente de lo que el programa de cobertura puede absorber y el crecimiento de los ingresos orgánicos se sitúa en el extremo inferior de las previsiones, el caso bajo aún alcanza unos 205 dólares en 2034 (aproximadamente un 43% de rentabilidad total a un 4% anualizado), lo que al precio de entrada actual aún representa una rentabilidad significativa durante el periodo de tenencia.
El caso alto, que requiere que el crecimiento de los ingresos se acelere hacia el escenario del 3,3% CAGR y que los márgenes de ingresos netos se amplíen hacia aproximadamente el 13%, sitúa la acción en torno a los 291 $ en 2034, una rentabilidad total de aproximadamente el 102% a aproximadamente el 9% anualizado.
¿Es recomendable comprar las acciones de PepsiCo en este momento?
Los datos apoyan la compra en los niveles actuales. Las acciones de PepsiCo cotizan en torno a 144 $, aproximadamente un 19% por debajo del objetivo medio de la calle de 171 $ y en torno a un 29% por debajo del objetivo medio del modelo de TIKR de aproximadamente 204 $.
En el primer trimestre se registró el primer crecimiento del volumen de alimentos en Norteamérica en más de un año, y el beneficio por acción de 1,61 dólares superó las estimaciones en 0,06 dólares.
La variable clave es si la inflación de costes del conflicto de Irán, actualmente amortiguada por 6 a 12 meses de cobertura, puede absorberse mediante la productividad antes de que las coberturas desaparezcan.
¿Qué opinan los analistas de las acciones de PEP?
De los 23 analistas que cubren PEP, el consenso se divide en 4 de compra, 4 de rendimiento superior, 14 de mantenimiento y 1 de venta, con un precio objetivo medio de unos 171 dólares.
La distribución de la fortaleza refleja la incertidumbre sobre el ritmo del cambio de rumbo en Norteamérica, más que un caso estructural bajista: Jefferies señaló que los resultados del primer trimestre eran una prueba temprana, mientras que Morgan Stanley mencionó la mejora de las ventas, pero señaló la incertidumbre sobre la ejecución en los aperitivos.
El objetivo de la calle implica aproximadamente un 19% de subida desde el precio actual de alrededor de 144 dólares.
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