Conclusiones clave
- La acción de Palantir ha caído un 15% en el último año, a pesar de que los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 96% y sus previsiones de ingresos para 2026 subieron del crecimiento del 61% en febrero al 91%.
- El negocio siguió superando expectativas, y la caída vino de que los inversores pagaron menos por él: el PER forward bajó de 270x en octubre de 2025 a 94x el 2 de noviembre, por debajo de su promedio de cinco años.
- Las reservas de contratos crecieron solo un 6% en el tercer trimestre, y la acción de ServiceNow se vio aún más afectada por una desaceleración similar.
- A este precio, Palantir parece una compra para inversores pacientes, siempre que su informe de febrero muestre que la desaceleración en las reservas se debió a contratos más cortos.
Palantir Technologies (PLTR) ha crecido más rápido en cada uno de sus últimos cuatro informes, y aun así su acción ha caído un 15% en el último año. La mayor parte de esa caída ocurrió en las últimas tres sesiones. Las acciones cayeron un 6,27% en una venta masiva del sector tecnológico el 30 de octubre y un 3,13% el lunes antes del informe del tercer trimestre, para luego perder otro 1,65% el martes a pesar de un crecimiento de ingresos del 96%.
En Prof G Markets la mañana del informe, el coanfitrión Scott Galloway estableció el listón: "Cualquier cosa que no sea un resultado espectacular es una señal de venta para esto a este precio".
Los ingresos superaron fácilmente ese listón. Sin embargo, el valor total de los contratos que Palantir firmó creció solo un 6%, el mismo tipo de desaceleración que hundió a ServiceNow (NOW) la semana anterior.
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Cuatro informes, cuatro revisiones al alza
El crecimiento de Palantir se aceleró en cada informe durante el último año, y cada vez revisó al alza sus previsiones de ingresos para 2026:
- Cuarto trimestre de 2025 (2 de febrero): ingresos subieron un 70%, con una primera previsión para 2026 del 61%
- Primer trimestre (4 de mayo): subieron un 85%, previsión revisada al 71%
- Segundo trimestre (3 de agosto): subieron un 93%, previsión revisada al 82%
- Tercer trimestre (2 de noviembre): subieron un 96% a $2.313 mil millones, previsión revisada al 91%, o aproximadamente $8.53 mil millones
El tercer trimestre fue el primero en superar los $2 mil millones. Los ingresos comerciales en EE.UU. aumentaron un 148% a $984 millones y superaron por primera vez a los ingresos del gobierno estadounidense.
La estimación de BPA para 2027 de los analistas casi se duplicó junto con ello, pasando de $1,19 a finales de septiembre de 2025 a $2,35. Antes del informe, esperaban que el BPA normalizado se multiplicara por más de cuatro entre 2025 y 2028:
La nueva previsión para 2026 se sitúa muy por encima de los $8,22 mil millones que esperaban los analistas, por lo que esas estimaciones tienen margen para subir de nuevo.
Los inversores pagaron menos por cada dólar
Los inversores pagaron mucho menos por todo ese crecimiento. A finales de octubre de 2025, Palantir cotizaba a 270x las ganancias forward, su nivel más alto en cinco años. Al cierre del lunes había bajado a 94x, por debajo de su promedio de cinco años de 102x:
La caída del martes la llevó aún más abajo.
El único número que no fue espectacular
Palantir registró $2.918 mil millones de valor total de contrato en el tercer trimestre. Eso supuso un aumento del 6% respecto al año anterior, una fuerte desaceleración frente al aumento del 49% del segundo trimestre. El valor de los contratos comerciales en EE.UU. aumentó un 11%, y el valor restante de los acuerdos comerciales en EE.UU. creció solo un 4% desde junio, hasta $6.517 mil millones.
En la conferencia de resultados del tercer trimestre de Palantir, el CEO Alex Karp describió el negocio comercial como "una interacción mucho más rápida, mucho más rápida para el despliegue, una duración más corta del contrato, pero luego una capacidad para expandir ese contrato drásticamente". Los contratos más cortos registran menos valor por adelantado incluso cuando los clientes gastan más. En un año completo, el valor restante de los acuerdos comerciales en EE.UU. todavía ha crecido un 79%.
ServiceNow ha sido castigada más duramente por un problema similar. Revisó a la baja el crecimiento del cuarto trimestre en las obligaciones de rendimiento restantes actuales (ingresos contratados a cobrar en los próximos 12 meses) al 18,5%. La CFO Gina Mastantuono atribuyó esto en parte a renovaciones anticipadas adelantadas al tercer trimestre y a más acuerdos on-premise. Su acción ha caído un 40% en el último año, dejándola a 23x las ganancias forward el 2 de noviembre, menos de la mitad de su promedio de cinco años de 53x. Palantir, a 94x, todavía necesita que el crecimiento cerca del ritmo actual dure años.
Un precio al que Palantir puede crecer
Palantir prevé ingresos del cuarto trimestre de $2.649 mil millones a $2.653 mil millones. Ese informe, previsto para principios de febrero, también debería traer sus primeras previsiones para 2027. El precio objetivo promedio de Wall Street de $217 está aproximadamente un 24% por encima del cierre del martes en $175,40.
A 94x, Palantir no es barata. Pero ahora cotiza por debajo de su propio promedio de cinco años mientras su crecimiento sigue acelerándose, y eso la convierte en una compra para inversores que puedan soportar las fluctuaciones.
Sin embargo, si el valor restante de los acuerdos comerciales en EE.UU. apenas crece de nuevo en febrero, será difícil discutirle a Galloway: a este precio, cualquier cosa que no sea un resultado espectacular es una señal de venta.
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