Puntos clave
- La acción de USA Rare Earth cayó un 36% en el último mes hasta un mínimo de 52 semanas, y la empresa no publicó ninguna noticia que explicara la caída.
- El descenso se produjo durante una venta masiva de acciones especulativas y de tierras raras, después de que USA Rare Earth cerrara su acuerdo de $2.8 mil millones con Serra Verde y nombrara a Thras Moraitis como CEO.
- Los analistas esperan que los ingresos aumenten desde casi nada en 2025 hasta $1.58 mil millones en 2028, y su precio objetivo promedio se sitúa muy por encima del precio actual.
- La venta parece exagerada, pero el informe del tercer trimestre del 9 de noviembre, el primero bajo Moraitis, debe demostrar que la integración de los negocios va por buen camino.
La acción de USA Rare Earth (USAR) ha perdido un 36% en el último mes y cerró el lunes en un nuevo mínimo de 52 semanas. Lo extraño: las propias noticias de la empresa durante ese período dieron a los inversores pocas razones para vender.
No hubo malas noticias en la empresa
USA Rare Earth no publicó ninguna noticia negativa en el último mes. En cambio, se vio atrapada en una venta masiva de acciones de alta beta, ya que el Nasdaq 100 cayó un 9% en el mismo período.
Las acciones de tierras raras lo tuvieron peor. Cuando los resultados de las grandes tecnológicas arrastraron al Nasdaq 100 un 4% el 30 de octubre, USA Rare Earth cayó junto con MP Materials, Critical Metals y TMC. Incluso su único gran rebote del mes se produjo en una subida generalizada de las acciones de minerales críticos, y la empresa tampoco tuvo noticias detrás de eso.
La operación ya había comenzado a enfriarse antes de que comenzara el mes: las acciones estadounidenses de tierras raras, incluida USA Rare Earth, cayeron cuando el presidente Trump se reunió con Xi Jinping de China a finales de septiembre.
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Una empresa mucho más grande, con un nuevo jefe
Mientras tanto, el negocio cambió mucho. USA Rare Earth cerró su combinación de $2.8 mil millones con Serra Verde el 3 de septiembre. El acuerdo añadió una mina operativa y una planta de procesamiento en Brasil a un negocio que ya se extendía desde el proyecto Round Top en Texas hasta la producción de imanes en EE. UU.
Cuando anunció el acuerdo en abril, la dirección proyectó que Serra Verde alcanzaría un EBITDA anualizado (run-rate) de $550 millones a $650 millones para finales de 2027 (suponiendo que venda toda su producción como óxidos separados).
Thras Moraitis, anteriormente presidente, asumió como CEO el 1 de octubre y dividió la empresa en tres unidades: Upstream (minería, procesamiento y separación), Midstream (metales, aleaciones y polvos) y Downstream (imanes).
"Nuestra prioridad inmediata es unir estos negocios, establecer una clara responsabilidad y ejecutar de manera confiable para los clientes", dijo Moraitis al asumir el cargo.
Y el 20 de octubre, Texas Capital inició la cobertura con una calificación de Compra y un precio objetivo de $28. La acción siguió cayendo de todos modos.
Wall Street aún espera un crecimiento pronunciado
Los analistas esperan que los ingresos pasen de casi nada en 2025 a $1.58 mil millones en 2028:
Nada en las noticias del último mes les da una razón para recortar esas cifras, aunque solo cinco analistas pronostican 2028 y tres pronostican 2029.
Tras la caída, la acción cotiza a 9.7 veces las ventas que los analistas esperan en los próximos 12 meses, al cierre del lunes.
La pregunta más importante es cómo financiar toda la construcción que la empresa tiene que hacer. USA Rare Earth terminó 2025 con $360 millones en efectivo e inversiones a corto plazo, frente a $16.8 millones un año antes:
El informe del tercer trimestre será la primera visión del balance con Serra Verde incluida.
Exagerada, pero el 9 de noviembre es la prueba real
Nueve analistas cubren USA Rare Earth, y su precio objetivo promedio de $35 es casi cuatro veces el cierre del lunes.
Creo que la venta es exagerada. En los últimos dos meses, la empresa se convirtió en productora y puso a un nuevo CEO a cargo de integrarla, mientras la acción caía junto con toda su esquina del mercado.
El riesgo es que la empresa aún tiene casi ningún ingreso, y los inversores han estado vendiendo acciones especulativas de forma generalizada. Un buen trimestre puede no detener la venta si el Nasdaq sigue cayendo.
USA Rare Earth reportará los resultados del tercer trimestre después del cierre del lunes 9 de noviembre, su primer informe bajo Moraitis. Esté atento al progreso en la combinación de Serra Verde con el resto de la empresa, las entregas a los clientes y cómo la dirección planea pagar la expansión.
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