Puntos clave
- La acción de Oklo ha perdido un 83% en los últimos 12 meses, y el 19 de octubre Piper Sandler recortó su precio objetivo a $49 desde $55 manteniendo su calificación Overweight.
- Incluso después del recorte, el objetivo de Piper implica una revalorización potencial del 82%, aunque se sitúa por debajo del consenso de analistas de $75.
- Los analistas ahora esperan una pérdida de $1.06 por acción en 2027, mayor que los $0.82 que esperaban hace 90 días, y los ingresos se mantienen en cifras de un solo dígito en millones hasta 2028.
- Los números aún no respaldan la recomendación, y el día de los mercados de capitales de Oklo en la primavera de 2027 es donde se pondrán a prueba los costes de sus plantas.
Oklo (OKLO) ha perdido un 83% en los últimos 12 meses, y el lunes uno de sus toros recortó su número. Piper Sandler redujo su precio objetivo a $49 desde $55 y mantuvo su calificación Overweight, una recomendación que aún ve una revalorización potencial del 82% desde $26.92.
Eso sigue siendo mucha fe después de un año como este.
Dilución sobre una venta masiva del sector
Oklo cerró a $163.39 el 17 de octubre de 2025. Desde entonces ha sido casi todo cuesta abajo.
El 11 de septiembre, Oklo anunció una nueva oferta de acciones en el mercado (at-the-market) por $1,000 millones, y las acciones cayeron más del 9% ese día. (TIKR analizó su aumento del 26% en el número de acciones más tarde ese mes).
El 14 de octubre, las acciones de reactores pequeños se desplomaron como grupo, un día después de que Oklo dijera que avanzaría su proyecto de isótopos Groves 2 Forge. Para el 16 de octubre, había cerrado en un mínimo anual de $27.97.
El caso alcista de Piper acaba de encarecerse
El recorte de la analista Dimple Gosai se reduce a los costes. La firma elevó su estimación del coste de construcción de cada nueva planta de Oklo a $7,000 por kilovatio desde $4,000, y ahora solo cuenta las plantas que Oklo ha nombrado.
Piper no cuenta con nuevas cartas de intención, por lo que cualquier nuevo acuerdo sería una sorpresa positiva. Espera una guía más completa sobre los costes de las plantas, los acuerdos de compra de energía y el combustible en el día de los mercados de capitales de Oklo en la primavera de 2027.
Hasta entonces, los inversores están comprando principalmente un plan. Como dijo el CEO Jake DeWitte en la llamada de resultados del segundo trimestre, "No todas las partes del sistema están operando comercialmente hoy, pero esta es la plataforma que estamos construyendo activamente".
¿Suman $49?
El consenso de precio objetivo es $75, con objetivos que van de $14 a $130 al 16 de octubre. Incluso después del recorte, Piper se sitúa por debajo de la mitad del rango.
Ese consenso ha ido cayendo la mayor parte del año, desde un máximo de $117 el 21 de enero.
(La acción cayó mucho más rápido, de $162 a $28 en el mismo año).
Las calificaciones de compra cayeron a 7 al 16 de octubre desde 10 a finales de junio, con 6 Outperform, 9 Hold y 1 Underperform.
Los analistas ahora esperan que Oklo pierda $1.06 por acción en 2027, más que los $0.82 que esperaban hace 90 días. Y los ingresos se mantienen en cifras de un solo dígito en millones hasta 2028.
Nada en el cambio de costes de Piper debería elevar pronto esas estimaciones de ingresos.
Con pérdidas esperadas hasta 2027, no hay un múltiplo de beneficios contra el que probar los $49, y con ingresos tan pequeños, el múltiplo de ventas se dispara a miles.
Los números aún no lo respaldan
Oklo podría vender más acciones, a un precio mucho más bajo, para financiar plantas que Piper ahora cree que cuestan más.
Los $49 de Piper descansan en plantas que no funcionarán durante años, mientras las pérdidas se amplían y el consenso de precio objetivo sigue cayendo. Yo querría ver los propios costes de planta de Oklo antes de apostar por una recuperación.
La prueba real es el día de los mercados de capitales de la próxima primavera. Si los costes de planta de Oklo resultan inferiores a los $7,000 por kilovatio de Piper, o si firma un acuerdo que Piper no está contando, los $49 empiezan a parecer mucho más razonables.
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