Puntos Clave
- AST SpaceMobile cayó un 18,6% en la última semana (hasta el cierre del lunes) después de que Piper Sandler la rebajara a Neutral y recortara su objetivo a $54 desde $98.
- Roth MKM mantuvo su calificación de Compra y su objetivo de $108 el lunes, muy por encima del consenso de la calle de $74.
- La acción cotiza muy por debajo de su múltiplo de ventas a plazo promedio de cinco años, pero las estimaciones de pérdidas se están ampliando y la construcción de satélites está quemando más de $1.000 millones al año.
- La llamada de Roth es plausible pero forzada, y la reunión de la FCC del 29 de octubre y el lanzamiento de los BlueBirds 14 a 16 son las próximas pruebas.
AST SpaceMobile (ASTS) ha caído un 18,6% en la última semana (hasta el cierre del lunes), mientras que el Nasdaq 100 cayó un 3,7%. Ha caído un 42,4% en 2026.
Sin embargo, Roth MKM mantuvo su calificación de Compra y su objetivo de $108 el lunes, un 158% por encima de ese cierre.
Piper Sandler retiró el apoyo
El 9 de octubre, SpaceX (SPCX) acordó comprar espectro de 800 MHz, y AST cayó a lo que entonces era un mínimo de 52 semanas. El lunes siguiente, Deutsche Bank mejoró la calificación de AST a Compra. Argumentó que el espectro de AST cubre casi todo su valor empresarial, y que el impulso de SpaceX hace de AST un socio más valioso para los operadores.
Eso duró una sesión. Antes de la apertura del martes, Piper Sandler rebajó AST a Neutral y su objetivo a $54 desde $98. Citó menos convicción en el ritmo de los lanzamientos de AST, además de la competencia de SpaceX. La acción cayó un 8,5% el martes, un 10,5% el miércoles y un 8,6% el viernes sin noticias de la empresa.
El lunes, cuatro de los socios operadores europeos de AST firmaron una carta de intención para explorar una oferta conjunta por espectro satelital. Eso solo recuperó parte de la caída.
El objetivo de $108 de Roth depende del calendario de lanzamientos
Roth estableció su objetivo de $108 a principios de este año. En ese momento dijo que los lanzamientos planificados tenían a AST en camino de iniciar el servicio comercial a finales de 2026, con ventas de 2027 acercándose a los $1.000 millones. El ritmo de lanzamiento es exactamente en lo que Piper perdió la fe.
El resto de la calle es mucho más cauteloso.
El objetivo de consenso subió de $54 a $74 en el último año, incluso cuando la acción se redujo a más de la mitad.
AST sí parece barata frente a su propia historia.
Cotizaba a 39,1x las ventas a plazo al cierre del viernes, frente a un promedio de cinco años de 60,3x. Pero $108 equivalen a más de 100x esas ventas.
Y las pérdidas se están moviendo en la dirección equivocada. En los 90 días hasta el 12 de octubre, el consenso de pérdida para 2026 se amplió de $1,51 por acción a $2,28. La construcción de satélites también quemó más efectivo el año pasado que en los cuatro años anteriores combinados.
Wall Street espera unos $3.200 millones más de quema de efectivo antes de 2029, frente a más de $3.700 millones de efectivo pro forma al 30 de junio. Eso no es mucho colchón si los lanzamientos se retrasan.
Plausible, pero forzada
La llamada de Roth puede funcionar, pero necesita tres cosas: lanzamientos según lo programado, estimaciones de pérdidas que dejen de ampliarse y un múltiplo mucho más rico del que AST suele obtener.
Próximamente: la reunión de la FCC del 29 de octubre, el lanzamiento de los BlueBirds 14, 15 y 16, y si el capex del tercer trimestre se mantiene dentro de la guía de la dirección de $350 millones a $425 millones.
Mi opinión: A este precio, AST es una compra solo para inversores que puedan vivir con retrasos en los lanzamientos, y con una posible venta de acciones en el camino.
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