Puntos clave
- NuScale Power cayó un 26% en una semana hasta un nuevo mínimo de 52 semanas a $4.37, ya que las acciones de energía y nucleares, como Oklo y Vistra, se vendieron en torno a las elecciones.
- NuScale no tuvo malas noticias propias, aunque Wedbush inició cobertura con una recomendación de Underperform.
- La liquidez del tercer trimestre se mantuvo en $1.9 mil millones frente a unos ingresos de $281,000.
- La venta parece exagerada, pero la acción aún necesita que la Tennessee Valley Authority firme un acuerdo vinculante.
NuScale Power (SMR) perdió un 26% en la semana hasta el jueves 5 de noviembre, cerrando en un nuevo mínimo de 52 semanas de $4.37. Muy poco de la caída provino de su propio negocio.
Oklo (OKLO) cayó un 28% durante la misma semana, y Vistra (VST) cayó un 20%, ya que las acciones de energía y nucleares se vendieron en torno a las elecciones del martes.
Culpe a las elecciones y al mercado
El peor día de Vistra fue el miércoles, después de que Texas eligiera a la demócrata Gina Hinojosa como gobernadora con la promesa de detener nuevos centros de datos. KeyBanc rebajó la calificación de Vistra a Sector Weight ese día, citando el control demócrata proyectado del Congreso, y la acción cayó un 14%.
El jueves, NuScale cayó un 15% y Oklo un 12%. El viernes trajo un rebote técnico: NuScale subió un 16% a $5.08 después de una pérdida del tercer trimestre menor de lo esperado, mientras que Oklo ganó un 23% y Vistra un 11% después de sus propios informes.
Wedbush preferiría poseer Oklo
La única mala noticia de NuScale llegó después del cierre del lunes. Wedbush inició cobertura con una recomendación de Underperform y un objetivo de $5, señalando que NuScale posee el único diseño de reactor modular pequeño aprobado por la NRC pero nunca ha firmado un pedido de módulo vinculante y financiado. Wedbush respaldó a Oklo en su lugar.
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Todavía sin comprador
El 29 de octubre, NuScale firmó un contrato con Doosan Enerbility para fabricar el sistema de refrigerante del reactor superior para su primer módulo de potencia. Ninguna de las empresas nombró un cliente, y la acción cedió esa ganancia al día siguiente.
El pedido que importa es un acuerdo de compra de energía vinculante entre ENTRA1, el socio de ventas exclusivo de NuScale, y la Tennessee Valley Authority (TVA). Su acuerdo de septiembre de 2025 por hasta 6 gigavatios sigue siendo no vinculante, y el consenso de ingresos no supera los $100 millones hasta 2027:
Los ingresos del tercer trimestre de $281,000 dejaron a NuScale en $921,000 durante nueve meses. Alcanzar la estimación de $20.4 millones para 2026 requeriría unos $19.5 millones solo en el cuarto trimestre.
Pagando por el efectivo, obteniendo el diseño gratis
La liquidez de NuScale se mantuvo en $1.9 mil millones al 30 de septiembre. Eso era aproximadamente su valor de mercado al cierre del jueves, por lo que el mercado le daba casi ningún valor a su diseño aprobado por la NRC. Incluso después del rebote del viernes, vale unos $2.1 mil millones.
El objetivo promedio de Wall Street cayó de $41 a $11 en el año hasta el 28 de octubre. El objetivo de $5 de Wedbush estaba por encima del cierre del jueves, y el repunte del viernes apenas lo superó.
Pero NuScale pagó por ese colchón en acciones. Su número total de acciones aumentó un 86% desde finales de 2023 hasta el 30 de junio, y presentó un nuevo programa de colocación en el mercado (at-the-market) de $750 millones en agosto.
La venta parece exagerada. Con un precio cercano a su efectivo, NuScale cotiza como una opción barata sobre una firma de la TVA, y las opciones aún pueden expirar sin valor.
Barclays espera que ENTRA1 y la TVA sigan negociando hasta al menos principios de 2027, y cada trimestre de espera podría significar más acciones vendidas a precios más bajos.
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