Puntos clave
- Las acciones de Novavax cayeron un 12% el martes después de que la OMS dijera que el riesgo de un posible caso de peste en Rusia es bajo, perdiendo así la mayor parte del salto del 20% del lunes.
- Novavax no tiene una vacuna contra la peste, por lo que el repunte no tenía nada que ver con sus ventas.
- Los analistas esperan que los ingresos de Novavax caigan de $1.120 millones en 2025 a $373 millones en 2026.
- Incluso después de la caída, la acción cotiza a más de 8 veces las ventas futuras, muy por encima de su promedio de cinco años de 2,3x.
Las acciones de Novavax (NVAX) se hundieron un 12% el martes. Eso hizo perder la mayor parte del repunte del 20% del lunes, después de que la Organización Mundial de la Salud dijera que el riesgo de un posible caso de peste en Rusia es bajo.
Qué sucedió exactamente
La semana pasada, un trabajador de 28 años de un laboratorio anti-peste ruso en Irkutsk, Siberia, murió de neumonía de origen indeterminado. La OMS está investigando si se trató de peste neumónica.
Los operadores apostaron por pedidos de emergencia de vacunas por parte de los gobiernos, y Novavax subió un 20% el lunes.
Luego, el martes, el portavoz de la OMS, Christian Lindmeier, dijo a los periodistas que la OMS había analizado a los contactos del trabajador y no había encontrado peste. Dijo que la OMS "estima que el riesgo es de moderado a bajo para Irkutsk, un riesgo bajo para la Federación Rusa en su conjunto y muy bajo para la región europea de la OMS".
Moderna (MRNA) subió de manera similar un 7% el lunes y cayó un 6% hoy.
Novavax no fabrica una vacuna contra la peste
Aquí está el detalle: la peste es causada por una bacteria y puede curarse con antibióticos si se detecta a tiempo. El producto principal de Novavax es Nuvaxovid, una vacuna contra el COVID basada en proteínas. La empresa no tiene ninguna vacuna contra la peste.
Así que el lunes, el mercado descontó ventas de un producto que Novavax no tiene y no está desarrollando.
Quita el susto y te quedas con el negocio de COVID asociado de Novavax. Es decir, regalías y pagos por hitos de socios como Sanofi (SNY) y Takeda, más la vacuna contra la malaria comercializada por el Serum Institute of India. Los analistas esperan que los ingresos se reduzcan de $1.120 millones en 2025 a $373 millones este año y $266 millones en 2027.
Una muerte trágica en Siberia no cambia esas estimaciones, y el visto bueno de la OMS tampoco.
Qué viene después
Con las ventas contrayéndose, lo que importa es cuánto tiempo le dura el efectivo a Novavax. Y las cosas no pintan bien...
El próximo pago importante es un pago por hito de $75 millones de Sanofi. Novavax lo espera cuando termine de transferir su tecnología de fabricación a mediados de 2027.
La acción no es barata, incluso después de hoy. Al cierre del lunes, Novavax cotizaba a 9,9 veces las ventas futuras. Eso está en la parte superior de su rango de cinco años y más de cuatro veces su promedio de 2,3x, que, por supuesto, se está disparando porque las ventas futuras parecen tan débiles.
Conclusión: el repunte del lunes fue una operación por susto, y una vez que las autoridades dieron el visto bueno, la mayor parte desapareció en una sola sesión.
E incluso si la OMS decide elevar su evaluación de la amenaza... no está claro por qué Novavax sería una empresa a la que recurrirían.
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