Estadísticas clave de las acciones de NSC
- Rendimiento en los últimos 6 meses: 13
- Rango 52 Semanas: $202 a $320
- Precio objetivo del modelo de valoración: $365
- Alza implícita: 16,8
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de Norfolk Southern ha subido alrededor de un 13% en los últimos 6 meses, cotizando recientemente cerca de los 313 $ por acción, ya que los inversores respondieron a la mejora de la productividad, el control disciplinado de los costes y la estabilización de los ingresos de mercancías básicas a pesar de un contexto de flete débil.
Las acciones se han recuperado constantemente hacia el extremo superior de su rango de 52 semanas a medida que aumenta la confianza en la ejecución operativa de la dirección de cara a 2026.
Las recientes ganancias se han visto impulsadas por una durabilidad de los beneficios mayor de lo que se temía. Esta semana, la empresa informó de que el volumen del cuarto trimestre se redujo un 4% y los ingresos cayeron un 2%, pero el BPA ajustado fue de 3,22 dólares con un ratio operativo ajustado del 65,3%, lo que refleja una estricta gestión de los gastos.
La dirección consiguió 216 millones de dólares en ahorro de costes para todo el año, generó 2.200 millones de dólares en flujo de caja libre, redujo el gasto de capital para 2026 de 2.200 millones de dólares a 1.900 millones de dólares, y registró un trimestre sin descarrilamientos notificables.
El Consejero Delegado, Mark George, reforzó el tono, afirmando que "lucharán como locos por obtener ingresos de calidad", subrayando un enfoque en la disciplina de precios y la productividad en lugar de perseguir un volumen más débil.
El posicionamiento institucional también muestra cambios de propiedad activos pero equilibrados. NEOS Investment Management aumentó su participación en un 47% hasta 25.298 acciones valoradas en unos 7,6 millones de dólares, Skandinaviska Enskilda Banken incrementó su posición en un 10% hasta 49.965 acciones valoradas en 15 millones de dólares, y Varma Mutual Pension Insurance aumentó su participación en un 8,7% hasta 47.410 acciones valoradas en 14 millones de dólares.
Iniciaron nuevas posiciones Krilogy Financial con 4.754 acciones valoradas en unos 1,3 millones de dólares y Caprock Group con 8.679 acciones valoradas en unos 2,4 millones de dólares.
Al mismo tiempo, Vestmark Advisory Solutions recortó su participación un 13,6%, Centennial Bank AR redujo su exposición un 90,8%, Eagle Rock Investment Company recortó un 87,2%, Advisors Asset Management redujo sus participaciones un 33,7% y Aberdeen Group recortó un 15,5%, lo que refleja un reequilibrio selectivo de la cartera más que una salida institucional generalizada.
En conjunto, los inversores institucionales siguen poseyendo aproximadamente el 75,10% de Norfolk Southern, entre ellos Vanguard Group, con una participación del 9,16% valorada en unos 6.170 millones de dólares, y PNC Financial Services Group, con 369.996 acciones por valor de unos 111 millones de dólares.
La combinación de la resistencia de los márgenes impulsada por la productividad, la menor intensidad de capital en 2026 y la constante participación institucional ha respaldado el avance de las acciones, ya que los inversores se posicionan para una ejecución continua en lugar de una fuerte recuperación de los fletes.
¿Está infravalorada NSC?
Bajo los supuestos de valoración, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 4,0%.
- Márgenes operativos: 35.5%
- Múltiplo PER de salida: 22,5x
Se espera que los ingresos crezcan modestamente a medida que la disciplina de precios de las mercancías, la fortaleza del sector del automóvil y la demanda de carbón para servicios públicos ayuden a compensar las tendencias intermodales más débiles.
La dirección espera que la disciplina de costes siga siendo fundamental en 2026, con una base de gastos estimada entre 8.200 y 8.400 millones de dólares y continuas iniciativas de productividad para reducir otros 150 millones de dólares en costes.
El apalancamiento operativo sigue siendo el motor clave de los beneficios. En 2025, la empresa movió un 3% más de GTM con un 4% menos de empleados, lo que refleja ganancias estructurales de productividad que pueden seguir sosteniendo los márgenes aunque los volúmenes de carga sigan siendo desiguales.
El menor gasto de capital de aproximadamente 1.900 millones de dólares en 2026, frente a los 2.200 millones de dólares, también favorece una mayor conversión del flujo de caja libre.
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un precio objetivo de 365 dólares, lo que implica una revalorización total del 16,8% en los próximos años.
A los niveles actuales, cercanos a los 313 dólares, Norfolk Southern parece modestamente infravalorada si la dirección sigue ofreciendo ganancias de productividad, precios disciplinados y una generación de flujo de caja libre constante en 2026.
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