Estadísticas Clave de la Acción de Netflix
- Precio Actual: $67.06
- Precio Objetivo (Caso Medio): ~$135
- Objetivo del Mercado: ~$93
- Rentabilidad Total Potencial: ~101%
- TIR Anualizada: ~18% / año
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¿Qué Sucedió?
"En general, no estamos creciendo tan rápido como me gustaría, y estamos trabajando para acelerar ese movimiento", dijo el co-CEO de Netflix (NFLX), Ted Sarandos, en la conferencia Screentime de Bloomberg el 30 de septiembre. Hablaba sobre el compromiso después de que las visualizaciones aumentaran un 2% en el primer semestre de 2026. Añadió que Netflix también "está haciendo cosas que crean muchos factores en contra para ese número", y más tarde dijo: "el negocio es excelente y está creciendo bien".
El 2 de octubre, Netflix y Disney (DIS) anunciaron un acuerdo de licencia que pone las cinco películas de Ice Age y dos temporadas de Percy Jackson y los Olímpicos en Netflix en todo el mundo a partir del 4 de octubre. Le siguen series como Will Trent, Tracker y This Is Us, junto con Soul de Pixar y Elio a principios de 2027. Las acciones cerraron a $67.06 el 2 de octubre, un 28.48% menos en 2026 y un 45.98% por debajo de su máximo del último año.
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Disney Obtiene una Ventana de Promoción, Netflix Obtiene Horas
Disney es el licenciante, y las ventanas se sitúan antes de sus propios lanzamientos. Percy Jackson llega antes de su estreno de la tercera temporada en Disney+ el 20 de noviembre, y las películas de Ice Age se transmiten durante tres meses antes de Ice Age: Punto de Ebullición en cines el 5 de febrero de 2027. Los títulos licenciados también permanecen en Disney+ y Hulu, y los títulos de marca Disney en gran medida se mantienen exclusivos en las propias plataformas de Disney.
La parte del acuerdo de Netflix son las horas. En la llamada de resultados del 16 de julio, el co-CEO Greg Peters dijo que Netflix amplía su oferta "ya sea mediante licencias o a través de nuevas asociaciones como TF1", la cadena francesa que Netflix comenzó a transmitir en Francia en 2026. También dijo que las series de animación y la televisión infantil y familiar representan alrededor del 5% del gasto en contenido pero deberían impulsar el 8% de las horas de visualización.
Las películas animadas de Ice Age son la coincidencia más cercana a esa categoría, aunque la cifra cubre series. Will Trent, Tracker y This Is Us son dramas de cadena para adultos, y las películas de Pixar no llegan hasta principios de 2027.
Peters vincula las horas con los precios: los miembros en EE. UU. "pagan menos por hora de visualización en comparación con ofertas SVOD comparables", es decir, servicios de transmisión por suscripción. El problema es que Disney establece las ventanas y mantiene los mismos títulos en sus propios servicios, por lo que Netflix está alquilando horas que un rival también utiliza.
Netflix Cotiza Más Cerca del Múltiplo de Disney que del de Spotify
Al 2 de octubre, Netflix cotizaba a aproximadamente 19 veces las ganancias de los próximos doce meses (NTM), frente a aproximadamente 41 veces el 30 de septiembre de 2025. Disney cotizaba a aproximadamente 14 veces y Spotify Technology (SPOT) a aproximadamente 31 veces. Los ingresos del Q2 de Netflix aún crecieron un 13.37% hasta $12.56 mil millones, y la dirección dio previsiones en julio de un crecimiento del 13% al 14% en 2026.
Al 2 de octubre, los analistas estaban divididos: 28 Compra, 7 Superan el Rendimiento, 15 Mantener, 1 Sin Opinión y 1 Venta, con un objetivo promedio cercano a $93. Deutsche Bank actualizó la acción a Compra el 29 de septiembre mientras reducía su objetivo a $95 desde $100, citando el crecimiento interanual en las visualizaciones internacionales en cada uno de los últimos cuatro períodos de seis meses. Wells Fargo, que califica la acción como Bajo Peso, dijo que los comentarios de Sarandos del 30 de septiembre apuntan a problemas con el contenido y el compromiso.
A 19 veces las ganancias, el múltiplo ya asume un compromiso débil. La acción necesita un crecimiento constante en lugar de una reaceleración para respaldar la trayectoria del modelo a continuación.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $67.06
- Precio Objetivo (Caso Medio): ~$135
- Rentabilidad Total Potencial: ~101%
- TIR Anualizada: ~18% / año
Se utiliza el caso medio porque su entrada de crecimiento de ingresos se sitúa por debajo del 13% al 14% que la dirección dio como previsiones para 2026. Las entradas de pronóstico del caso medio del modelo, que se extienden hasta 2035:
- Crecimiento de Ingresos: ~10% / año
- Margen de Ingreso Neto: ~32%, frente al 24.3% en el año fiscal 2025
- Cambio en el P/E: se reduce ~5% / año
Los precios y la penetración impulsan los ingresos: el CFO Spence Neumann situó el mercado direccionable en aproximadamente 800 millones de hogares, con una penetración inferior al 45%. Debido a que el múltiplo sigue reduciéndose, el crecimiento de las ganancias lleva la rentabilidad.
- Potencial Alcista: El objetivo del caso medio de alrededor de $135 para el 31 de diciembre de 2030 coincide con el objetivo más alto del mercado de $135.
- Riesgo a la Baja: Si las horas licenciadas no logran aumentar el compromiso, el múltiplo podría deslizarse aún más hacia las 14 veces de Disney.
Conclusión
Netflix reporta los resultados del Q3 después del cierre el 20 de octubre, según sus materiales de relaciones con inversores. Las previsiones del Q3 de alrededor de $12.9 mil millones en ingresos y ~$0.82 en EPS están en línea con el consenso, por lo que el informe por sí solo resuelve poco.
La cifra a observar es la previsión de ingresos del Q4 frente a los ~$13.5 mil millones del mercado. Una previsión en o por encima de eso, con el rango anual completo del 13% al 14% intacto, sugeriría que los precios y los nuevos títulos aún se convierten en ingresos. Una previsión por debajo sugeriría que los factores en contra que describió Sarandos están ganando.
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