Puntos clave
- La acción de Datadog ha caído un 36% desde su máximo de octubre, más recientemente tras un pronóstico del cuarto trimestre que mostraba ingresos planos respecto al tercer trimestre.
- Needham reiteró su calificación de Compra y su objetivo de $300 el miércoles, un 59% por encima del cierre y cerca del objetivo consenso de $296.
- El pronóstico asume que el cliente más grande de Datadog paga solo su compromiso mínimo, y la dirección elevó sus previsiones de ganancias para 2026 de todos modos.
- Datadog parece barata frente a su propio historial, y la acción podría alcanzar los $300 en un año si se mantienen las estimaciones para 2027 y se estabiliza el uso de su mayor cliente de IA.
Datadog (DDOG) ha caído un 36% desde su máximo de octubre después de que el pronóstico del cuarto trimestre publicado el miércoles mostrara casi ningún crecimiento respecto al tercer trimestre. La acción cayó un 14,4% en el día para cerrar en $188,72.
Needham no se echa atrás. Reiteró su calificación de Compra y su objetivo de $300 el miércoles, un 59% por encima de ese cierre.
Un cliente, un trimestre plano
Datadog ya estaba cayendo a finales de octubre, cuando los temores sobre el gasto en IA afectaron a las acciones de la nube.
El miércoles, los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 35% hasta los $1.200 millones, por encima del tope del propio rango de la dirección. El crecimiento de los clientes fuera de su grupo de IA se aceleró por quinto trimestre consecutivo, hasta el rango alto de los 20 puntos porcentuales.
Pero Datadog guió los ingresos del cuarto trimestre a entre $1.190 millones y $1.200 millones. Eso es plano respecto al tercer trimestre y representa un crecimiento del 25% al 26% respecto al año anterior. Su cliente más grande, una empresa de IA, redujo su uso en el tercer trimestre. El CFO David Obstler dijo en la llamada que "nuestra guía del Q4 contempla sus ingresos en su compromiso mínimo".
Varios grandes clientes de IA también renovaron anticipadamente, comprometiéndose a gastar más a cambio de mejores precios, y eso frena los ingresos a corto plazo. Excluyendo al cliente más grande, el pronóstico implica un crecimiento en el rango bajo a medio de los 30 puntos porcentuales.
Needham se mantiene en $300
Needham elevó su objetivo a $300 desde $260 en agosto, tras el segundo trimestre, y lo mantuvo durante la caída. Eso está justo al lado del objetivo consenso de $296. BTIG mantuvo su Compra el miércoles pero recortó su objetivo a $260 desde $289.
¿Tiene sentido $300?
El objetivo consenso ha subido desde $169 hasta $296 en el último año, con objetivos que ahora oscilan entre $158 y $350.
Las estimaciones de ganancias también han subido. Los analistas esperan un BPA normalizado de $2,53 este año, frente a $2,42 hace tres meses, luego $2,98 en 2027 y $3,76 en 2028.
La nueva guía de la dirección para 2026 de $2,73 a $2,75 en BPA no GAAP se sitúa por encima de esos $2,53, por lo que el informe del miércoles da a los analistas motivos para elevar sus números.
Con esas estimaciones previas al informe, los $300 de Needham equivalen a 113 veces los $2,65 por acción que los analistas esperan en los próximos 12 meses, por encima del promedio de cinco años de la acción de 104 veces.
Ese promedio incluye 2021, cuando el múltiplo superó las 500 veces. Con las mismas estimaciones, Datadog cotizaba a unas 71 veces al cierre del miércoles. Un objetivo a un año se juzga sobre las ganancias dentro de un año, y para entonces esas serán mayoritariamente las de 2028. Frente a los $3,76 que los analistas esperan para ese año, $300 son unas 80 veces, muy por debajo del promedio.
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Barata para Datadog, con una salvedad
La salvedad es la concentración. El cliente más grande puede gastar en cualquier nivel por encima de su mínimo, y las renovaciones anticipadas muestran que los mayores compradores de IA pueden obtener precios más bajos a medida que crecen.
Aun así, estoy con Needham. Datadog elevó su perspectiva de ganancias, su negocio central está creciendo más rápido que hace un año, y la acción cuesta menos de lo que suele costar. La venta masiva fue excesiva.
La próxima prueba es la perspectiva para 2027, que se espera con los resultados del cuarto trimestre en febrero. Si esa guía muestra crecimiento a pesar del recorte del cliente más grande, $300 entra en escena. Otro inicio plano lo alejaría aún más.
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