Puntos Clave
- Elon Musk dijo que Tesla reducirá la producción del Cybertruck en Gigafactory Texas alrededor de mediados de 2027 para dar espacio a una mayor producción del Cybercab.
- La línea de "otros modelos" que incluye la camioneta representó menos del 2% de las entregas del tercer trimestre.
- ARK estima el costo del Cybercab en 20 centavos por milla, la mitad del de Waymo, pero Tesla aún no ha alcanzado su propio objetivo de 30 centavos.
- Con una relación P/E forward de 161x, la acción ya descuenta un éxito del Cybercab, por lo que los ingresos del Robotaxi en 2027 son la prueba.
Tesla (TSLA) está reduciendo su fracaso más famoso.
"Tesla reducirá la producción del Cybertruck en Gigafactory Texas alrededor de mediados del próximo año para dar espacio a una mayor producción del Cybercab", publicó Elon Musk en X el viernes 6 de noviembre. Reuters señaló que Austin es la única planta conocida de Tesla equipada para fabricar las piezas especializadas de la camioneta.
Ese espacio en la planta se destinará a un robotaxi que, según ARK Invest, costará la mitad por milla operar que Waymo, el servicio de robotaxi propiedad de Alphabet (GOOG).
En X, Musk calificó al Cybertruck como "el mejor vehículo que Tesla ha fabricado nunca". Los compradores no estuvieron de acuerdo. Tesla vendió 20,237 Cybertrucks en EE. UU. en 2025, un 48% menos que los 38,965 de 2024, según datos de Kelley Blue Book citados por Reuters. Antes del lanzamiento de la camioneta, Musk había pronosticado 250,000 unidades al año.
Ni siquiera cerca.
Wall Street Apuesta por una Recuperación
Los ingresos de Tesla cayeron de $97.7 mil millones en 2024 a $94.8 mil millones en 2025. Los analistas esperan $108 mil millones este año y $146 mil millones para 2028, un 54% por encima del total de 2025.
El Cybertruck no aportará mucho de eso. La línea de "otros modelos" de Tesla, que incluye la camioneta, entregó 8,295 vehículos en el tercer trimestre, frente a 15,933 del año anterior y menos del 2% de su total de 486,532. Ceder el espacio de la camioneta al Cybercab le cuesta muy poco a Tesla.
Espacio que Tesla Ya Tiene
El gasto de capital aumentó de $6.5 mil millones en 2021 a $11.3 mil millones en 2024, luego bajó a $8.5 mil millones en 2025.
En la llamada del 21 de octubre, la dirección recortó su pronóstico para 2026 a unos $20 mil millones desde más de $25 mil millones, aún más del doble que el de 2025. El espacio en una planta que Tesla ya opera es casi tan barato como puede ser la nueva capacidad para el Cybercab.
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La Mitad del Costo de Waymo, en Papel
En el podcast Moonshots, Peter Diamandis leyó las cifras de Cathie Wood de ARK Invest: "En términos de dólares por milla, el cyber cab está llegando a 20 centavos por milla". ARK proyecta 40 centavos para el más nuevo de Waymo para 2030, frente a 60 centavos para el Model Y de Tesla hoy.
Diamandis añadió: "Esa es la predicción, o al menos lo que están viendo hoy".
En la llamada de octubre, el CFO Vaibhav Taneja dijo que los costos operativos aún superan el objetivo de Tesla de 30 centavos por milla. Por ahora, 20 centavos es un pronóstico.
La línea de Texas de Tesla ya puede construir Cybercabs más rápido de lo que puede ponerlos en servicio. Tesla opera Robotaxi en seis ciudades; Waymo, según el recuento de Dan Chiolan de Prof G Markets, opera viajes pagados en 15. Los reguladores también quieren respuestas sobre cómo Tesla autocertificó un automóvil sin volante ni pedales.
Los Inversores Ya Han Pagado por el Cybercab
Tesla cotizaba a 161x las ganancias forward el 5 de noviembre, por encima de su promedio de tres años de 137x pero por debajo de su máximo de 243x en diciembre de 2025.
Los analistas esperan un EPS normalizado de $3.24 en 2028, aún por debajo de los $4.07 que Tesla ganó en 2022. Los inversores están pagando por las ganancias del Robotaxi que las estimaciones no muestran. Y el negocio de automóviles está perdiendo terreno: Gary Black de The Future Fund señala que la participación de Tesla en los vehículos eléctricos de EE. UU. cayó del 80% en 2020 al 52%.
Las Fechas Cuadran para Tesla
Con toda justicia, me gusta el movimiento. Sin embargo, con una relación P/E forward de 161x, querría ver los ingresos del Robotaxi en los resultados antes de pagar ese precio.
Al menos las fechas coinciden. Musk espera que el Robotaxi aparezca en los resultados a partir del segundo trimestre de 2027 y se vuelva significativo en la segunda mitad, justo cuando el Cybertruck se reduce. Lo siguiente: el informe del cuarto trimestre a finales de enero, con los planes de gasto para 2027.
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