Conclusiones Clave
- Elon Musk dijo que Tesla desmantelará la línea del Cybertruck en Giga Texas alrededor de junio o julio del próximo año para el Cybercab, y reembolsará muchos depósitos del camión que no pueda cumplir.
- Gary Black dice que un Cybercab de dos asientos tiene una oportunidad limitada, pero concede que la mayoría de los viajes llevan a una o dos personas, y los robotaxis Model Y pueden llevar a los grupos.
- El riesgo mayor es la velocidad: Robotaxi operaba en seis ciudades en octubre, frente a las decenas que Musk esperaba para finales de 2026.
Tesla (TSLA) está entregando la línea de fábrica del Cybertruck a un automóvil con dos asientos, y rechazando a compradores del camión para hacerlo.
Musk publicó en X el 6 de noviembre que Tesla "reducirá la producción del Cybertruck en Gigafactory Texas alrededor de mediados del próximo año para hacer espacio para una mayor producción del Cybercab". Un día después, dijo que el backlog es "mucho más de lo que podemos fabricar antes de desmantelar la línea" y que Tesla agregaría un turno. El 9 de noviembre, fue más allá: Tesla "tendrá que devolver los depósitos a mucha gente".
Gary Black de The Future Fund cree que la apuesta tiene un techo. Respondiendo a un usuario que calificó el diseño de dos asientos como tonto, Black escribió: "Estoy registrado diciendo que un Cybercab de dos asientos tendrá una oportunidad limitada ya que automáticamente descarta grupos de más de dos pasajeros".
Black Está Contando los Autos Equivocados
Black no disputa los datos de viajes. Aceptó que la mayoría de los viajes llevan a una o dos personas, pero dijo que los toros estaban "confundiendo estadísticas de viajes con demanda real", ya que menos del 0,5% de los vehículos vendidos tienen dos asientos.
Esa es la vara equivocada. Una familia que compra un auto planifica para su viaje más grande. Una red de robotaxis envía el auto que se ajusta a la reserva: un viajero solo toma un Cybercab, y un grupo de tres o cuatro toma un Model Y. En la llamada del 21 de octubre, el jefe de IA Ashok Elluswamy dijo que el software del Cybercab escalará a nuevas ciudades "junto con los robotaxis Model Y".
El problema es el costo. ARK Invest proyecta 20 centavos por milla para el Cybercab frente a 60 centavos para un Model Y hoy, pero Tesla no ha alcanzado su propio objetivo de 30 centavos. Y el punto de Black se agudiza si Tesla vende Cybercabs a propietarios, lo que planea comenzar a fin de año, aunque dice que la mayoría permanecerá en su propia flota.
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Musk Apuesta por las Baterías y las Personas
El propio caso de Musk no es sobre los asientos. Escribió que "las mejoras de eficiencia que vienen" permitirán una batería de 40kWh para el Cybercab, y la actualización del tercer trimestre de Tesla dice que la disponibilidad de baterías limita su escalada de producción. Paquetes más pequeños significan más autos.
Agregó que Tesla tiene "un número muy limitado de personas inteligentes y dedicadas", y mantener el camión significa "que no podemos usar a esas personas o el espacio de fábrica y maquinaria para escalar el Cybercab".
Los analistas esperan que los ingresos aumenten de $94.8 mil millones en 2025 a $146 mil millones en 2028, con el mayor salto en 2028.
El camión apenas se registra. La línea "otros modelos" que lo incluye entregó 8.295 vehículos en el tercer trimestre, menos del 2% del total.
Tesla Necesita Más Ciudades, Rápido
Las acciones de Tesla cotizaban a 168x las ganancias futuras el 6 de noviembre, muy por encima de su promedio de cinco años de 108x.
Los analistas esperan un EPS normalizado de $3.24 en 2028, por debajo de los $4.07 que Tesla ganó en 2022. El precio cuenta con las ganancias de Robotaxi que las estimaciones no muestran.
Y el despliegue va con retraso. En enero, Musk esperaba "decenas de ciudades importantes" para finales de 2026. En octubre, la dirección citó seis.
Dos Asientos No Son el Problema de Tesla
Black tiene razón en que un vehículo de dos asientos no puede llevar a todos, pero un Model Y puede llevar grupos de tres o cuatro. Lo que Tesla necesita a 168x es un despliegue de Robotaxi mucho más amplio, con el Cybercab moviéndose más allá de Austin, comenzando con Dallas, que la dirección apuntó para noviembre.
Musk espera que los ingresos de Robotaxi sean notables para el segundo trimestre de 2027, justo cuando la línea del camión salga. Si se retrasa, Tesla habrá reembolsado a los compradores del camión para hacer espacio para un auto que todavía busca pasajeros.
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