Estadísticas clave de las acciones de Intuitive Surgical
- Rendimiento en la última semana: +4%
- Rango de 52 semanas: $425 a $604
- Precio actual: 494
¿Qué ha pasado?
Intuitive Surgical(ISRG) ha cruzado silenciosamente un umbral que replantea toda la historia de la cirugía robótica, ya que sus acciones se mantienen en 494,02 dólares, apenas unas semanas después de reportar 10.100 millones de dólares en ingresos de todo el año, 20 millones de pacientes tratados acumulados y la autorización de la FDA para procedimientos cardíacos en da Vinci 5.
El propio informe de resultados del 22 de enero fue el que más movió la aguja, ya que Intuitive obtuvo un beneficio por acción no ajustado a los PCGA de 2,53 dólares, frente a una estimación de Wall Street de 2,26 dólares, lo que supone una mejora de 0,27 dólares por acción, mientras que el beneficio neto ajustado de 914 millones de dólares superó la estimación de IBES de 815 millones de dólares en casi un 12%.
La fuerza mecánica de un motor de ingresos recurrentes, con unos ingresos por instrumentos, accesorios y servicios que alcanzaron los 2.300 millones de dólares sólo en el cuarto trimestre, lo que representa el 81% de los ingresos trimestrales totales, respaldados por un crecimiento mundial de los procedimientos del 18% y una base instalada de da Vinci que aumentó un 12% hasta 11.106 sistemas.
Más allá del trimestre, el mercado está revalorizando visiblemente a Intuitive, que ha pasado de ser una empresa madura de dispositivos médicos a convertirse en un negocio de plataformas quirúrgicas de alto crecimiento, a medida que se acelera la adopción de da Vinci 5, la plataforma Ion registra un crecimiento de procedimientos del 44% y una nueva autorización cardiaca desbloquea un mercado total accesible de aproximadamente 160.000 procedimientos anuales.
El director financiero Jamie Samath declaró en la llamada de resultados del cuarto trimestre que "el BPA pro forma de 2025 aumentó un 22%, lo que supone el tercer año consecutivo de crecimiento del BPA pro forma por encima del 20%", contextualizando un aumento del flujo de caja libre a 2.500 millones de dólares desde los 1.300 millones de 2024 que financiaron 2.300 millones de dólares en recompra de acciones.
Mientras tanto, Travis Steed, de Bank of America, planteó preguntas concretas en la llamada del cuarto trimestre sobre la oportunidad de autorización cardiaca, señalando que los analistas institucionales están modelando activamente el TAM cardiaco de 160.000 procedimientos como una nueva capa de crecimiento que se sitúa completamente fuera de la base de procedimientos existente de Intuitive.
A tres o cinco años vista, la expansión simultánea de Intuitive en cirugía cardiaca, centros de cirugía ambulatoria a través de su plataforma renovada XiR y un modelo de suscripción digital MIA+ la posiciona para aumentar los volúmenes de procedimientos, los ingresos recurrentes y las tasas de adhesión al software de una forma que ningún competidor de cirugía robótica iguala actualmente.
La opinión de Wall Street sobre las acciones de ISRG
La autorización cardiaca de la FDA para el da Vinci 5 el 26 de enero, combinada con una mejora de los beneficios del cuarto trimestre y el hito de los 20 millones de pacientes, sitúa a ISRG en una trayectoria en la que el crecimiento del volumen de procedimientos, la expansión de nuevos mercados y la composición de los ingresos recurrentes se aceleran simultáneamente.
Las estimaciones de consenso prevén un aumento de los ingresos de 10.100 millones de dólares en 2025 a 11.500 millones de dólares en 2026, un incremento del 14,6%, mientras que el BPA normalizado pasa de 8,9 a 10,0 dólares, lo que representa un crecimiento interanual de los beneficios del 12,2%.
Wall Street respalda firmemente esta trayectoria, con 16 analistas que califican a ISRG de "Comprar", 8 de "Superar" y un precio objetivo medio de 609,8 $ frente a los 494,0 $ de cierre actual, lo que implica un 23,4% de revalorización desde los niveles actuales a través de 31 estimaciones.
El rango de objetivos refuerza la convicción, ya que abarca desde un mínimo de 378,0 $ hasta un máximo de 750,0 $, lo que significa que los alcistas que valoran la plena expansión cardiaca y del ASC ven el valor casi un 52% más alto, mientras que incluso los analistas más cautos asignan un valor significativo a largo plazo.
¿Qué dice el modelo de valoración?
Un modelo de valoración de caso medio, basado en la misma curva de expansión cardiaca y adopción de da Vinci 5 que impulsó el avance de los beneficios de enero, valora ISRG en 914,1 dólares con una rentabilidad total del 85,0% y una TIR anualizada del 13,5% hasta diciembre de 2030.
El principal riesgo es la compresión múltiple, ya que el propio modelo proyecta una contracción anual del PER del 4,2% hasta 2031, lo que significa que ISRG debe mantener un crecimiento de los beneficios de dos dígitos sólo para mantener su valoración actual, dejando poco margen para decepciones en el volumen de procedimientos o una escalada de tarifas más allá del 1,2% ya incluido en las previsiones.
A 494,0 dólares, cotizando con un descuento del 23,4% respecto a la media de Street y con los flujos de ingresos por suscripciones cardíacas, ASC y digitales aún sin reflejar plenamente en las estimaciones, ISRG parece significativamente infravalorada para los inversores con un horizonte de varios años.
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